La disparition des fonds d'actions belges ?

Les fonds d’actions investissant dans des actions belges ont vu leurs actifs investis diminuer fortement ces dernières années. Les fermetures et absorptions de compartiments ont été fréquentes. De nombreux fonds étaient devenus trop petits et ont souffert de l’intérêt pour les fonds sectoriels et thématiques.

L’un des derniers exemples de fermeture de fonds d’actions belges est le compartiment Rivertree Equity Belgium distribué par Puilaetco. Le fonds était devenu trop petit pour être géré efficacement, a déclaré le directeur de Puilaetco. D’autres compartiments de DPAM, BNP Paribas et Argenta ont également été liquidés ou fusionnés avec d’autres compartiments au fil des ans. Cela se reflète dans les actifs sous gestion investis dans ces fonds d’actions belges. 

En 2006, selon les chiffres de Beama, plus de 3,2 milliards d’euros étaient encore investis dans des fonds d’actions qui investissent dans des actions belges. Dix ans plus tard, en 2016, ce montant s’était déjà réduit à 1,16 milliard d’euros. Et au quatrième trimestre de 2021, le montant s’était réduit à une somme limitée à 802 millions d’euros.

Cela montre clairement que le volume de ces fonds a été décimé au cours des 15 dernières années. Pour être clair : il s’agit de fonds d’actions qui investissent uniquement dans des actions belges. Il n’est pas exclu que les fonds d’actions à orientation régionale ‹Eurozone›, ‹Europe› et ‹Global› puissent également investir une partie de leurs actifs dans des actions belges, mais Beama n’a pas d’informations à ce sujet.

Morningstar

Les chiffres de Morningstar montrent également que le nombre de compartiments investissant actuellement dans des actions belges n’est que de huit. Il s’agit de compartiments qui investissent uniquement dans des actions belges. L’analyste de recherche Ronald Van Genderen explique que «la principale raison est la baisse des actifs des fonds. On constate qu’un grand nombre de fonds encore existants ont des actifs sous gestion inférieurs à 100 millions d’euros, ce qui est souvent considéré comme un minimum critique.

Et vous pouvez probablement attribuer cette baisse de capital à la diminution de l’intérêt des investisseurs pour des fonds nationaux spécifiques. On observe la même chose dans les fonds d’actions néerlandais, bien que la tendance y ait déjà commencé en 2010 et qu’il ne reste qu’une poignée de fonds. Selon M. Van Genderen, on peut également l’observer dans les fonds qui ont fusionné avec un autre fonds ; il s’agit souvent de fonds d’actions européennes dans lesquels fusionnent des fonds d’actions belges.

Thématique 

Les fonds d’actions belges souffrent de la concurrence des fonds sectoriels et thématiques. Presque tous les sélectionneurs de fonds avec lesquels Investment Officer est en contact régulier déclarent que les clients et les distributeurs sont fortement engagés dans les fonds thématiques, souvent avec un biais de durabilité. 

Les actions belges sont négligeables en tant que pourcentage du MSCI World ; moins de 1 %. Dans la répartition globale, ils sont donc insignifiants. Pour une exposition au bêta, les investisseurs passifs ont tendance à opter pour les trackers MSCI World. 

Néanmoins, certains gestionnaires continuent de croire fermement au marché boursier belge. Econopolis a lancé le fonds Belgian Champions en 2018, et Value Square a lancé le Value Square Fund Equity Belgium en 2016. Les gérants Danny Van Quaethem et Bernard Thant se sont déjà exprimés positivement à plusieurs reprises sur les atouts des actions belges, notamment leur orientation à long terme, l’actionnariat familial de sociétés comme Lotus Bakeries et Miko, et la technologie de Solvay et UCB. 

Les gestionnaires actifs peuvent s’amuser à la bourse de Bruxelles, car de nombreuses entreprises, notamment les petites et moyennes capitalisations, ne sont pratiquement jamais suivies par les analystes du côté de la vente. Cela offre des opportunités aux connaisseurs qui veulent investir à long terme. Ces dernières années, des actions «oubliées» telles que Floridienne et Campine ont été redécouvertes, ce qui a souvent permis de réaliser d’énormes plus-values. Les fonds ayant un long historique de plus de dix ans parviennent également souvent à battre l’indice BEL20 corrigé du risque. 

Toutefois, la tendance semble indiquer une nouvelle baisse des actifs sous gestion. Cela s’explique par le nombre limité d’introductions en bourse sur le marché belge et le grand nombre de sociétés (familiales) qui sont radiées de la cote.