Il y a quelques semaines, le gestionnaire d’actifs Invesco a lancé le fonds Invesco Metaverse. Le fonds est également lancé sur le marché belge.
Les deux gestionnaires du fonds, Tony Roberts et James McDermottroe, voient un énorme potentiel dans le développement et l’utilisation ultérieure du métavers. Il est grand temps d’interviewer les deux hommes pour faire la lumière sur ce nouveau monde virtuel.
Votre fonds est-il une première ?
Roberts/McDermottroe : En effet, notre fonds est le premier compartiment géré activement qui se consacre au métavers. Il existe déjà quelques ETF sur le marché qui sont dédiés à des entreprises purement métaverses. Par conséquent, ces ETF sont par nature plus volatils que notre fonds car nous considérons que l’univers est plus large.
A-t-il été difficile de convaincre Invesco de lancer un tel fonds ?
Roberts/McDermottroe : Cela n’a pas été difficile du tout et beaucoup de personnes au sein de l’institution nous ont soutenus et ont pensé que c’était une bonne idée. Il n’est difficile de lancer un fonds que lorsque l’argent doit être trouvé en interne. Avec le fonds Metaverse, ce n’était pas un problème car il y avait beaucoup d’intérêt de l’extérieur de la banque, y compris une institution italienne qui s’est présentée avec un capital d’amorçage investissable.
Pensez-vous que l’intérêt des investisseurs sera suffisant ?
Roberts/McDermottroe : Certains observateurs du marché pensent que l’apogée du métavers, lorsque Facebook a changé son nom en Meta et s’y est intéressé, est déjà derrière nous. Nous ne sommes pas de cet avis et pensons que c’est le début du Web 3.0 : tout le monde sera aspiré, qu’il le veuille ou non. Et il ne s’agira pas d’utiliser un casque, ce ne sera qu’une niche. Notre fonds a suscité beaucoup d’intérêt en peu de temps, comme en témoigne l’explosion de LinkedIn lorsque nous avons annoncé le lancement : l’appétit est grand.
Les conditions actuelles difficiles du marché ne constituent-elles pas un obstacle ?
Roberts/McDermottroe : À long terme, nous sommes très optimistes et nous pensons que les possibilités de croissance sont supérieures à la moyenne. Et aujourd’hui, c’est un excellent moment pour commencer, car l’optimisme exacerbé a pratiquement disparu du marché. Et nous trouvons les perspectives macro-économiques actuelles trop pessimistes. Les observateurs du marché sont trop concentrés sur le court terme et extrapolent à tort la morosité actuelle sur le long terme. En outre, nous pensons que de nombreuses sociétés de notre univers se négocient actuellement à des valorisations attrayantes et peuvent être rachetées à un prix relativement bas, notamment par rapport aux sociétés d’autres secteurs.
Pourquoi voyez-vous tant de potentiel dans le métavers ?
Roberts/McDermottroe : Nous pensons que le métavers permettra la prochaine transformation de l’internet et définira le Web 3.0, tout comme le smartphone a rendu possible le Web 2.0. Et ce métavers va donc prendre une part croissante du PIB mondial. D’ailleurs, nous considérons qu’il s’agit d’un projet étalé sur 10 ans. Tout d’abord, bien sûr, il faut construire l’infrastructure qui permettra le plein développement du métavers. Une fois ce système mis en place, nous assisterons à une numérisation poussée des actifs physiques. Un processus qui est déjà en cours car plus les jeunes sont jeunes, plus ils accordent de la valeur aux biens virtuels plutôt qu’aux biens physiques. Nous voyons le plus grand potentiel dans 7 sous-segments qui, selon nous, font partie de la chaîne de valeur du Metaverse.
Vous avez fait une illustration de ces 7 segments. Pouvez-vous les expliquer plus en détail ?
Roberts/McDermottroe : Dans la première phase, dans laquelle nous sommes maintenant, beaucoup de choses tourneront autour du développement des infrastructures et les plus grandes opportunités pour les entreprises se trouvent dans les quatre premières catégories. Compute représente les semi-conducteurs et les composants et équipements nécessaires à leur fabrication. Les puces permettent de faire fonctionner les applications nécessaires. Les semi-conducteurs sont le point zéro du métavers. Pour y accéder, il faut du matériel, comme des casques, des téléphones mobiles, des ordinateurs portables, etc.
Nous pensons qu’aujourd’hui, ce sont surtout les applications mobiles qui permettront d’accéder au métavers. Seuls 11 millions de casques de RV ont été vendus l’année dernière et, bien que nous nous attendions à une forte augmentation cette année, il n’y a pas encore d’adoption massive, de sorte que la croissance viendra d’ailleurs. Et bien sûr, pour que toutes ces fonctionnalités soient possibles, des réseaux sont nécessaires, à savoir des centres de données, des réseaux mobiles et l’internet à large bande. Et puis, des plateformes comme Roblox et FortNite et les médias sociaux ont pris le dessus. Sur ces plateformes, il y a une interaction entre les gens et elles sont au cœur de ce que les consommateurs considèrent comme le métavers.
Et une fois l’infrastructure en place, le reste suivra-t-il ?
Roberts/McDermottroe : Exactement, et il s’ensuivra tout ce qui doit garantir que les différents blocs de construction puissent fonctionner les uns avec les autres : toute l’infrastructure logicielle, pour ainsi dire (outils d’échange et normes dans l’illustration). Dans le Web 1.0, il y avait le html, une norme sur laquelle tout le monde construisait des sites Web. Aujourd’hui, dans le Web 3.0, il pourrait s’agir de Universal Scene Description (USD), un logiciel de plateforme ouverte appartenant à Pixar. Pixar l’utilise pour produire des films et créer des mondes en 3D et l’a rendu open source. Enfin, il y a les paiements numériques, et ce n’est pas seulement la crypto, et le contenu et les choses connexes comme les NFT, les biens numériques,… Ce dernier point est le moins avancé aujourd’hui.
C’est bien, mais l’univers d’investissement est-il assez grand ?
Roberts/McDermottroe : Ne vous méprenez pas, c’est énorme. Bien sûr, nous avons dû mettre en place certains critères concernant le chiffre d’affaires, la croissance et l’investissement en capital afin de définir notre univers d’investissement. Par exemple, l’entreprise doit réaliser au moins 10 % de son chiffre d’affaires dans la chaîne de valeur du métavers. Cela peut sembler peu, mais si nous attendons qu’au moins 50 % du chiffre d’affaires provienne d’activités liées aux métavers, il sera trop tard. Une entreprise comme Nike est sur la liste pour être incluse dans notre fonds. Elle obtient une forte augmentation des revenus provenant de la vente de biens virtuels. Il est important de noter que nous investissons dans des sociétés cotées et non dans des NFT, des crypto ou d’autres sociétés connexes. Nous ne voulons pas être actifs dans cette partie hypervolatile du marché.
À quoi ressemble votre portefeuille ?
Roberts/McDermottroe : Eh bien, nous n’avons pas encore publié la composition de notre portefeuille et notre top 10. Par conséquent, nous ne pouvons pas encore dire quelles sont les entreprises qui font partie de notre fonds. Ce que nous pouvons dire, c’est que notre portefeuille est mondial et qu’il occupe une place importante dans les entreprises asiatiques, car une grande partie de l’informatique et du matériel informatique s’y trouve. Nous nous intéressons également aux entreprises qui permettent de fabriquer des semi-conducteurs, ainsi qu’aux grandes entreprises de cloud computing. Dans un premier temps, le fonds sera principalement composé d’entreprises actives dans les quatre premiers sous-segments (voir ci-dessus). À mesure que le métavers évolue, l’accent sera mis sur les trois derniers sous-segments. Le fonds, d’ailleurs, est travaillé par l’ensemble d’Invesco. Nous sommes allés voir nos collègues, leur avons présenté les critères et leur avons demandé quelles entreprises ils pouvaient recommander. Chez Invesco, nous avons de nombreux fonds orientés géographiquement et avec ce fonds, nous tranchons.
Quelle sera l’importance de la cryptographie dans le métavers ?
Roberts/McDermottroe : Il y a un débat en cours aujourd’hui.
Pour de nombreux évangélistes du Web 3.0, tout doit être décentralisé et la technologie blockchain doit être utilisée. Ils ne veulent pas que Big Tech possède le métavers. Toutefois, nous nous attendons à ce que ce soit un mélange des deux, car les grandes entreprises n’abandonneront pas leur avantage concurrentiel comme ça : une source ouverte mais à leur avantage, en quelque sorte. Les nouveaux venus sont plus susceptibles d’être décentralisés parce qu’ils n’ont rien à perdre.
Roblox, considéré par beaucoup comme la plus grande plateforme de métavers du moment, n’est pas décentralisé. Ce groupe va-t-il tout ouvrir et supprimer la base de leurs ventes ? Nous ne le pensons pas. Les acteurs décentralisés sont plus susceptibles d’utiliser des crypto-monnaies, tandis que l’autre groupe est plus enclin à vouloir être payé en euros ou en dollars. Nous n’investissons pas directement dans la crypto, nous sommes des investisseurs en actions, mais nous avons dans notre portefeuille quelques sociétés de jeux qui utilisent la crypto. D’autre part, nous sommes très intéressés par la technologie blockchain.
Données pour le marché belge :
Codes ISIN :
-Version USD ; LU2473541154
-Version EUR ; LU2484078832
Taux de change :
Version USD : 9,09 USD
Version EUR : 9,33 EUR
Coût actuel : 2%.