Quiconque cherche à bénéficier des tendances du secteur technologique au cours de la prochaine décennie ne peut ignorer le continent asiatique dans son allocation d’actifs. Dans différents segments, les entreprises asiatiques sont en tête ou vont bientôt l’être.
C’est ce qui ressort d’un entretien avec Frank Schwarz de MainFirst.
Tendances et lauréats
Le portefeuille du fonds MainFirst Megatrends Asia, qui a été lancé fin octobre 2021, contient entre 50 et 60 % d’entreprises technologiques, 20 % se concentrent sur la consommation et la croissance de la classe moyenne et 20 % sont constitués d’entreprises qui investissent dans les biens d’équipement, les sous-segments tels que l’automatisation et la robotique étant de bons exemples.
Frank Schwarz est guidé par la recherche ascendante et, en un mot, il recherche les entreprises qui deviendront des gagnants au cours des dix prochaines années. C’est moins difficile à faire que d’indiquer les valeurs les plus fortes pour le mois ou les six mois à venir. En définitive, il s’agit d’identifier certaines tendances et de se demander quelles entreprises sont les mieux placées pour en tirer parti. Et ce n’est pas une coïncidence si de nombreuses entreprises asiatiques sont en avance dans le domaine de la technologie, d’où leur forte pondération dans le portefeuille.
Schwarz l’illustre par un exemple parlant. En l’espace de 10 à 15 ans, le marché de la téléphonie mobile a subi une transformation complète. L’époque où nous avions un téléphone portable de Nokia ou Siemens est révolue. Aujourd’hui, 100 % de la production de smartphones est réalisée en Asie, tandis que les entreprises asiatiques, à l’exception d’Apple, contrôlent le marché. Dans le secteur automobile également, surtout maintenant que le passage aux voitures électriques et aux voitures à conduite autonome a commencé, l’influence asiatique va s’accroître au cours de la prochaine décennie.
Plusieurs entreprises chinoises, entre autres, ont des années d’avance sur les producteurs européens. En fait, 100 % du marché des batteries est déjà entre les mains d’entreprises asiatiques». Le responsable de MainFirst souligne que nous avons déjà assisté à cette évolution dans le domaine des semi-conducteurs, puisque 90 % de ceux-ci sont aujourd’hui produits en Asie.
La société néerlandaise ASML, par exemple, livre 90 % de ses commandes à des clients asiatiques. Et dans le domaine de l’énergie solaire, de la transition énergétique et du stockage de l’énergie, nous constatons une omnipotence croissante de l’Asie. Toutefois, il ne voit pas de danger pour le nearshoring ou la tendance croissante à rapprocher à nouveau la production du domicile. Non, car toute une série d’installations de production qui sont actuellement construites en Europe sont commandées par des «clients asiatiques».
Poids plus important
Compte tenu de cette évolution, Frank Schwarz estime que les investisseurs pourraient bénéficier d’une plus grande exposition à l’Asie. Avec les grands clients institutionnels européens, il y a clairement une sous-pondération. Ils n’investissent souvent en Asie que par le biais de fonds mondiaux, souvent greffés sur l’indice MSCI, dont l’Asie ne représente qu’un maigre 10 %. En définitive, l’investisseur institutionnel européen moyen n’investit que 2 à 3 % en Asie. C’est très peu et les investisseurs pourraient avoir intérêt à retirer un peu d’argent de la zone euro en investissant en Asie. Les investisseurs institutionnels et les particuliers peuvent sans crainte placer un tiers de leurs investissements en Asie».
Le gestionnaire de MainFirst n’est-il pas un peu trop optimiste, surtout après la mauvaise passe des marchés asiatiques en 2021 ? En 2021, les États-Unis et l’Europe ont imprimé beaucoup d’argent, tandis que l’Asie en a imprimé beaucoup moins. Et cette année, les rôles vont sans doute s’inverser compte tenu des hausses de taux d’intérêt attendues aux États-Unis et des baisses de taux d’intérêt en Chine. À court terme, il est difficile de faire des prédictions, mais à long terme, les entreprises asiatiques auront plus de succès que les entreprises européennes», dit-il. Et quelles entreprises recherchera-t-il ?
L’entreprise doit être active sur un grand marché, avoir une avance technologique et être déjà rentable. Il s’agit avant tout de valeurs de croissance, car la croissance du chiffre d’affaires des entreprises de notre portefeuille est, en moyenne, de 20 %, contre 4 % pour l’indice MSCI World. De plus, comme nous achetons pour le long terme, nous ne nous préoccupons pas tant du prix. Pour nous, peu importe que nous achetions Taiwan Semiconductor à 19, 23 ou 27 fois les bénéfices attendus, l’important est que le groupe conserve son avance technologique. Intel, pour sa part, ne se négocie qu’à 12 fois les bénéfices escomptés mais perd des parts de marché et son avance technologique depuis des années›.
D’ici 5 à 10 ans, des superpuissances technologiques asiatiques émergeront également, à l’instar des États-Unis. Schwarz en énumère quelques-uns : Le sud-coréen Samsung, les entreprises chinoises Meituan et JD.com, avec un retour possible des anges déchus Alibaba et Tencent, et en Asie du Sud-Est, je m’attends à ce que des entreprises comme Grab et Sea Limited deviennent de grands garçons. Et la société la plus intéressante aujourd’hui est peut-être la société chinoise ByteDance, un groupe qui ne figure même pas encore sur les tableaux des cours des actions».
Taiwan contre la Chine : les semi-conducteurs !
D’ici 10 ans, l’économie chinoise sera plus importante que celle de l’Amérique, ce qui devrait également permettre aux entreprises chinoises de faire un grand bond en avant. Le responsable souligne que la Chine est déjà très forte dans des technologies telles que les véhicules électroniques et les énergies renouvelables, ou est en train de rattraper son retard en matière de robotique et d’automatisation. Le seul segment technologique où il est difficile pour la Chine de rattraper son retard est celui des semi-conducteurs. La plupart des acteurs sont basés en Corée du Sud ou à Taiwan, avec Taiwan Semiconductors comme fleuron.
La Chine veut accéder à cette industrie le plus rapidement possible, il est donc très important pour elle de s’implanter à Taïwan. Dans les années à venir, ce sera l’un de nos plus gros problèmes». Cependant, les tensions géopolitiques ne déterminent absolument pas notre stratégie d’investissement, conclut Schwarz. Il serait dommage de vendre des entreprises fortes pour cela.
MainFirst - Megatrends Asie EUR
- Code ISIN : LU2381585913
- Date d’incorporation : 29/10/2021
- Cours de l’action : 87,68 euros
- AUM : 72,14 millions d’euros
- TER : 1,80 pour cent
- Rendement 3 mois : -11,08 pour cent