Comment investir dans ChatGPT

Malgré l’investissement de plusieurs milliards de dollars de Microsoft dans OpenAI, le fabricant de ChatGPT, investir dans le géant de la technologie n’est pas la seule façon d’investir dans les chatbots, et peut-être pas la plus intelligente. 

Le Chatbot ChatGPT apparaît partout. Alors que ce type de produit technologique très innovant était «autrefois» réservé aux passionnés, ce chatbot d’intelligence artificielle est aujourd’hui tellement connu et apprécié que son site web est régulièrement saturé. Un intérêt que Microsoft accueille sans doute avec reconnaissance, étant donné son investissement d’un milliard de dollars dans OpenAI en 2019, 2021 et début 2023. Microsoft détient aujourd’hui environ 49 % des actions.  

Le gestionnaire de fonds Rolando Grandi, de la boutique parisienne La Financière de l’Echiquier, reconnaît qu’un investissement dans Microsoft est actuellement le plus direct dans ChatGPT. Le revers de la médaille est que pour l’énorme Microsoft, l’investissement dans OpenAI est relativement très petit, moins d’un pour cent de sa valeur de marché totale», déclare le gestionnaire du fonds d’intelligence artificielle de l’Echiquier lors d’une conversation avec Investment Officer.

Des pioches et des pelles

Grandi lui-même ne se contente pas d’investir dans le ChatGPT par l’intermédiaire de Microsoft, il utilise également la méthode de la pioche et de la pelle. Le gestionnaire fait référence à la période de la ruée vers l’or, lorsqu’il s’est avéré plus rentable d’investir dans l’équipement des chercheurs d’or que de parier soi-même sur l’un d’entre eux.

Pensez à une entreprise comme Nvidia, car ChatGPT utilise plusieurs milliers de puces pour des algorithmes extrêmement complexes. Le fabricant de puces reçoit beaucoup de demandes de la part d’OpenAI et de clients qui développent des méthodes similaires, a déclaré Nvidia dans sa dernière publication de chiffres.

Grandi : «Nous nous intéressons également à d’autres entreprises qui développent des chatbots. Alphabet, la société mère de Google, était considérée comme «l’entreprise disloquée», mais nous pensons qu’elle reste un leader dans ce domaine. Elle dispose de nombreuses capacités en matière d’IA. Compte tenu de la réaction du marché après le lancement de ChatGPT, nous avons décidé de prendre une position dans la société cette année».

La plus grande révolution depuis des lustres

Mais le phénomène pourrait être encore plus indirect. La popularité de ChatGTP a incité d’autres entreprises à améliorer leurs propres services d’IA et à commencer à les commercialiser davantage. Auparavant, ils parlaient de l’IA de manière sporadique, se souvient M. Grandi. Aujourd’hui, nous avons des entreprises en portefeuille qui fabriquent des systèmes de sécurité et ont des clients comme OpenAI, nous avons des entreprises comme Alterix et Snowflake qui font de la gestion de données et tirent donc profit de la consommation toujours croissante de données. Des thèmes comme le cloud et la cybersécurité sont accélérés par la popularité du ChatGPT».

Il considère que l’augmentation des données, la croissance exponentielle de la puissance de calcul et le développement rapide de techniques et de modèles sont des tendances sous-jacentes dans son domaine. Tout cela se traduit par de nouvelles applications. Les chatbots existaient déjà en 2017, mais représentaient encore peu de choses. En cinq ans, grâce aux nouvelles techniques et aux nouveaux modèles, ils se sont énormément développés. Je prévois la même accélération pour les voitures autonomes, comme pour d’autres applications de l’IA».

Cela fait des années et des années que les entreprises technologiques et les investisseurs s’opposent à la perspective des voitures autopilotées. Qu’en est-il alors ? Grandi : «Le cerveau humain pense de manière linéaire. Mais la technologie évolue comme la lettre J : lentement au début, puis parfois un peu décevante, avant de dépasser vos rêves les plus fous. C’est ce qui s’est passé avec l’internet, c’est ce qui s’est passé avec les chatbots, et ce sera aussi la réalité pour les voitures autonomes. C’est la nature même de l’innovation. L’une des plus grandes révolutions de l’histoire est à nos portes. Le marché de la conduite autonome est un marché énorme. Et cela signifie bien plus que l’automatisation des voitures autonomes. Elle réduit les goulets d’étranglement du trafic, augmente la sécurité et réduit les coûts.

Banque de la Silicon Valley

Revenons au présent, où l’inflation élevée, les politiques des banques centrales qui en découlent et, plus récemment, les événements entourant la Silicon Valley Bank, sont au cœur de l’actualité. M. Grandi reconnaît qu’un environnement de marché caractérisé par des taux d’intérêt et une inflation élevés est difficile pour les entreprises du secteur de l’IA. Elles sont affectées par leur profil de croissance rapide, ce qui signifie que la majeure partie de leur valeur se situe dans le futur et que ces entreprises sont donc très sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt.

Les valorisations des entreprises technologiques ont chuté l’année dernière, en réponse à la hausse des taux d’intérêt qui a réduit la valeur des bénéfices attendus. M. Grandi analyse que les petites entreprises innovantes en particulier ont été touchées par cet environnement macroéconomique, mais que le moteur de l’innovation a continué à tourner en 2022, grâce à de nouveaux produits et de nouvelles entreprises. 

En ce qui concerne la chute de SVB, le gestionnaire de fonds estime que l’impact sur les entreprises d’IA cotées en bourse est faible, car elles disposent de suffisamment de capital et de flux de trésorerie pour continuer à se développer par elles-mêmes. La situation est un peu plus compliquée pour les entreprises non cotées en bourse qui avaient SVB comme partenaire. Dans un scénario sombre, elles auraient pu perdre l’accès à leurs liquidités et faire faillite, mais heureusement cela ne s’est pas produit».

Grandi conclut que SVB a été un acteur important pour l’écosystème de l’IA. Non seulement pour le financement, mais aussi pour les services, la mise en réseau, la stimulation de la croissance de l’écosystème. Qui va prendre cette place ? Il est important que cette innovation continue d’être financée.