Le gestionnaire de fonds Gino Delaere surveille les marchés pour Econopolis depuis Singapour. Il est très proche de l’épicentre du coronavirus et, en exclusivité pour Investment Officer, effectue une analyse de la situation et de l’impact sur les marchés.
Les derniers chiffres officiels (constamment mis à jour) parlent de plus de 2 800 personnes infectées et de 80 décès, mais sont en constante augmentation. Pour l’instant, on déplore quelques décès en Chine. En outre, quelque 3 000 cas suspects font actuellement l’objet d’une enquête et plus de 30 000 personnes ont été placées sous observation médicale en raison d’un éventuel contact avec une personne infectée. Le fait que le nombre de personnes infectées comme le nombre de décès augmentent quotidiennement signifie que le virus n’est pas encore sous contrôle, malgré les mesures draconiennes prises dans l’intervalle. À titre de comparaison, le virus du SRAS (fin 2002-début 2003) avait causé un peu moins de 800 décès pour un peu plus de 8 000 personnes infectées.
Quatre personnes infectées ont également été confirmées à Singapour. La plupart des magasins de Guardian (un distributeur pan-asiatique faisant partie du groupe Jardines) et de Watsons (une filiale de la société CK Hutchison, cotée à Hong Kong) à Singapour sont également presque continuellement à court de masques buccaux. Delaere : « Heureusement, nous avons notre propre stock à la maison. Avec les masques, c’est comme avec les actions : il faut les acheter quand personne n’en veut. Lorsque tout le monde les veut, ils sont presque impossibles à trouver, ou beaucoup plus chers sur le marché noir (traduit en actions : la valorisation est alors souvent beaucoup moins intéressante). »
Beaucoup d’incertitude
Les principales incertitudes sont que le mode de propagation exact du virus n’est pas encore parfaitement compris, la longue période d’incubation qui peut durer jusqu’à 14 jours et le fait que l’on puisse infecter d’autres personnes même pendant cette période.
Plusieurs pays et multinationales prévoient d’évacuer leurs ressortissants et leur personnel de Chine. Les festivités du Nouvel An chinois ont été supprimées dans de nombreux endroits, des attractions touristiques telles que le Disneyland de Shanghai ont été fermées, de même que certaines chaînes de cinéma, certains points de vente Starbucks, etc. Il va sans dire que cela aura un impact économique sur ces secteurs.
Delaere : « Étant donné les nombreuses incertitudes, dont la longue période d’incubation et le fait qu’on ne connaisse pas encore vraiment le mode de propagation du coronavirus, nous avons déjà vendu la semaine dernière les actions des fonds Econopolis qui en subiront l’impact le plus direct. Par exemple, les entreprises liées au tourisme et au transport, ainsi que certaines entreprises de biens de consommation qui dépendent fortement de la Chine. D’autre part, l’or pourrait s’avérer être une valeur refuge si le virus continue à se propager rapidement. Chez Econopolis, nous misons sur cette valeur depuis plusieurs années déjà. »
Préjudice
Delaere : « L’impact réel sur l’économie chinoise est encore difficile à estimer aujourd’hui. Bien entendu, le secteur du tourisme sera touché, tout comme les secteurs liés à la consommation, car la confiance des consommateurs sera également ébranlée. Si cela devait se poursuivre pendant un certain temps, l’impact pourrait devenir significatif et entraîner un ralentissement de la croissance. Dans ce cas, toute l’économie mondiale pourrait même être touchée à un moment donné. Mais c’est le pire des scénarios et nous n’en sommes pas encore là ! D’autre part, il ne faut pas oublier que le virus du SRAS a signifié à l’époque la grande percée d’Alibaba, car les gens n’osaient plus faire leurs courses dans les magasins, ce qui a marqué le début du succès considérable de l’e-commerce en Chine. »
Opportunités d’achat ?
Aussi tragique que cela puisse être pour les personnes touchées, le passé montre que des tragédies de ce type peuvent conduire à des opportunités d’achat en bourse. Delaere déclare : « De toute façon, la plupart des marchés des actions ont connu une bonne année 2019 et nous partons donc de niveaux pouvant entraîner une réaction plus nerveuse sur les marchés boursiers. Dans le passé, l’impact était généralement à court terme, mais les marchés des actions anticipent souvent nettement pire tant que le nombre de personnes infectées continue d’augmenter. Ce fut également le cas avec le SRAS en 2002-2003. L’indice Hang Seng de Hong Kong avait chuté d’environ 17-18 % sur l’ensemble de la période, mais s’est redressé extrêmement rapidement au cours des deux mois qui ont suivi et a continué à augmenter par la suite. Il est toutefois encore trop tôt pour tirer des conclusions aujourd’hui, mais compte tenu de certaines similitudes avec le SRAS, on ne peut certainement pas exclure que des opportunités d’achat similaires se présentent dans la période à venir. »
