BNP Paribas Asset Management propose un nouveau produit thématique, qui met davantage l’accent sur les facteurs sociaux dans l’ensemble des facteurs ESG pour proposer une stratégie de conviction, concentrée sur une cinquantaine de valeur avec un impact social élevé.
La gestion thématique et durable est clairement à la mode, et pratiquement tous les grands gestionnaires proposent à l’heure actuelle de nouvelles stratégies qui vont viser à se démarquer de la concurrence.
Chez BNP Paribas Asset Management, le fonds BNP Paribas Human Development (lancé en décembre 2014) a été remplacé par le fonds BNP Paribas Inclusive Growth (ISIN LU1165136174), qui a repris les actifs sous gestion du fonds en faisant évoluer sa stratégie sur le thème de la réduction des inégalités sociales (liées entre autres au revenu, à l’éducation, au sexe, à l’âge ou au handicap).
Degradation
« Cette thématique de l’égalité et de la croissance inclusive est souvent perçue comme étant relativement secondaire par rapport d’autres facteurs durables », constate Delphine Riou (Analyste ESG chez BNP Paribas Asset Management).
Elle fait toutefois partie des trois piliers clés de la stratégie Global Sustainability mise en place depuis 2019 chez BNP Paribas Asset Management, aux côtés de la transition énergétique et la protection de l’environnement. « Nous considérons donc que ces thématiques vont être les vecteurs futurs de performance financière, dans l’optique d’une transition vers un monde plus responsable ».
Elle souligne également que le choix de cette thématique part du constat que les inégalités sociales ont plutôt eu tendance à s’aggraver durant les vingt dernières années. « La majorité des personnes vivant sur notre planète vivent dans des pays qui ont plutôt constaté une dégradation des inégalités de revenus durant la dernière génération. Même dans nos sociétés développées, il y a encore beaucoup de chemin à faire, même dans des régions développées comme en Europe.
Par exemple, 70% des personnes handicapées ne font pas partie de la population active, et la rémunération des femmes reste 15% inférieure à celle des hommes pour des postes similaires ».
Surpondération sociale
Sur le long terme, le maintien de ces inégalités est une source d’inefficacité pour les sociétés développées, notamment au niveau de l’équilibré politique et sociales. « Elles peuvent créer des perturbations préjudiciables au climat des affaires. Les entreprises ont clairement leur rôle à jouer au travers des décisions qu’elles prennent tout au long de la chaîne de valeur », souligne encore Delphine Riou.
« Nous avons une définition très large de la notion d’inégalité », qui repose sur cinq principaux pilliers d’actions : la protection des personnes les plus fragiles de la société (conditions de travail, salaire minimum suffisamment, etc), la promotion de la mobilité sociale, le respect de l’éthique des affaires, la fourniture des biens et services de qualité accessibles au plus pauvres (notamment dans la mobilité, l’accès au logement, l’accès au digital, ou les soins de santé) et la promotion de la biodiversité et de la transition énergétique.
« L’ajout de ce dernier critère intègre le fait que les populations les plus vulnérables risquent d’être également celles qui seront les plus impactées par la transition énergétique ou par la baisse de la biodiversité ».
Cette réflexion entamée il y a deux ans débouche donc aujourd’hui sur le lancement de BNP Paribas Inclusive Growth, qui va investir dans les entreprises positionnées favorablement sur les grandes causes d’inégalité sociale, des facteurs qui ont été renforcé par la crise sanitaire depuis mars 2020. « Cette crise a notamment confirmé le rôle important et essentiels que jouent les travailleurs à bas salaires dans notre société ».
Scoring
« Dans cette optique, nous avons développé un modèle afin de noter les entreprises sur divers facteurs, afin d’obtenir une note sur 100 reposant sur divers critères comme les conditions de travail, l’égalité salariale, la diversité des profils au niveau des managers, la présence des femmes aux postes de direction, les opportunités de formation professionnelle ou encore les offres de produits et services destinés aux personnes à faibles revenus ».
Dans la pratique, les entreprises obtenant une note inférieure à 20 sur 100 sont systématiquement exclues de l’univers d’investissements, et débouche sur un portefeuille composé de convictions fortes qui va comporter entre 40 et 60 valeurs, avec un taux de rotation des positions compris entre 20 et 30% par an.
La note ESG finale provenant de ce modèle va surpondérer les thématiques sociales (60% de la note) par rapport aux facteurs de gouvernance (20%) et environnementaux (15%).