Une poule pour les œufs, une vache pour le lait et des actions pour les dividendes. Mais à mesure que l’impact de la pandémie devient plus clair, les dividendes sont également sous pression. Une étude récente de Janus Henderson le démontre. La Belgique souffre généralement peu de la réduction des dividendes. Historiquement, les entreprises belges ont versé des dividendes assez importants.
Alors que la pandémie se poursuit, l’impact sur les paiements de dividendes des entreprises du monde entier devient beaucoup plus clair, selon la dernière version de l’indice mondial des dividendes Janus Henderson. Au troisième trimestre, les distributions totales ont chuté de 55 milliards de dollars pour atteindre 329,8 milliards de dollars, le plus bas niveau depuis 2016. La baisse nominale de 14,3 % équivaut à une baisse sous-jacente de 11,4 %, ce qui est déjà bien mieux que la baisse de 18,3 %1 du deuxième trimestre.
L’impact plus faible reflète principalement les différences géographiques au troisième trimestre, l’accent étant mis sur les régions du monde où les dividendes ont été plus résistants, en particulier en Amérique du Nord et dans les marchés émergents, mais il est également le signe que le pire est passé. Dans l’ensemble, plus des deux tiers des entreprises ont augmenté ou maintenu leurs dividendes au troisième trimestre. Un peu moins d’un tiers des sociétés ont réduit ou annulé leurs distributions.
Source : Janus Henderson
En Chine, le troisième trimestre est la saison des gros dividendes et les paiements ont augmenté de 3,3 % par rapport à l’année précédente. Les trois quarts des entreprises chinoises ont augmenté leur dividende ou l’ont maintenu au même niveau. Le Canada et Hong Kong ont été parmi les quelques grands pays où les dividendes ont également augmenté. Le Royaume-Uni, l’Australie et les Pays-Bas ont enregistré les résultats les plus faibles.
Les dividendes australiens ont été très durement touchés. Ils ont chuté de 40,3 % sur une base sous-jacente pour atteindre seulement 9,6 milliards de dollars, le montant total le plus bas d’un troisième trimestre en au moins 11 ans, auquel les réductions bancaires ont le plus contribué. Les distributions britanniques ont été inférieures de 41,6 %, et les Pays-Bas ont été durement touchés, les banques et les brasseurs ayant annulé leurs paiements de dividendes.
Amérique
Les entreprises américaines représentent les deux cinquièmes des paiements de dividendes mondiaux. La baisse relativement faible (-3,9 % au troisième trimestre et un dividende stable au deuxième trimestre) soutient le total mondial cette année. Huit entreprises américaines sur dix ont maintenu ou augmenté leurs distributions au cours du troisième trimestre. D’autre part, afin de disposer de liquidités suffisantes, ils ont parfois racheté moins d’actions. Janus Henderson estime que le rendement total des actionnaires américains cette année (en ajoutant les dividendes aux rachats d’actions) sera conforme à celui des pays européens les plus résilients.
À l’exception de l’Australie, les dividendes dans la région Asie/Pacifique (hors Japon) se sont situés exactement au même niveau que l’année dernière. En effet, l’impact de la pandémie sur la population et l’économie a été plus faible, les bilans plus solides, les taux de distribution plus faibles et une grande partie des distributions de ce trimestre se rapportent aux bénéfices de 2019 et ont été effectuées il y a plusieurs mois. Hong Kong a connu la croissance des dividendes la plus rapide du monde développé au troisième trimestre, les distributions ayant augmenté de 9,9 % sur une base sous-jacente pour atteindre 21,7 milliards de dollars, soit le deuxième total trimestriel le plus élevé jamais enregistré dans la région.
Diminuer
Les plus fortes baisses au troisième trimestre ont été enregistrées par les entreprises du secteur des biens de consommation durables, qui ont perdu 43 % sur une base sous-jacente, les constructeurs automobiles et le secteur des loisirs étant les plus touchés. Les médias, l’aérospatiale et les banques ont également été durement touchés. Les secteurs les plus résistants ont été l’industrie pharmaceutique traditionnellement défensive, les producteurs alimentaires et les supermarchés, qui ont tous été en mesure d’effectuer des paiements plus élevés sur leurs bénéfices sous-jacents.