Le conflit entre l’Amérique et la Chine va bien au-delà du simple commerce et se poursuivra donc pendant des décennies, a déclaré Andrew Milligan, stratège en chef d’Aberdeen Standard Investments (ASI), la semaine dernière lors d’une conférence de presse à Édimbourg.
Les grandes puissances sont également en désaccord sur le plan militaire, de la sécurité et de la propriété intellectuelle, entre autres. « Les États-Unis et la Chine ont des points de vue radicalement différents, ce qui s’explique en partie par des différences culturelles. C’est Athènes contre Sparte. »
C’est pourquoi il faudra encore dix, voire vingt ans avant que les pays ne parviennent à un accord sur tous les points.
Cette lutte pour la domination du monde place les autres pays devant des choix difficiles. Par exemple en ce qui concerne la 5G, explique Milligan. « En tant que pays, devez-vous ou non acheter des équipements chinois ? Quel que soit votre choix, un des deux pays sera déçu. »
Ainsi, selon le stratège, peu importe qui remportera les élections présidentielles aux États-Unis l’année prochaine, car l’Amérique ne se retirera plus de cette lutte.
Un large soutien
L’économiste politique Stephanie Kelly a également attiré l’attention sur le large soutien de l’électorat américain à la ‘guerre commerciale’. Même les agriculteurs y voient un mal nécessaire qui leur sera bénéfique à long terme.
Selon elle, Trump n’est pas la cause de toute cette rivalité, mais celui qui l’a fait passer à la vitesse supérieure. Personne, « même notre personne de contact à la Maison-Blanche », ne sait s’il va maintenant intensifier la pression sur la Chine.
Il se pourrait que Trump adopte un ton plus amical dans un proche avenir, car la croissance économique ralentit un peu et une procédure de destitution a été engagée contre lui. Kelly est d’ailleurs très sceptique quant aux chances de succès de cette dernière. « Cela nécessite une majorité des deux tiers au Sénat, où les républicains ont maintenant la main. »
Les risques politiques ne sont pas une raison pour ASI d’adopter une position très défensive. Milligan : « Tout commence par la question de savoir s’il faut s’attendre à une récession mondiale. La réponse à cette question est non. C’est pourquoi nous sommes modérément surpondérés en actions. »
ABN
Le marché obligataire, en revanche, est à son avis fortement surévalué. « Même sur le marché des obligations d’entreprises, pour 1 000 milliards de dollars en obligations se négocient à un rendement négatif, ce qui constitue un environnement vraiment très particulier. »
Néanmoins, il existe encore de nombreuses opportunités de réaliser des rendements sur le marché européen du crédit, a déclaré Luke Hickmore, spécialiste des obligations. Notamment avec les titres de créance des banques.
« La nouvelle concernant l’enquête pour blanchiment d’argent chez ABN Amro était pour nous un cas typique de ‘buying the dip’. Nous trouvons que la rémunération de 2 % de cette obligation est énorme. »