Bien que, comme prévu, la Réserve fédérale américaine n’ait pas augmenté ses taux d’intérêt mardi, le marché table sur une poursuite de la hausse du dollar.
Si le dollar a légèrement baissé mardi en réaction à l’absence de hausse des taux d’intérêt, les cambistes et stratèges estiment que les taux d’intérêt vont encore augmenter en 4 étapes dans les mois à venir. On table sur un taux d’intérêt de 3,5 % en 2020, soit le double du taux actuel de 1,75 %.
Les hausses de taux d’intérêt sont induites par la vigueur de l’économie américaine ainsi qu’une confiance forte des consommateurs et des producteurs, et l’inflation s’approche des 2,4 %, ce qui est proche de l’objectif à moyen terme.
Dans cette optique, le dollar augmentera également par rapport à d’autres devises, car la monnaie devient plus attrayante en raison de la hausse des taux d’intérêt. Récemment, le dollar est repassé au-dessus de sa moyenne de 200 jours. Un autre facteur est que le Royaume-Uni et l’Europe connaissent un ralentissement de leur croissance.
Franck Dixmier, directeur mondial des gestions obligataires d’Allianz Global Investors, a déclaré avant l’annonce de la décision que ‘les indicateurs économiques récents ne justifient pas un ajustement de la stratégie’.
« Dans l’ensemble, cela semble confirmer ce que le marché attend déjà : la Fed interviendra progressivement, avec un total de trois ou quatre hausses des taux d’intérêt en 2018. Il est donc peu probable que les investisseurs réagissent à la prochaine publication du procès-verbal du FOMC. Au contraire, ils se sentiront rassurés par les prévisions claires de la Fed concernant les taux d’intérêt pour 2018. »
Toutefois, AllianzGI affirme que la Fed et le marché semblent avoir des points de vue divergents sur le long terme, ce qui peut entraîner de la volatilité.
Dixmier : « Cette divergence entraînera une plus grande volatilité. Elle peut aussi miner les taux d’intérêt à long terme si les investisseurs adaptent leurs attentes à ce que la banque centrale est susceptible de faire. »