DPAM en tête du top 5 des fonds d’obligations souveraines en euros

Le top 5 de cette semaine est consacré aux fonds d’obligations souveraines. Jeroen Siecker, analyste chez Morningstar, fait un panorama de la catégorie, dominée par le fonds Degroof Petercam Invest B Bonds qui affiche un rendement de plus de 11 % depuis le début de l’année.

Les emprunts d’État souffrent particulièrement du contexte de taux bas persistants et sont nombreux à afficher un rendement négatif. Les Bunds allemands offrent même une rémunération négative sur toutes les échéances.

Et comme si cela ne suffisait pas, Mario Draghi a frappé un dernier grand coup pour sa dernière réunion en tant que président de la Banque centrale européenne, en annonçant une nouvelle série de mesures d’assouplissement quantitatif.

Il a justifié la baisse du taux directeur à - 0,50 % par le fait que l’inflation, dans la zone euro, se situe depuis longtemps sous l’objectif fixé par la BCE (environ 2 %). Le programme de rachat d’emprunts souverains et d’obligations d’entreprises a également été réactivé, avec une enveloppe de 20 milliards d’euros par mois.

Une décision autoritaire

Le caractère autoritaire de cette décision prise hors du conseil des gouverneurs de la BCE laisse un goût amer, à quelques jours du départ de Mario Draghi. Car les gouverneurs sont de moins en moins favorables à un nouvel assouplissement, en raison notamment des craintes croissantes concernant les effets secondaires qui commencent à se manifester. Et ces craintes, les opérateurs les expriment aussi. C’est notamment le cas du CEO d’Allianz, Oliver Bäte, qui a affirmé que les taux bas et la politique accommodante de Mario Draghi causent du tort à la compagnie d’assurances.

En outre, les banques centrales avancent toujours en territoire inconnu. La trajectoire inflationniste et l’efficacité de ces instruments monétaires relativement nouveaux soulèvent toujours de nombreuses questions.

Une chose est certaine, les mesures d’assouplissement ont affecté la performance des emprunts d’État européens au troisième trimestre. Premier constat : le taux allemand à 10 ans a encore plongé davantage dans le rouge, passant de -0,35 % à -0,59 %. Encore plus spectaculaire, le taux italien à 10 ans est passé de 2 % environ à moins de 1 %.

L’évolution des attentes relatives à la politique monétaire montre que les risques politiques changent, ce qui peut avoir des conséquences négatives sur les perspectives de croissance. Le troisième trimestre a surtout été marqué par les incertitudes résultant des tensions commerciales persistantes entre la Chine et les États-Unis, qui ont encore mis les taux sous pression.

Degroof Petercam en tête

Le top 5 de cette semaine regroupe les meilleurs fonds d’investissement de la catégorie des obligations souveraines, soit les emprunts garantis par un État et libellés en euros, sur la base de leur rendement entre début janvier et fin septembre 2019.

La première place du podium est occupée par le fonds Degroof Petercam Invest B Bonds, lancé en 1996 et actuellement géré par Ronald van Steenweghen et Sam Vereecke.

La deuxième place est occupée J.P. Morgan Asset Management, dont le fonds JPM EU Government Bond affiche un rendement de 10,73 % depuis janvier. Depuis sa création, en 2008, il est piloté par David Tan.

Le top 5