En matière d’investissement dans les biotechnologies et les grandes entreprises pharmaceutiques, les technologies géniques et cellulaires sont actuellement très prometteuses. Les petites entreprises qui aident les grandes sociétés pharmaceutiques à produire plus efficacement et à réduire leur pression sur les prix sont très prisées.
C’est ce qui ressort d’un entretien avec Scott Woods (photo), gestionnaire de portefeuille au sein de l’équipe actions mondiales de Columbia Threadneedle, le professeur Walter Van Dyck de la Vlerick Business School et Jan De Bondt, l’un des fondateurs de l’Executive Asset Management Program de Vlerick.
Van Dyck déclare tout d’abord que la dynamique du secteur a changé suite à la pandémie. « Cela donne également naissance à un nouveau marché. Regardez ce que Gilead a réalisé : l’immunothérapie est désormais plus populaire et les domaines d’application sont de plus en plus nombreux.
Nombre de ces applications sont basées sur des anticorps de lama, comme ArgenX en Belgique. Ils ont en effet des anticorps suffisamment petits. Je peux donc en conclure que la thérapie génique et cellulaire est l’un des créneaux les plus importants à l’heure actuelle.
Ces entreprises dépendent fortement des grandes sociétés pharmaceutiques pour réussir. L’évolutivité est donc très importante pour pouvoir en faire quelque chose. Ces thérapies sont très coûteuses, ce qui n’est pas gérable pour les petites entreprises de biotechnologie. »
Surpondéré
Woods ajoute que son fonds est toujours surpondéré dans les soins de santé. Il estime que c’est l’un des secteurs les plus intéressants. « Je vois par exemple beaucoup de potentiel dans une entreprise comme Sartorius, qui est impliquée dans la chaîne de production de médicaments biologiques. Il s’agit d’un secteur oligopolistique caractérisé par une forte tarification et des barrières à l’entrée élevées.
Dermtech, aux États-Unis, qui développe des tests génétiques pour le cancer de la peau, est également une entreprise très prometteuse.
Cela nous offre de nombreuses opportunités, car nous sommes investis à hauteur de 15% dans le secteur de la santé. La pondération dans l’indice de référence est de 12%. »
Van Dyck pense également que les grandes sociétés pharmaceutiques restent intéressantes parce qu’elles sont très stables, bien qu’elles subissent une pression sur les prix. Il estime que leur business model est néanmoins suffisamment solide et diversifié pour faire face à ces risques.
« Par exemple, Novartis et Roche en Suisse obtiennent de très bons résultats en oncologie. Johnson & Johnson est également une entreprise très diversifiée et stable. Il ne faut cependant pas s’attendre à des pics. Aux États-Unis, Merck Sharpe & Dohme et Bristol Myers obtiennent également de bons résultats dans le domaine des immunothérapies. Ce sont ceux qui ont investi dans les premières opérations et qui en récoltent maintenant les fruits. »
Segments intéressants
Dans le monde de la biotechnologie, Woods indique qu’il existe de nombreuses niches dont on parle peu, mais qui sont particulièrement intéressantes. Il mentionne par exemple Schrödinger, qui fabrique des technologies permettant aux entreprises pharmaceutiques de commercialiser leurs médicaments plus efficacement. « Comme nous l’avons dit, les grandes entreprises pharmaceutiques sont sous pression, ce qui leur permet d’obtenir un taux de réussite plus élevé. »
La bio-informatique, qui mise fortement sur le diagnostic, la prévention et les algorithmes prédictifs, devient aujourd’hui particulièrement intéressante et lucrative. Van Dyck : « Regardez Roche, qui a racheté Flatiron Health, une entreprise américaine spécialisée dans la modélisation. Ce qu’ils ont fait à l’époque avec Genentech est basé là-dessus. »
Marchés émergents
Enfin, Scott et Van Dyck soulignent tous deux que l’investissement dans les soins de santé sur les marchés émergents n’est pas une mince affaire.
Woods : « Sur les marchés émergents, les entreprises pharmaceutiques sont confrontées à des problèmes d’importation et d’exportation. Par conséquent, notre fonds n’investit pas dans les sociétés de soins de santé des marchés émergents.
Heureusement, grâce aux nombreuses entreprises dans lesquelles nous investissons, il est possible de répondre à la demande importante et croissante de soins de santé sur les marchés émergents. »
A propos du fonds
GLOBAL SMALLER COMPANIES - AE EUR est géré par Scott Woods.
Il n’est actuellement pas ouvert aux nouvelles souscriptions. Seuls les investisseurs actuels peuvent encore effectuer des versements supplémentaires.
Le fonds vise à battre l’indice MSCI World Small Cap après déduction des frais.
Performance annualisée (EUR)
1 an: 40,3 pourcent
3 ans: 20,2 pourcent
5 ans: 18,7 pourcent