Selon Holger Wehner, Head of Product Specialists EU chez Allianz Global Investors, il est possible de faire la différence dans des conditions de marché difficiles en investissant dans des thèmes spécifiques bien choisis. Ce qu’il illustre par quelques exemples de succès du fonds Allianz Thematica.
Allianz Global Investors, l’un des gestionnaires d’actifs d’Allianz Insurance, est actif depuis 10 ans déjà dans l’investissement thématique, un style d’investissement qui connaît un essor ces dernières années. Holger Wehner explique qu’il est basé sur quatre mégatendances : urbanisation, innovation technologique, pénurie des matières premières et mutation démographique. « Personne ne peut ignorer le fait que ces quatre tendances ont un impact énorme sur l’économie. Cependant, le problème est qu’elles sont trop larges et trop vagues pour y investir ou y greffer des fonds. Par exemple, chaque entreprise cotée en bourse est liée d’une manière ou d’une autre aux évolutions démographiques. Il est donc difficile de faire des choix et d’y investir directement. »
C’est pourquoi le gestionnaire d’actifs a choisi de descendre d’un niveau et de travailler avec des thèmes plus faciles à définir et pour lesquels l’univers d’investisseurs est suffisamment vaste. « En d’autres termes, l’investissement thématique consiste à rechercher des changements structurels profonds et à ignorer le temporaire et le cyclique. Les perspectives macroéconomiques sont à cet égard d’une importance secondaire. En période d’incertitude, l’investissement thématique doit donc pouvoir offrir un certain ancrage », souligne Wehner. Aujourd’hui, Allianz GI dispose de cinq fonds thématiques distincts, dont l’Artificial Intelligence et le Global Water Fund sont les plus connus, et le Pet and Animal Wellbeing Fund, qui investit dans tout ce qui a trait aux animaux de compagnie, est le plus exotique.
Identifier de nouveaux thèmes
Le fonds Allianz Thematica, créé il y a trois ans, est cependant le fonds phare du segment et investit non seulement dans les meilleures idées des cinq fonds thématiques, mais aussi dans d’autres thèmes émergents. « En décembre 2019, nous avons ajouté deux autres thèmes au fonds, à savoir les technologies de l’éducation et les e-sports/jeux vidéo, et nous avions précédemment déjà ajouté le ‘remote work’, ou télétravail. Il va sans dire que depuis la crise, ces thèmes ont évolué plus rapidement qu’on ne le pensait initialement. Ils sont communs à différents secteurs et pays, et notre recherche mondiale nous permet de tout relier. »
Il peut aussi arriver que certains thèmes disparaissent parce qu’ils ne se manifestent pas suffisamment. « En 2019, nous avons par exemple supprimé ‘China impact’. L’idée était que le changement de la politique chinoise visant à se concentrer davantage sur la consommation intérieure offrirait la possibilité de réduire la surcapacité dans certains secteurs industriels polluants. Nous avions supposé que cela aurait un impact favorable sur les prix de certaines marchandises et profiterait à toute une série d’entreprises européennes et américaines dans le secteur de l’acier, par exemple. Cela a bien fonctionné en 2017, mais l’effet s’est ensuite atténué, surtout lorsque la guerre commerciale a éclaté et que la Chine a recommencé à protéger son économie. Les voitures électroniques sont un autre thème dans lequel nous n’investissons provisoirement plus, en raison de l’absence de cadre juridique. Cependant, il peut revenir sur la table lorsque la situation s’éclaircira », conclut Wehner.
Récents succès
« Bien que l’indice MSCI AC World ait perdu 13 % de sa valeur depuis le début de l’année, un large éventail d’entreprises ont obtenu de bons résultats cette année. Sur les 160 actions du portefeuille d’Allianz Thematica, 103 ont surperformé ce baromètre boursier, parmi lesquelles 60 ont réalisé un rendement positif malgré le recul du marché. Avec une gestion active et la sélection des bonnes actions au sein de thèmes intéressants, il est donc possible de faire une réelle différence », note le product specialist.
Holger Wehner tient également à souligner que de fortes performances ont émergé au sein de chaque thème. « Le spécialiste chinois de l’enseignement en ligne, Koolearn Technology, en est un bel exemple maintenant que les étudiants sont obligés de rester chez eux à cause de la crise. Cette action a doublé depuis le début de cette année. Teladoc Health est par contre un champion au sein de notre thème ‘health tech’ et fournit des services médicaux à distance par le biais de toutes sortes de gadgets techniques. Cette action a augmenté de plus de 120 % depuis le début de cette année. »
Selon le spécialiste d’Allianz, c’est cependant la force de tout ce qui concerne les animaux de compagnie qui se démarque. « Le thème est peu lié aux cycles économiques et, mis à part la crise du coronavirus, bénéficie de certaines tendances démographiques majeures, comme le vieillissement de la population et la croissance de la classe moyenne dans les pays émergents, ce qui entraîne une augmentation du nombre d’animaux de compagnie. Les entreprises actives dans le domaine des soins de santé animale réalisent des marges énormes et sont de véritables machines à bénéfices. Les producteurs d’aliments pour animaux de compagnie, tels que Freshpet, se portent également très bien. »