Belfius : «L’économie européenne se remet de l’été «La deuxième vague virale ne fait pas de bien à l’économie européenne. Après un été économique très fort, les consommateurs dépensent à nouveau moins et la confiance baisse. Heureusement, le ralentissement est moins profond que lors de la première vague. Toutefois, nous prévoyons que le PIB se contractera d’environ 4 % au cours des trois derniers mois de cette année par rapport au trimestre précédent. C’est ce que dit l’économiste en chef Véronique Goossens (photo).
Goossens : «Le déploiement des programmes de vaccination dans la zone euro va améliorer les perspectives, mais l’économie n’en bénéficiera pas immédiatement. Premièrement, des entreprises feront faillite et des emplois seront perdus. Jusqu’à présent, l’impact de la crise Covid-19 sur le taux de chômage dans la zone euro a été limité par le système de subventions salariales et le troisième trimestre étonnamment fort. Le moment de vérité est encore à venir. Surtout dans les secteurs à forte intensité de main-d’œuvre comme le tourisme et l’hôtellerie, qui fonctionnent depuis plus de neuf mois avec une fraction du chiffre d’affaires normal. Nous nous attendons à ce que le chômage dans la zone euro atteigne 9 % l’année prochaine, mais avec de grandes différences entre les États membres».
Au sein de la zone euro, l’impact économique de la pandémie en 2020 est très variable, tout comme les perspectives de reprise. En effet, dans certains pays, la propagation du virus est plus faible. La gravité du confinement du virus est variable. En même temps, les secteurs les plus touchés n’ont pas le même poids dans l’économie partout. En outre, certaines mesures de soutien ne sont pas aussi efficaces que d’autres.
Allemagne
L’Allemagne est dans la meilleure position. En raison des taux d’infection relativement faibles par rapport au reste de la zone euro, la chute du PIB au deuxième trimestre a été moins profonde. Le verrouillage plus léger en réponse à la deuxième vague restera certainement en place pendant quelques mois encore, mais la reprise de la production industrielle allemande ne sera pas compromise. Nous prévoyons que la machine à exporter allemande fonctionnera à grande vitesse en 2021 en raison de la reprise de l’économie chinoise et de la croissance du commerce mondial.
En France, cependant, la deuxième vague met des bâtons dans les roues de l’économie. L’écart entre l’Allemagne et la France s’explique en grande partie par les mesures de verrouillage strictes mises en place chez nos voisins du sud au début du mois de novembre. Elles concernent principalement les entreprises de services. Mais l’industrie française fonctionne également à un rythme plus lent. Elle est moins orientée vers l’exportation que l’allemande.
L’économie italienne a été la première à être touchée par la pandémie dans la zone euro, mais elle a fait un retour impressionnant après la forte contraction du premier semestre de l’année. En septembre, la production industrielle est revenue aux niveaux d’avant la crise, aidée par la reprise des commandes étrangères. La consommation des ménages a également fortement rattrapé son retard après l’assouplissement des mesures du Covid-19 à partir du mois de mai. La deuxième vague pèsera à nouveau sur l’économie au cours du dernier trimestre, mais avec un impact limité sur l’industrie car la plupart des usines restent ouvertes. Alors que la reprise industrielle pourrait se poursuivre en 2021, les perspectives pour le secteur des services ne sont pas claires. Nous supposons que le tourisme en Italie (et en Espagne) sera encore affecté par le Covid-19 en 2021, car les visiteurs non européens ne reviendront pas avant que la vaccination soit suffisante pour contenir le virus.
Goossens : «Dans notre scénario de base, nous prévoyons une croissance du PIB de la zone euro de 3,6 % l’année prochaine après une contraction de près de 8 % en 2020. La première moitié de 2021 restera difficile, mais la vaccination d’une grande partie de la population et une politique budgétaire expansionniste permettront de relancer la consommation et la production à partir de l’été. Il faudra probablement encore quelques années avant que tous les dommages économiques n’aient été rattrapés, ce qui maintiendra les pressions inflationnistes dans la zone euro à un faible niveau pendant un certain temps».