Ces derniers jours, les tensions entourant le conflit iranien ont franchi un nouveau palier et poussent les investisseurs à se demander : « que dois-je faire de mes investissements ? » Investment Officer s’est entretenu avec Jan Vergote, stratégiste auprès de Belfius Banque.
Reprenons tout d’abord quelques faits et chiffres
Vergote : « L’économie mondiale se rétablit progressivement après des mois de régression, notamment dans l’industrie. Les indicateurs économiques (non seulement en Chine, mais aussi aux États‑Unis et en Europe) pointent dans cette direction. Ce rétablissement est dû :
- à la baisse des taux d’intérêt,
- au faible taux de chômage et à une reprise du pouvoir d’achat (grâce à des salaires plus élevés combinés à une faible inflation),
- à l’apaisement de la rhétorique autour de la guerre commerciale entre les États‑Unis et la Chine.
Trois éléments principaux peuvent mettre structurellement à mal une bourse : l’hyperinflation, la guerre et une récession économique. La première détruit les bénéfices des entreprises, la deuxième, leur infrastructure et la troisième, l’envie d’acheter des entreprises et des consommateurs. L’hyperinflation n’est pas à l’ordre du jour et une récession économique ne fait pas non plus partie de notre scénario. Il reste donc la possibilité d’une guerre, opposant, concrètement, les États‑Unis à l’Iran et ses alliés. »
Les spécialistes géopolitiques partent du principe qu’aucun des deux camps n’aurait d’intérêt à ce qu’une guerre se déclenche. Les sanctions américaines contre l’industrie pétrolière iranienne ont mis le pays dans une mauvaise situation économique et financière. Les élections américaines auront lieu à la fin de l’année, et Trump doit éviter de faire des morts à la guerre s’il souhaite être réélu.
Lorsque l’attaque iranienne a eu lieu, le cours londonien du pétrole a culminé un moment à 71,75 dollars, soit au même niveau qu’en septembre, suite aux attaques par drones (probablement également perpétrées par l’Iran) des installations pétrolières saoudiennes. Le cours du pétrole Brent est entretemps retombé à 69 USD. À présent que les États‑Unis ne sont plus un importateur net de pétrole, le préjudice d’une possible augmentation du cours du pétrole resterait limité pour l’économie américaine. Il est pour l’instant difficile de savoir si le cours du pétrole va beaucoup augmenter. L’Arabie saoudite reste l’alliée des États‑Unis et pourra toujours les approvisionner davantage en pétrole. L’Iran osera-t-il fermer le détroit crucial d’Ormuz ? C’est discutable, la Chine étant actuellement le principal destinataire du pétrole iranien et, à ce titre, essentielle à l’économie du pays.
Notre scénario est le suivant : pas de récession, mais beaucoup d’incertitudes géopolitiques (les élections américaines, l’impeachment du président Trump et à présent le conflit avec l’Iran, qui va sans doute s’accompagner des traditionnelles « piques » et menaces…) susceptibles d’occasionner de fortes fluctuations des cours pendant les prochains mois.
Comment réagir à ce scénario ?
Stratégiquement et pour le long terme, notre préférence va toujours aux actions. En raison du taux d’intérêt structurellement faible, le rendement du dividende des actions est sensiblement plus élevé que la rémunération des obligations. Si vous avez un horizon à long terme et savez vous accommoder des fluctuations intermédiaires des cours, vous serez gagnant(e) à terme, nous en sommes convaincus.
Si votre horizon d’investissement est plus court, nous vous suggérons d’encaisser vos bénéfices sur les produits dynamiques et de vous tourner vers des placements plus défensifs ou équilibrés (50 % actions / 50 % obligations). Pour les investisseurs plus prudents, il peut être indiqué de sécuriser les bénéfices boursiers par le biais d’un investissement avec protection (partielle) du capital.
Notre stratégie à moyen terme reste celle d’un investissement équilibré où, outre les actions, les obligations sont également représentées (50/50). Si vous avez des doutes ou des inquiétudes, nous vous recommandons là encore d’étaler les nouveaux achats dans le temps. Ceci vous assurera une certaine tranquillité au cours des mois à venir.