Nous sommes à la mi-mai et les résultats annuels sont tombés. Pour les sociétés cotées en bourse, il s’agirait de nouvelles d’hier. Mais dans le secteur du capital-investissement, qui s’inscrit dans une perspective à long terme, les «vieilles» données peuvent encore valoir la peine d’être publiées, surtout lorsqu’il s’agit d’une année comme 2022.
Fin avril, début mai, les sociétés de capital-investissement attendent avec impatience la publication du rapport Burgiss sur le capital-investissement mondial. Burgiss, basé dans le New Jersey, est un fournisseur mondial de données et de solutions analytiques axées sur le capital privé. Sa base de données contient plus de 12 900 fonds privés avec une capitalisation de plus de 10 000 milliards de dollars. Selon les initiés du secteur, les données sont considérées comme fiables parce qu’elles sont basées sur les LPs, c’est-à-dire les investisseurs réels.
Une perte de plus de 4
Les fonds mondiaux de capital-investissement ont chuté de plus de 8 % l’année dernière, tandis que le rendement des fonds mondiaux de dette privée a été positif de plus de 3 %. Le rendement sur un an des fonds mondiaux de propriété privée (immobilier, infrastructure et ressources naturelles) a été supérieur à 8 %. Pour le capital-risque, l’année 2022 a été brutale. Ces fonds ont perdu 18,4 % l’année dernière.
Dans l’ensemble, les fonds du marché privé mondial ont perdu plus de 4 %. Ce n’est pas si mal, pourrait dire un observateur extérieur, compte tenu des pertes subies par les marchés des actions et des obligations l’année dernière. Mais par rapport aux résultats à deux chiffres des deux dernières décennies, ces maigres rendements sont difficiles à digérer. Les marchés privés, comme les autres marchés financiers, sont une activité difficile.
L’évaluation totale du capital-investissement dans le monde est tombée à 3 206 milliards de dollars, sous la pression de 280 milliards de dollars de pertes non réalisées et avec le soutien de 106 milliards de dollars de flux nets de capitaux.
Un examen des performances des dix dernières années, entre 2012 et 2022, montre qu’au niveau mondial, le capital privé a progressé de 13,5 % par an, tiré par le capital-risque (plus de 19 %) et les fonds de rachat d’entreprises (plus de 15 %). Les fonds de dette privée ont rapporté 8,6 %, tandis que les fonds immobiliers ont atteint une moyenne de près de 9 % au cours de la dernière décennie.
Les technologies de l’information dominent
Le rapport Burgiss présente également une ventilation par secteur, en termes d’investissements. Les fonds de capital-investissement sont dominés par les technologies de l’information, qui représentent 35 % de la valeur. Pour le capital-risque, le chiffre est de 51 %. L’industrie manufacturière, les biens de consommation et les soins de santé sont également considérés comme des catégories de premier plan.
En ce qui concerne la dette privée, la répartition est plus diversifiée. Les technologies de l’information arrivent à 13 % après les institutions financières (19 %), les services publics (16 %) et l’industrie manufacturière (14 %).
La répartition géographique montre que 63 % de tous les actifs privés se trouvent aux États-Unis, 20 % en Europe et 10 % en Asie. Le rapport ne fournit pas de ventilation par pays.
Les flux nets de trésorerie sur les marchés privés ont recommencé à affluer en 2019. En 2022, les entrées nettes moyennes de liquidités sur les marchés privés s’élevaient à 106 milliards de dollars, soit le solde de 356 milliards de sorties et de 462 milliards d’entrées.
Beaucoup de poudre sèche
Les marchés privés sont connus pour leur poudre sèche, c’est-à-dire la quantité de capital que les sociétés de capital-investissement ont à leur disposition pour investir dans les entreprises. Il s’agit des fonds qui ont été engagés dans un fonds de capital-investissement par des commanditaires (tels que des investisseurs institutionnels, des fonds de pension et des particuliers fortunés), mais qui n’ont pas encore été déployés à des fins d’investissement.
Selon le rapport, il reste encore beaucoup de poudre sèche sur les marchés privés, ce qui n’est pas nécessairement une bonne chose. Cela peut signifier que les bonnes opportunités d’investissement sont difficiles à trouver. Les données montrent clairement qu’il y a beaucoup d’argent du capital-investissement qui attend d’être utilisé.
À la fin de 2022, le niveau mondial de poudre sèche dans le capital-investissement s’élevait à 1 845 milliards de dollars, soit près de 23 % de la capitalisation. Il est resté proche de son record historique de 1 880 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre.