Treize entreprises technologiques chinoises ont été convoquées à une réunion avec des responsables de la Banque populaire de Chine et d’autres organismes de réglementation de la sécurité. En conséquence, une série de demandes et de nouvelles réglementations ont été déposées. Quelles sont les implications pour le marché boursier chinois ?
Frank Vranken (photo), stratège en chef chez Puilaetco, explique : «Appelez cela l’histoire d’Alibaba bis ou l’histoire de l’introduction en bourse ratée de Ant, la suite.
Pékin sévit à nouveau contre ses sociétés Internet. Parmi eux, on trouve Tencent, JD.com, Bytedance ou Meituan. Le mélange de restrictions et de nouveaux ordres à respecter va du partage obligatoire des données à la mise en place de participations pour les entreprises fintech qui coupent les liens entre leurs plateformes de paiement et d’autres services financiers, impliquant le besoin de capitaux frais et donc des marges plus faibles, en passant par l’application de mécanismes de protection des consommateurs plus stricts, la surveillance de leurs intentions d’introduction en bourse à l’étranger et enfin la restriction et la limitation de leurs investissements dans les banques d’investissement et les compagnies d’assurance.”
D’une certaine manière, la Chine reprend la barre.
Vranken : «La collecte d’informations, qu’elles soient financières ou de divertissement - que dire des vidéos TikTok de Bytedance - devrait devenir la prérogative de l’État.
Le big data et l’intelligence artificielle doivent être soumis à l’examen du gouvernement, et les services de paiement qui surveillent les flux de capitaux et le comportement des consommateurs sont tous d’intérêt national pour Pékin.
La Chine est en train de devenir le pays de la technologie de reconnaissance faciale, des dispositifs de contrôle des paiements et de la collecte de données personnelles à l’extrême».
Technologie d’État
La technologie de la Chine doit devenir une technologie d’État. Ce faisant, Pékin compromet sérieusement le profil de croissance rentable de ces entreprises et la gouvernance d’entreprise par rapport aux actionnaires a tout simplement disparu, du moins ce qu’il en reste.
D’où la question de savoir si la technologie chinoise peut encore s’épanouir sous un tel régime ?
Le secteur privé sera-t-il très enthousiaste à l’égard des développements entrepreneuriaux, sachant qu’un jour, les gros ennuis interviendront et prendront le contrôle ?
Vranken : «Le fait que cela va sérieusement affecter l’appétit des étrangers pour le marché boursier chinois ne semble pas avoir d’importance. Mais l’a-t-elle jamais fait ? Investir dans les actifs chinois est devenu une sorte de lecture de feuilles de thé.
Les activités des entreprises sont de plus en plus cloisonnées et, en ce qui concerne les marchés des obligations d’entreprises, l’affaire Huarong a montré que même les obligations quasi gouvernementales n’offrent aucune sécurité. Le marché des obligations d’État chinoises est-il donc le seul endroit sûr pour investir ?
Les développements récents pourraient inciter les investisseurs étrangers à limiter leur exposition chinoise aux CGB, comme ils le font avec les Bunds ou les T-Bonds».