Une semaine après l’attaque russe contre l’Ukraine, le président Poutine a confirmé par l’intermédiaire de son homologue français Macron qu’il veut conquérir toute l’Ukraine. Cette confirmation de soupçons et de craintes de longue date a entraîné cette semaine la plus forte hausse des prix des matières premières depuis plus de 50 ans. Du gaz au blé et du pétrole à l’aluminium, tout augmente à des niveaux records.
Une semaine après l’attaque russe contre l’Ukraine, le président Poutine a confirmé par l’intermédiaire de son homologue français Macron qu’il veut conquérir toute l’Ukraine. Cette confirmation de soupçons et de craintes de longue date a provoqué cette semaine la plus forte hausse des prix des matières premières depuis plus de 50 ans. Du gaz au blé et du pétrole à l’aluminium, tout augmente à des niveaux records.
L’indice S&P GSCI, qui suit le cours des matières premières mondiales, a connu une hausse vertigineuse de 18 % cette semaine. Le prix est maintenant à son plus haut niveau depuis la dernière crise (pétrolière) en 2008. Si la hausse des prix se maintient à son rythme actuel, elle dépassera le niveau des années 1970. Ensuite, c’est une crise pétrolière qui a entraîné une très forte inflation, combinée à des hausses de taux d’intérêt et à une stagflation finale.
La guerre en Ukraine, pays à vocation agricole, a également un impact important : par exemple, les prix du blé ont augmenté de façon considérable. Cela vaut également pour les céréales, dont le prix a augmenté de 40 %. La Russie et l’Ukraine représentent ensemble un peu moins de 30 % des exportations mondiales de blé.
Dominic O’Kane, analyste chez JPMorgan, a déclaré au Financial Times que les développements en Russie et en Ukraine provoquent des «mouvements extraordinaires» dans les prix des matières premières. Il pense que cela pourrait avoir des effets structurels à long terme sur l’offre, «mais nous pensons aussi qu’il existe des menaces crédibles de destruction de la demande si les prix des matières premières fondent».
Presque tout augmente à des niveaux records : le prix du pétrole a dépassé les 111 dollars le baril, le gaz naturel coûte désormais presque plus de 200 euros le mégawattheure en Europe, tandis que le charbon thermique utilisé dans les centrales électriques est passé à plus de 400 dollars la tonne.
Selon Mark Lacey, responsable des matières premières chez Schroders, les sanctions contre la Russie excluent explicitement le pétrole et le gaz. Toutefois, dit-il, les sanctions entraînent une baisse de la demande de pétrole et de produits pétroliers en provenance de Russie. Toutefois, cette perte de la demande en Europe sera compensée par une augmentation de la demande en provenance de la Chine. À court terme, les flux de gaz naturel devraient être résilients, sauf si les infrastructures sont endommagées pendant le conflit. Schroders pense toujours que les approvisionnements russes resteront disponibles sur le marché. Toutefois, un nombre croissant d’acheteurs européens et américains pourraient décider de les éviter pour réduire les risques.
La Russie exporte 5,5 millions de barils de pétrole brut par jour, dont plus de 3,5 millions vers l’Europe et le reste principalement vers l’Asie. En outre, environ 1,2 million de barils de produits pétroliers raffinés sont exportés vers l’Europe.
Si les sanctions sont prolongées, les importations de pétrole pourraient être détournées vers d’autres pays. Mais il y avait déjà une pénurie sur le marché du pétrole et elle pourrait s’accroître considérablement d’ici 2022. Et il y aura des conséquences à plus long terme pour le secteur pétrolier et gazier de la Russie. Les investissements et les financements occidentaux risquent de se tarir et les acheteurs dépendant du pétrole et du gaz russes réduiront considérablement cette exposition dans la période à venir.
L’Europe tente de réduire sa dépendance vis-à-vis du gaz russe en augmentant considérablement ses importations de GNL (gaz naturel liquéfié). Mais l’Europe n’est pas la seule à chercher à importer du GNL. Le marché de l’énergie éolienne devrait connaître une croissance d’au moins 150 % et celui de l’énergie solaire d’au moins 200 % au cours de la prochaine décennie. Cela ne signifie pas pour autant que la demande de gaz diminuera au cours de la même période. La demande de gaz naturel devrait augmenter d’environ 4 % par an au cours de la prochaine décennie pour contribuer à combler le déficit de production d’électricité.
Selon les négociants, les analystes et d’autres experts, la consternation est telle en Occident que les entreprises sont de plus en plus réticentes à faire des affaires avec la Russie. Toutefois, cette situation entraîne également la rupture d’une infrastructure vieille de plusieurs décennies pour l’approvisionnement en matières premières. Entre-temps, d’autres fournisseurs de matières premières, comme le pétrole et le gaz, sont recherchés. L’analyse de MUFG suggère que cela conduira à une augmentation de la demande (alternative) et à une hausse des prix.
Mme Lacey de Schroders ne voit pas de solution facile aux prix de l’énergie à court terme. Les États-Unis ont le potentiel pour devenir un exportateur majeur de gaz naturel dans les années à venir. Lacey remarque également le silence de l’OPEP dans cette crise. La capacité de réserve au sein de l’OPEP est limitée, mais l’Iran reste un joker. Il y a des négociations sur l’accord nucléaire avec l’Iran, qui permettrait à ce pays de vendre à nouveau du pétrole sur le marché international. En outre, un certain nombre de projets seront lancés d’ici la fin de l’année, ce qui pourrait soulager quelque peu les marchés pétroliers.