Avec en toile de fond le dernier tweet d’Elon Musk, dans lequel le dirigeant du groupe Tesla révèle que les acheteurs peuvent payer une voiture avec la monnaie numérique, les banques d’investissement et les gestionnaires d’actifs partagent des points de vue diamétralement opposés sur le bitcoin : la monnaie doit-elle ou non avoir sa place dans les portefeuilles d’investissement ?
Au début du mois, Citigroup a écrit que le bitcoin «pourrait être positionné de manière optimale pour devenir la monnaie préférée du commerce mondial». Dans le même temps, la banque avertit dans son étude de 108 pages que l’efficacité du bitcoin en tant que capital, son assurance et sa garde suscitent des inquiétudes. Sans parler de l’impact des crypto-monnaies sur l’environnement. Ctigroup estime que dans un avenir prévisible, «le point de basculement sera clair, qu’il s’agisse de l’acceptation par le grand public ou d’une implosion spéculative».
Les réponses des autres parties ont rapidement suivi. Bank of America reconnaît que le bitcoin a historiquement montré les rendements les plus élevés en peu de temps. Mais ajoute la banque : il existe de sérieuses inquiétudes quant aux effets de l’extraction de bitcoins, qui implique une consommation d’énergie aussi importante que celle des Pays-Bas en une année entière, indique la banque. Il ajoute qu’à son avis, le bitcoin ne constitue pas une couverture convaincante contre l’inflation.
Ne vaut pas la peine d’être analysé».
Morgan Stanley Wealth Management, en revanche, est confiant. Lisa Shalett, directrice des investissements, estime que la monnaie peut devenir une classe d’actifs investissables. Selon elle, la raison en est que le cadre législatif s’améliore, que la liquidité s’améliore et que l’intérêt des investisseurs institutionnels est croissant, ce qui signifie que la crypto-monnaie peut être incluse dans les portefeuilles des clients, tout comme l’or.
D’autres, comme la Commerzbank, sont résolument négatifs : le bitcoin ne mérite même pas qu’un analyste s’y intéresse. Il s’agit d’un actif purement spéculatif», juge la grande banque allemande.
Les gestionnaires d’actifs américains tentent désormais de lancer des ETF bitcoin sur le marché, mais le régulateur américain SEC est réticent. Par conséquent, il y a des parties qui cherchent un proxy pour le bitcoin.
JP Morgan Chase, par exemple, lance une note structurée basée sur la performance des actions de 11 entreprises du JPMorgan Cryptocurrency Exposure Basket. En Europe, en revanche, 23 ETF de cryptocurrency ont déjà été autorisés par les régulateurs, selon le consultant ETFGI de Deborah Fuhr. Les acteurs du marché se demandent pourquoi la SEC est si critique à leur égard.
Un stockage stable
Il a été révélé en janvier que BlackRock avait déposé un prospectus auprès de la SEC pour inclure des bitcoins dans son portefeuille de fonds multiples. Le très grand fonds mixte BlackRock Global Allocation Fund est explicitement mentionné en termes d’actifs sous gestion, tandis que la société américaine Fidelity a également exprimé récemment un avis positif sur la crypto-monnaie dans un document.
Jurrien Timmer, directeur de Global Macro chez Fidelity, indique dans le document «Understanding bitcoin» (voir pièce jointe) que de plus en plus d’investisseurs professionnels considèrent la monnaie comme une classe d’actifs légitime.
Il ressemble à une réserve de valeur stable et offre une protection contre l’hyperinflation. Mais les risques de volatilité, de substituts et de réglementation sont élevés. En bref, dans un portefeuille 60/40, la devise peut être une composante de la partie obligataire du portefeuille pour certains, et pas pour d’autres, analyse le Néerlandais Timmer.
Le bitcoin s’échangeait à 53 500 euros mercredi soir, en baisse de plus de 2 %.