En Belgique, les fonds multi-actifs sont traditionnellement très prisés. Liontrust a travaillé patiemment pour apporter aux investisseurs un nouveau fonds d’allocation d’actifs multithématique durable. Il relève de l’article 9 de la règlementation SFDR.
Le 13 octobre, Liontrust a lancé officiellement Liontrust GF Sustainable Future Multi-Asset Global, un fonds multithématique qui investit à hauteur de 40 à 60 % en actions mondiales et d’infrastructures, 20 à 50 % en obligations d’entreprises et d’État et jusqu’à 20 % en liquidités (il n’investit pas dans des classes d’actifs alternatives).
Le nouveau fonds est conforme à l’article 9 du règlement SFDR, ce qui signifie qu’il vise à créer un impact durable. L’approche thématique est au cœur du fonds et toutes les entreprises doivent déployer une stratégie conforme aux Objectifs de développement durable des Nations unies. L’équipe Sustainable Future analyse chaque société au travers de 3 tendances structurelles “un monde plus propre, plus sain, plus sur” subdivisées en 21 sous thématiques qui façonneront l’économie mondiale de demain et offriront aux investisseurs une source de croissance durable.
Le fonds est basé sur le véhicule existant OEIC Liontrust Sustainable Future Cautious Managed - GB00BMN90304, lancé en 2014.
À l’occasion de ce lancement, Investment Officer s’est entretenu avec Peter Michaelis, responsable de la gestion durable chez Liontrust. « Nous visons des rendements supérieurs en investissant dans des actions et obligations durables. Les deux tiers de notre rendement total proviennent de la sélection de titres dans le crédit et les actions. Un tiers à un quart provient de l’allocation d’actifs. L’ approche ESG entièrement intégrée où chaque membre de l’équipe est responsable à la fois des aspects financiers et des aspects environnementaux, sociaux et de gouvernance liés à une décision d’investissement est le point de départ.
Univers
La sélection des titres fournit donc la part du lion des rendements. L’allocation d’actifs sert principalement à augmenter et améliorer le rendement. Actuellement, le fonds est investi pour 50 % en actions, 17,5 % en crédits, 17 % en obligations d’État et le reste en liquidités. « Nous investissons uniquement dans des actifs liquides et listés. Pour ce faire, nous nous appuyons sur nos vingt années d’expérience dans les actions et les obligations d’entreprises. Il est important que nos 17 professionnels de l’investissement effectuent une analyse aussi bien financière que de durabilité, ce qui garantit l’ownership et la cohérence nécessaire. Tout cela se fait en équipe, mais nous faisons appel à des fournisseurs tiers qui nous soutiennent, comme MSCI. »
Michaelis inclut dans le portefeuille uniquement des entreprises qui tirent profit de thèmes d’investissement durables, tels que l’efficacité énergétique, l’innovation, la cybersécurité et les énergies propres. Ensuite seulement, les activités et les fondamentaux de l’entreprise sont examinés de manière plus détaillée. Enfin, la valorisation de l’entreprise est évaluée.
Allocation tactique
L’allocation tactique des actifs peut varier de 10 % dans chaque sens. « Nous examinons les conditions économiques et les valorisations des classes d’actifs dans une perspective historique et relative. Notre turnover est normalement très faible, avec un changement de position une seule fois par an en moyenne. Pour les investissements en actions, nous utilisons un horizon d’investissement de cinq ans.
Nous avons été beaucoup plus actifs l’année dernière, pendant l’année de la pandémie.
En février, nous avions neutralisé la position en actions, que nous avions constituée au fur et à mesure de la correction des marchés. Nous étions surpondérés en actions jusqu’en septembre 2021, mais avons ensuite réduit la position à neutre aujourd’hui. Nous avons également été constamment sous-pondérés en obligations d’État pendant un certain temps et avons accumulé beaucoup de liquidités à titre de compensation. Nous attendons que la cotation des actions redevienne plus attrayante. »
Entreprises
Michaelis cite quelques entreprises dont il attend beaucoup et qui se rattachent aux 21 thèmes d’investissement que son équipe analyse. Par exemple, il voit des opportunités dans les soins de santé, qui assurent l’innovation nécessaire, comme Illumina et Thermo Fisher. Dans le secteur des logiciels, il voit du potentiel dans Docusign, qui permet d’économiser une énorme quantité de papier et de temps en permettant la signature de documents en ligne. « Nous voulons des entreprises ayant une focalisation claire, c’est pourquoi nous privilégions les petites et moyennes capitalisations plutôt que les méga-capitalisations. Nous voulons des entreprises qui contribuent à résoudre des problèmes. Adobe en est un parfait exemple. Notre fourchette de capitalisation boursière va de 2 milliards à plusieurs centaines de milliards de dollars. »
Dans le volet crédit, 6 à 7 % des positions sont investies dans des émetteurs à haut rendement bénéficiant de notations favorables. « Nous pensons que notre analyse de durabilité nous aide à trouver des entreprises stables et prospères », conclut Michaelis.
Le fonds est actuellement commercialisé en Belgique auprès de grandes banques, de banques privées, de family offices et de compagnies d’assurance-vie.
Trackrecord du fonds au 22/11/2021
