Lors d’une conférence de presse de la Commission européenne qui s’est tenue mercredi à Bruxelles, la commissaire Mairead McGuinness a donné trois ans au secteur financier pour atteindre ses objectifs en matière de transparence, de coûts et de participation des investisseurs de détail.
Mme McGuinness a répondu aux affirmations du secteur selon lesquelles la Commission avait exagéré l’impact des commissions. Je pense qu’il est très clair que le statu quo n’est pas acceptable», a-t-elle déclaré. Le fait que les petits investisseurs paient 40 % de plus que les autres investisseurs institutionnels indique qu’il est possible de réduire cet écart.
Le secteur, comme je l’ai dit publiquement récemment, … ne bénéficiera pas d’une «carte de sortie de prison» malgré ses protestations concernant les incitations», a déclaré M. McGuinness. Nous serons très actifs dans ce dossier, même pendant la procédure.
Sa stratégie pourrait affecter la structure des frais de quelque 30 000 fonds d’investissement Ucits en Europe. Le Luxembourg est le siège légal d’environ un tiers d’entre eux.
Mme McGuinnes a déclaré que son bureau organiserait des réunions avec «les acteurs du secteur et les consommateurs» pour renforcer ce message. Nous nous donnons un délai pour constater les progrès et les changements. Et ce, trois ans après l’adoption. Qualifiant ce délai de «serré», elle a déclaré : «L’industrie doit se mettre au travail dès maintenant».
Une question controversée
Le commissaire européen Valdis Dombrovskis, également responsable du commerce, a qualifié les incitations de «question controversée». Il a ajouté : «Nous avons reçu de nombreux commentaires de la part de l’industrie, mais aussi de groupes de consommateurs et d’ONG. Nous avons donc dû rechercher avec soin le bon équilibre». Il a ajouté qu’il s’agissait «principalement d’un équilibre entre la disponibilité des conseils et la garantie que les conseils ne sont pas influencés par des incitations».
M. McGuinness a expliqué que l’interdiction totale n’avait pas été envisagée parce que «nous avons jugé très attentivement qu’une interdiction du jour au lendemain serait trop perturbatrice».
Interrogé sur la nature de ces perturbations, M. Dombrovskis a déclaré qu’il s’agissait d’une question de disponibilité des conseils, en particulier pour les petits investisseurs qui n’investissent pas d’énormes sommes d’argent et pour lesquels les conseils payants pourraient être trop coûteux.
Un potentiel gagnant-gagnant
M. McGuinness a mis en évidence une situation potentielle où tout le monde est gagnant. Le secteur partage mon objectif d’inciter davantage de personnes à investir, car cela aide également le secteur».
Ce qui est très clair, c’est que nous savons tous qu’avec des citoyens mieux informés qui ont épargné et n’obtiennent pas beaucoup de rendement sur leur épargne, ils ont la possibilité d’obtenir plus pour leur argent durement gagné en investissant avec les bons conseils».
M. McGuinness a souligné l’importance de cette stratégie pour l’avenir de l’économie européenne et a établi un lien direct avec le projet d’Union des marchés de capitaux de la Commission. Nous n’aurons pas d’UMC si nous n’avons pas d’investisseurs de détail solides dans le système».
Changement dans le secteur financier
Mme McGuiness a lancé un appel direct au secteur financier, affirmant qu’il devait «commencer à utiliser le langage et l’engagement qu’il utilise pour engager la société».
Dans toutes ses remarques, Mme McGuiness a souligné l’importance de la culture financière et l’a décrite comme un problème central pour la société. Les personnes vulnérables aujourd’hui, compte tenu du coût de la vie, ont besoin d’aide pour gérer leurs finances», a-t-elle déclaré, ajoutant que «ceux qui ont besoin d’un accès au financement ne l’obtiennent souvent pas ou doivent payer plus cher. Nous pouvons y contribuer modestement en renforçant la sensibilisation aux questions financières dans l’ensemble de l’Union européenne».
Interrogée sur la récente proposition de l’Autorité européenne des marchés financiers de légiférer au niveau de l’UE pour garantir que les investisseurs ne supportent pas de coûts jugés excessifs, inutiles ou déraisonnables lorsqu’ils placent leur argent dans des fonds d’investissement, Mme McGuinness a déclaré : «Les dispositions relatives aux frais indus sont actuellement contenues dans le niveau 2 de l’Ucits et de l’Aifmd».
Règles sur les frais indus
Elle a noté que l’Esma «a souligné le manque de convergence sur les frais indus en raison d’un manque de définition claire et d’autorité au niveau 1 pour ce travail de niveau 2». Pour remédier à cela, elle a déclaré que «la directive Ucits et la directive AIFMD définiront les conditions permettant de supposer que des frais sont dus et fourniront des règles dans le processus de tarification pour s’assurer que ces conditions sont remplies».
Le groupe de l’industrie des fonds ICI Global a déclaré mercredi qu’il considérait la stratégie de l’UE sur l’investissement de détail comme une initiative importante et une opportunité pour une réforme forte. Le groupe, qui représente des fonds d’investissement aux Etats-Unis, en Europe et en Asie, a appelé à une approche prudente pour évaluer le concept d’optimisation des ressources envisagé par la Commission européenne et a exprimé son inquiétude quant aux références de coûts pour quelque 30 000 fonds Ucits que les régulateurs financiers de l’UE développeront à la demande de la Commission.
Nous sommes favorables à la modernisation des informations grâce à la numérisation, à l’amélioration de l’accueil des investisseurs et des évaluations d’adéquation et à une présentation transparente des coûts», a déclaré Michael Pedroni, directeur des affaires internationales de l’ICI. Le «rapport qualité-prix» est également un aspect important de la stratégie d’investissement de détail, mais l’UE devrait adopter une approche holistique pour évaluer le rapport qualité-prix. Les aspects du rapport qualité-prix comprennent la performance, la diversification, les besoins et les préférences des investisseurs et le coût.
L’ICI a déclaré que ses recherches ont montré que les coûts moyens permanents pour les OPCVM d’actions et de titres à revenu fixe ont baissé de manière significative depuis 2013. ICI Global est préoccupé par la proposition de la Commission d’exiger des régulateurs européens qu’ils construisent des références de coûts granulaires par rapport auxquelles les 30 000 OPCVM seraient comparés, a déclaré M. Pedroni. Il semble peu probable que cela puisse être fait de manière équitable pour un large éventail de classes d’actifs et d’horizons temporels. Les critères de prix réduiront la diversité, l’innovation et le choix des fonds proposés, ce qui entraînerait une détérioration des résultats pour les investisseurs européens.