Les États-Unis connaissent le plus long marché haussier jamais répertorié. Aujourd’hui, celui-ci aura en effet tout juste 3453 jours. Au cours de cette période, le S&P 500 a progressé de 666 points pour approcher les 2900 points.
Ce marché haussier a démarré le 9 mars 2009, lorsque Citigroup a annoncé la fin du marché baissier brutal né le 15 septembre 2008 des suites de la débâcle de la banque d’affaires Lehman Brothers. Citigroup ne s’est pas trompée : à partir de ce jour, le S&P 500 américain a progressé de plus de 325 %.
Bien que la fin de ce plus long marché haussier de l’histoire ait été souvent annoncée, et qu’elle surviendra certainement à un moment ou l’autre, celui-ci est toujours stimulé par les bénéfices records des entreprises et une croissance économique jamais connue aux États-Unis ces dernières années.
La fin n’est pas encore en vue, a ainsi conclu la chaîne de télévision américaine CNBC, en se basant notamment sur les déclarations, entre autres, du gestionnaire de portefeuilles Daniel Suzuki, de Richard Bernstein Advisors, et du stratège de marché Ryan Detrick, de LPL Financial.
« Il reste une certaine marge »
« Il reste encore une certaine marge de progression. Nous misons sur une poursuite du marché haussier », a déclaré Daniel Suzuki. « Nous surveillons les bénéfices, les liquidités et le sentiment, et ces trois facteurs soutiennent actuellement tous les marchés d’actions américains. »
Le gestionnaire de portefeuille reconnaît que les bénéfices hors des États-Unis montrent des signes de retard, mais il rappelle que le cycle de bénéfices américain reste costaud. « En fait, la période actuelle est jusqu’à aujourd’hui la meilleure en termes de chiffres. C’est un facteur important expliquant que le marché dépasse à nouveau les 2800 points, après le mouvement baissier enregistré plus tôt dans l’année. Les valeurs fondamentales sous-jacentes restent saines dans tous les secteurs. Il n’y en a pas qu’un seul qui sert de moteur. »
Ryan Detrick, de LPL Financial, estime que le marché haussier en lui-même est encore loin d’être arrivé à son terme et qu’il vient seulement d’atteindre sa deuxième étape sur un total de trois. Jeff Saut, stratège chez Raymond James, approuve : « C’est la nature même d’un marché haussier séculier, qui a tendance à durer plus de quatorze ans. »
Risques
Selon lui, la Réserve fédérale américaine peut encore assombrir le tableau, par exemple en commettant une erreur politique. De même, un mouvement brusque des prix du pétrole ou un événement géopolitique pourrait tout gâcher.
Le plus long marché haussier de l’histoire avait jusqu’à présent été enregistré d’octobre 1990 à 2000. Cette période, appelée « The Greatest Expansion », a aussi duré dix ans, comme l’actuelle, mais elle avait rapporté aux investisseurs « buy & hold » un rendement total supérieur à 400 %. Il a pris fin lors de l’éclatement de la bulle technologique, qui avait longtemps alimenté le mythe que les entreprises (actives dans l’internet) n’étaient pas tenues de réaliser des bénéfices.