AXA Investment Managers (AXA IM) lance le fonds AXA WF Emerging Markets Euro Denominated Bonds qui se concentre sur l’investissement dans les obligations des marchés émergents émises en euros tout en adhérant aux normes ESG d’AXA IM.
Le fonds vise à offrir une alternative de choix aux investisseurs qui cherchent à augmenter leur exposition à la dette des marchés émergents (DME) en évitant de lourds coûts de couverture en dollar américain, offrant une solution efficace à long terme si les coûts devaient augmenter à l’avenir.
Le fonds est actuellement enregistré et accessible aux investisseurs professionnels et particuliers au Royaume-Uni, en France, en Autriche, en Belgique, au Danemark, en Finlande, en Italie, aux Pays-Bas, en Norvège, en Espagne et en Suède.
Le fonds investit dans les opportunités de croissance des marchés émergents en se concentrant sur les dettes émises par les pays dont la monnaie locale est rattachée à l’euro, ou dont une partie des revenus sont perçus en euros, ce qui encourage l’émission de titres de créance libellés en euros. En outre, il n’investit que dans des titres notés B- ou plus, en mettant l’accent sur les emprunts d’État et les dettes d’entreprises.
Afin d’accroître la diversification du portefeuille et le rendement potentiel pour les investisseurs, le fonds peut investir jusqu’à 20 % en obligations libellées en USD, étant donné que certains pays n’émettent pas en euros. Par conséquent, aucune région des marchés émergents n’est exclue et le fonds peut se targuer d’une exposition totale à environ 40 pays.
Ce fonds s’inscrit dans l’engagement d’AXA IM d’intégrer les normes ESG dans sa gamme de fonds ouverts puisqu’il adhère aux critères ESG d’AXA IM[1] et applique des filtres supplémentaires permettant de réduire au maximum l’exposition aux entreprises ayant des scores ESG faibles. La recherche ESG et les indicateurs clés de performance constituent une partie essentielle du processus de décision d’investissement.
Les obligations libellées en euros étant par défaut moins liquides, le fonds n’investit que dans des titres ayant une taille supérieure à 500 millions d’euros. Il privilégie également les obligations souveraines, généralement plus liquides. Le fonds maintient une duration limitée afin de minimiser la volatilité et de favoriser de solides rendements ajustés au risque.
Mikhail Volodchenko, gestionnaire du fonds AXA WF Emerging Markets Euro Denominated Bonds, commente le lancement : «Bien que les coûts de couverture aient diminué, il est fort probable qu’ils augmentent de nouveau à l’avenir. Cette stratégie permet donc d’endiguer cet effet. Les marchés financiers ont clairement souffert d’une extrême volatilité liée au Coronavirus, et les marchés émergents n’ont pas été épargnés. Toutefois, le soutien sans précédent des banques centrales et des gouvernements des pays développés a généré des opportunités intéressantes pour les émetteurs souverains et les entreprises les mieux placés pour résister à la tempête et passer outre la pandémie, c’est pourquoi nous pensons que ce fonds a la souplesse nécessaire pour en tirer parti.
La classe d’actifs des marchés émergents en euros a connu une croissance substantielle au cours des dix dernières années, de nombreux émetteurs en euros ayant fait leur apparition sur le marché, entraînant un élargissement et une diversification de la classe d’actifs. Cette tendance devrait se poursuivre dans les années à venir, c’est donc le bon moment pour ajouter un fonds de dette émergente en euros à notre offre.”
Sailesh Lad, responsable Active Emerging Markets Fixed Income chez AXA Investment Managers, a ajouté : «Le secteur de la dette des pays émergents a longtemps été dominé par les produits libellés en USD qui n’ont pas produit les rendements escomptés par les investisseurs, les coûts de couverture continuant à peser. Toutefois, l’univers libellé en euros est désormais suffisamment grand pour que nous puissions lancer un tel produit qui offre une alternative plus saine et plus propice aux investisseurs qui cherchent à augmenter leur exposition à la dette des marchés émergents mais qui étaient jusque-là confrontés aux coûts de couverture du dollar américain. Avec des perspectives de marché attractives, combinées à notre longue expérience de gestion de portefeuilles à duration courte, le fonds constitue un complément de taille à notre offre obligataire liée aux marchés émergents».
[1] https://www.axa-im.com/documents/20195/15774517/AXA+IM+ESG+Standards+Policy+EN+en.pdf/30b32248-9c38-9b0e-7347-8685aecb9da9
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