Belfius Investment Partners recherche des fonds gérés activement qui répondent notamment à diverses tendances à long terme, telles que le vieillissement de la population, les tendances alimentaires durables et les énergies renouvelables. Entretien avec Jean-François Masure (à la droite sur la photo), responsable de l’équipe de sélection des fonds externes et des ETF au sein du groupe.
Belfius Investment Partners a été constituée en 2016, dans l’objectif de trouver une solution pour les activités de gestion d’actifs au sein de Belfius. Investment Officer a bénéficié d’un entretien exclusif avec Jean-François Masure, responsable de l’équipe. Il a travaillé pendant seize ans dans la salle des marchés de Belfius, où il se consacrait notamment aux obligations structurées. Il a rejoint la société nouvellement constituée Belfius Investment Partners (BIP) en 2016. Il a participé au lancement des fonds de multigestion, ainsi qu’à la gestion robotisée ‘Track’, une solution qui permet d’investir systématiquement dans les ETF.
Aujourd’hui, Masure dirige une équipe de quatre personnes chargées de la sélection des fonds externes et des trackers. Les trois principaux ‘clients’ internes sont en premier lieu les gestionnaires de Belfius IP, puis le département marketing de Belfius Banque, et enfin, les collaborateurs de Belins, qui recherchent des fonds et des trackers pour leurs solutions de la branche 23.
Procédure de sélection
La procédure de sélection des fonds externes et des trackers est basée sur des critères quantitatifs et qualitatifs. Masure : « Dans la première partie du volet quantitatif, nous essayons en premier lieu d’être aussi objectifs que possible. La sélection des fonds externes et des ETF doit être aussi rationnelle que possible et ne pas se fonder sur des éléments de nature non financière. À cette fin, nous faisons appel à des fournisseurs de données sur le marché tels que Bloomberg et Morningstar. Nous filtrons l’univers d’investissement en nous basant, entre autres, sur le track record, l’historique, et examinons également les classes d’actions. Il est important pour nous de sélectionner des classes d’actions de même nature, avec une structure de coûts similaire.
Dans le deuxième volet quantitatif, notre collègue spécialiste de l’analyse quantitative intervient dans le processus. Des groupes de pairs sont composés sur la base des comportements observés sur le marché. Ensuite, nous utilisons 18 indicateurs de performance afin de détecter les meilleurs fonds et d’établir une liste restreinte. Nous examinons également le comportement du fonds sur un marché baissier ou haussier. Tout ceci conduit, selon la classe d’actifs, à un classement de deux à quatre fonds. »
Qualitatif
Le volet qualitatif est également très important pour Masure et son équipe : « Lors de cette phase, nous demandons tous les documents tels que le prospectus et le KIID. Nous envoyons également aux gestionnaires des fonds externes et des ETF un questionnaire de diligence raisonnable, qu’ils doivent remplir et qui porte notamment sur l’équipe d’investissement, le processus d’investissement, les facteurs ESG, la conformité et la gestion des risques.
Nous discutons également en profondeur avec les gestionnaires de portefeuilles, car nous voulons comprendre comment ils gèrent leur portefeuille. La stabilité de l’équipe et le suivi d’une approche d’équipe dans le cadre de la gestion sont également des critères importants pour nous. »
Fund Selection Committee
Les choix de l’équipe sont soumis au Fund Selection Committee. La buy-list pour Belfius IP contient actuellement un peu plus de 125 fonds & trackers, et celle de Belins, environ 40 fonds. Un examen approfondi des fonds sélectionnés est effectué au moins une fois par an. Lorsqu’un fonds reçoit un avis négatif à deux ou trois reprises, il peut être retiré de la liste.
Véhicules
Masure indique qu’il existe différents véhicules dans lesquels les produits choisis peuvent être inclus. « Belfius Global, dont fait partie Belfius Track, compte environ 1,2 milliard d’euros d’actifs sous gestion et est fortement axée sur le budget de la gestion des risques par le biais de l’atténuation de la volatilité. Nous avons récemment orienté davantage le portefeuille vers des solutions factorielles, car nous voulons jouer davantage sur la croissance/valeur. La part des ETF a également été augmentée. Dans Belfius Multimanager Defensive & Defensive Opportunity, nous voulons proposer des alternatives aux liquidités. À cet égard, nous misons fortement sur les liquidités, la duration courte et un faible risque de spread. Enfin, il y a Smart Future, qui investit dans les tendances à long terme en mettant fortement l’accent sur la durabilité. Nous avons sélectionné ici six à sept thèmes.
Nous croyons fermement à la gestion thématique, et le vieillissement de la population constitue actuellement un thème important. Nous sommes actuellement à la recherche de solutions gérées activement qui répondent à ce thème à long terme. Nous sommes aussi constamment en quête de solutions actives et passives répondant à ce thème ainsi qu’à d’autres, tels que les smart cities, les tendances alimentaires durables, les énergies renouvelables, etc. En outre, nous voulons également sélectionner des fonds de dette des marchés émergents, mais avec une duration courte. Nous pouvons également sélectionner des obligations à haut rendement ayant une duration courte. »
Actif/passif
Enfin, Masure indique que la partie du portefeuille gérée activement reste importante. « Il est moins facile de répondre aux critères que nous recherchons, à savoir la durabilité, le respect du label Febelfin et les thèmes à long terme, avec des produits passifs. Malgré la tendance du marché qui s’oriente de plus en plus vers la gestion passive, la gestion active n’est donc certainement pas morte et enterrée pour nous. »