La prochaine récession, qui pourrait commencer dès 2020, sera plus douce que les précédentes périodes de ralentissement économique. Toutefois, cela n’empêchera pas l’effondrement des marchés boursiers. Tel est ce qu’attendent les analystes de Guggenheim Investments.
Moins de problèmes sur le marché immobilier et des banques bien capitalisées rendent l’économie plus résiliente. Cependant, ce sont principalement les valorisations élevées et les instruments de politique monétaire limités qui mineront les marchés boursiers.
« Nos recherches indiquent qu’en période de récession, la gravité du ralentissement économique n’a qu’une incidence relativement faible sur la taille du marché actions baissier qui va de pair », expliquent les analystes.
Il est donc avant tout plus important d’examiner les valorisations, or celles-ci sont ‘solides’. Par conséquent, les analystes s’attendent à un effondrement de 40 à 50 %, « conforme à notre analyse précédente qui indiquait de faibles rendements attendus au cours des dix prochaines années. »
Une mesure bien connue de la valeur des actions est le ratio Shiller CAPE, qui indique que le ratio cours/bénéfice est de 31,05, comparativement à une moyenne historique de 16,61.
Même lorsque la bulle Internet a éclaté, l’impact sur l’économie avait été limité, mais le S&P 500 avait chuté de près de 50 %.