Dans le segment des fonds mixtes flexibles, La Baloise tente aujourd’hui une approche originale dans la branche 23 en proposant le produit quantitatif du gestionnaire autrichien ARTS Asset Management, qui présente la principale caractéristique de tenter de suivre les tendances de long terme.
La Baloise propose trois fonds quantitatif du gestionnaire autrichien ARTS Asset Management dans sa gamme de branche 23. Ces produits sont gérés sur base d’un modèle développé depuis 30 ans par Leo Willert, qui va investir sur un univers d’investissement composés de 12.000 fonds actifs et passifs répartis sur 80 marchés. ARTS Asset Management propose 17 fonds de fonds profilés sur des profils différents, avec des actifs sous gestion qui dépassent les 2,3 milliards d’euros.
Parmi les produits disponibles en Belgique, le fonds le plus populaire est certainement BFI C-QUADRAT ARTS Balanced EUR R, un fonds noté trois étoiles chez Morningstar et qui a dégagé une performance annualisée d’environ 2% sur les cinq dernières années (et supérieure à 6% depuis le lancement de la stratégie), avec une volatilité extrêmement réduite. Le portefeuille pourra être exposé entre 0 et 60% sur des fonds investis en actions, contre un portefeuille obligataire qui pourra osciller entre 40 et 100%.
Buy and hold
« Sur le long terme, les études ont démontré que les actions permettent de dégager une performance appréciable. L’indice S&P500 affiche par exemple un rendement annualisé supérieur à 7% depuis le début du vingtième siècle. Il est toutefois parfaitement possible de subir de longues périodes de sous-performance, comme ce fut par exemple le cas entre 1929 et 1954. De même, l’indice Nikkei n’est toujours pas remonté au-dessus de son niveau de 1989 ; et l’indice EuroStoxx reste en-dessous de son niveau de l’an 2000. Le point de départ de notre fonds part de la constatation que les marchés haussiers ou baissiers ont tendance à s’installer sur une très longue durée, et qu’une stratégie Buy and Hold peut s’avérer désastreuse pour l’investisseur boursier ».
L’objectif du modèle sera donc d’identifier les tendances les plus stables du marché, avec une utilisation systématique de stop-loss sur toutes les positions. « Dans une tendance boursière négative, les mauvais jours auront tendance à se produire à intervalles rapprochés, avec une volatilité qui aura tendance à se concentrer sur des périodes relativement courtes. Comme nos investisseurs sont essentiellement des clients particuliers, notre principal objectif sera d’éviter les fortes corrections tout en participant aux mouvements haussiers. En outre, nous suivons les décisions prises au niveau du modèle (qui est resté relativement stable depuis le lancement du fonds), et qui vont déterminer les pondérations des classes d’actifs ».
Tendance passive
Leo Willert souligne également que son modèle aura tendance à faire tourner les positions très rapidement, avec une durée de rétention qui tournera autour de six mois pour les positions gagnantes, tandis que les positions perdantes sont sorties beaucoup plus rapidement (entre deux et trois mois). « Pour limiter les frais de gestion, nous avons de plus en plus recours à des ETF, qui représentent environ 30% des actifs sous gestion. Le nombre de produits passifs a fortement augmenté ces dernières années, et couvrent une gamme de classe d’actifs toujours plus étendue. Nous les utilisons par exemple pour prendre rapidement des positions tactiques sur un secteur, ce qui permet un positionnement beaucoup plus rapide que si nous devions investir sur un fonds spécifique ».