A la tête du fonds BL – Equities America, Luc Bauler souligne l’intérêt de préférer les actions offrant des perspectives de croissance solides et visibles. La rotation du portefeuille est faible dans cette stratégie qui approche de ses trente ans d’existence.
Luc Bauler a une expérience d’environ 25 ans chez Banque de Luxembourg Investments, et s’occupe plus directement des stratégies sur les actions américaines depuis 2005. BL-Equities America est un portefeuille concentré sur une quarantaine de grandes capitalisations (généralement plus de 20 milliards de dollars) dont l’historique de performance remonte à près de 30 ans.
Détention de long terme
Comme la plupart des fonds actions proposés par Banque de Luxembourg Investments, BL-Equities America vise à s’exposer sur des sociétés de qualité disposant d’avantages compétitifs importants (technologie, structure de coûts, réseaux, etc), dont découle une rentabilité élevée et des cash flows importants.
« Pour réussir sur le long terme, une société doit avoir de tels avantages, et notre principal travail sera de les identifier. Nous devons avoir une confiance élevée dans les entreprises que nous mettons dans notre portefeuille. Le poids de chaque position reflète l’importance de notre conviction sur un dossier ». BL-Equities America affiche une performance annualisée supérieure à 14% sur un horizon de 5 ans, avec une notation quatre étoiles chez Morningstar.
Parmi les principales positions du fonds, nous trouvons des noms connus de tous comme Microsoft, Amazon, Nike, Apple, Visa, Alphabet ou Mastercard ; mais également des sociétés un peu moins connues telles que Lowe’s ou Constellation Brands.
« Des titres comme Microsoft ou Visa figurent dans notre portefeuille depuis 10 ans, avec une moyenne proche de 7 ans pour l’ensemble des valeurs de notre portefeuille. Nous n’avons ainsi fait entrer que deux nouvelles positions durant les douze derniers mois, à l’occasion de la correction intervenue durant le mois de mars ».
Rotation
Luc Bauler souligne qu’il n’a pas participé à la rotation des actions croissance vers les actions value. « Nous ne sommes pas des traders qui réagissent à la moindre nouvelle pour vendre. Notre portefeuille est typiquement exposé sur des secteurs comme les valeurs industrielles, la technologie, les soins de santé ou la consommation ; et nous sommes inversement absent des banques, de l’immobilier ou des groupes pétroliers ».
Une des principales orientations sectorielles est le positionnement sur des groupes comme Visa ou Mastercard. « Ce sont des opportunités qui restent exceptionnelles pour les prochaines mois. La pandémie a donné un boost au commerce en ligne, et a permis une percée du paiement par carte de crédit dans de nombreuses régions. Le développement du secteur des Fintech constitue également un facteur de soutien pour le secteur ».