Les spécialistes de Candriam s’attendent à un rebond rapide de l’activité économique en 2021.
A l’issue d’un premier semestre qui aura vu l’activité économique se redresser dans plusieurs régions, les spécialistes de Candriam ont mis en avance les éléments qui vont guider l’évolution des grandes économies pour les prochains mois. « La première chose à signaler, c’est que la situation semble aujourd’hui sous contrôle d’un point de vue sanitaire dans la plupart des économies développées », indique Anton Brender (Chef économiste chez Candriam).
Reprise soutenue
Il pointe également le rebond de la demande intérieure aux Etats-Unis depuis le début de l’année, avec notamment une forte reprise dans les dépenses d’investissement au niveau résidentiel. « Les stocks de maisons sont bas et les prix ont littéralement explosé tandis que les taux hypothécaires sont repartis à la hausse. Le dynamisme du marché immobilier américain devrait donc se modérer durant les prochains mois ».
Il souligne également que les ménages à faible revenu ont rapidement normalisé leur consommation, notamment suite aux chèques qui ont été distribués par les pouvoirs publics. « A côté de ça, les ménages les plus riches ont également accumulé un important excès d’épargne, dont une partie seulement sera dépensée à court terme. Il y a une limite physique à cette augmentation dans la consommation de services et de biens (hôtels, restaurants, biens, etc) ».
Inflation temporaire
Son scénario central table donc sur une croissance de 6,5% pour l’année 2021, avec une inflation qui aura plutôt tendance à se modérer. Plus de 7 million d’emplois n’ont pas encore été récupérés depuis le début de la pandémie, avec des taux de participation sur le marché du travail qui restent faibles tant pour les hommes que pour les femmes.
« L’objectif d’emploi maximum de la Reserve Fédérale est pour le moment encore loin d’être atteint, avec une hausse d’inflation qui ne devrait pas être structurelle, et avec des taux à 10 ans qui devraient atteindre 2% d’ici la fin de l’année. Nous attendons une progression de 3,5% pour l’inflation américaine en 2021 avant une décélération en 2022 ».
Anton Brender souligne également que l’effervescence financière observée ces derniers mois (Gamestop, Bitcoin, etc) est lié au stock d’épargne accumulé dans le système, et que la hausse des taux devrait être de nature à calmer ces phénomènes qui interviennent sur des marchés très étroits.
Soutien monétaire
Pour la zone euro, Florence Pisani (Directeur de la recherche économique chez Candriam) souligne que la vaccination s’est sensiblement accélérée avec des indicateurs conjoncturels qui sont repartis à la hausse durant le deuxième trimestre. « L’investissement des entreprises s’est bien comporté, avec des chocs qui ont été beaucoup plus importants dans le Sud que dans le Nord de l’Europe ».
Elle souligne que le secteur industriel s’est bien redressé, tandis que le secteur des services est également en plein redémarrage avec des intentions d’embauche qui sont bien orientées.
Elle s’attend à une croissance européenne qui devrait tourner autour de 6,7% pour l’année en cours, qui devrait se modérer vers 5,1% pour l’année prochaine. « Nous craignons encore moins l’inflation dans la zone euro, qui devrait s’établir vers 1,8% pour l’année en cours. La Banque Centrale Européenne va donc encore rester accommodante pendant un certain temps ».
Quant au plan de relance européen, elle estime que l’impact du programme Next Generation EU sera primordial dans l’évolution budgétaire future au niveau européen.
« Si on s’aperçoit que les fonds ont été investis à bon escient, le regard de certains pays sur ces investissements publics pourrait changer ». Dans le cas le plus favorable, elle estime que la croissance européenne devrait être dopée de 0,5% par an jusqu’en 2024, et entraîner ensuite un redressement de la croissance potentielle de PIB sur le long terme.