Il y a beaucoup de potentiel dans les infrastructures sociales et numériques et surtout dans les entreprises qui travaillent sur la transition énergétique. Dans le même temps, les fournisseurs d’infrastructures qui permettent l’émergence de nouvelles tendances telles que le Metaverse sont particulièrement intéressants.
C’est ce qu’affirme Alex Araujo, gestionnaire du fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund depuis sa création en 2017, dans une conversation avec Investment Officer.
Alex Araujo est positif lorsqu’il commence à parler d’infrastructures car le sous-segment est soutenu par une tendance de croissance structurelle, qui se poursuivra dans les années à venir. En outre, les différents plans d’infrastructure, notamment ceux du président américain Biden, ont accru l’intérêt pour le secteur. Il voit également de nombreuses opportunités à long terme alors que les valorisations ne sont pas vraiment excessives.
Le fonds M&G (Lux) Global Listed Infrastructure est en fait destiné aux investisseurs qui ont une vision à long terme et qui commencent à s’inquiéter de la cherté des marchés boursiers. En effet, depuis le milieu des années 2020, les valeurs technologiques se sont tellement bien comportées que les sociétés d’infrastructure de haute qualité les ont perdues de vue depuis longtemps. Cela commence maintenant à changer».
Le gestionnaire a divisé le thème de son fonds en trois catégories : l’infrastructure économique traditionnelle, l’infrastructure sociale et l’infrastructure évolutive. Les entreprises de ces trois secteurs se complètent bien et apportent la diversification nécessaire au portefeuille. Cela nous permet également de faire tourner le capital en cas de besoin. En 2020, pendant la pandémie mondiale, les infrastructures d’énergie et de transport ont moins bien fonctionné, mais dans le même temps, nos infrastructures sociales, qui sont stables et défensives, et nos investissements numériques se sont bien comportés. Aujourd’hui, notre portefeuille se compose de 47 positions, uniquement des sociétés cotées, et est réparti sur ces trois segments, tous les secteurs et toutes les régions géographiques.”
Transition énergétique
Aujourd’hui, le gestionnaire de M&G s’intéresse particulièrement au secteur des services publics en raison de la transition énergétique. Notre préférence va aux entreprises qui convertissent leur mix énergétique d’une énergie à forte intensité de carbone à une énergie plus renouvelable. Elles apportent une double contribution car, d’une part, elles ne se contentent pas de convertir leurs anciennes méthodes à forte intensité de carbone mais lancent également de nouveaux projets renouvelables et, d’autre part, leur valorisation est très attrayante car les investisseurs axés sur les critères ESG, en particulier, ne savent pas quoi penser de ces histoires.
Le secteur des services publics a été l’un des secteurs les moins performants en 2021, mais la faiblesse des prix a donné à Araujo l’occasion de renforcer sa position dans ce secteur. Il s’intéresse principalement aux entreprises qui facilitent la vie des producteurs d’énergie, comme la société belge Elia, par exemple. Il existe également une opportunité dans le domaine du gaz naturel, selon le responsable. Il s’agit d’un élément essentiel de la transition énergétique, bien qu’il s’agisse d’un combustible fossile, car les énergies renouvelables ne sont pas encore prêtes à remplacer complètement le charbon et l’énergie nucléaire.
D’ailleurs, la pression sur les prix que nous observons aujourd’hui en Europe n’est pas seulement due à un déséquilibre entre l’offre et la demande, mais aussi à un manque d’infrastructures». Il ajoute que la plupart des investisseurs qui s’intéressent à la transition énergétique regardent immédiatement dans la direction des énergies renouvelables. Cependant, beaucoup de ces entreprises étaient devenues assez chères, ce qui a provoqué un certain recul. La sélectivité est clairement requise.
Nouveaux thèmes et défis
Le fonds se concentre également sur de nouveaux thèmes car le monde change et de nouvelles opportunités apparaissent. En ce qui concerne l’évolution des infrastructures, les choses évoluent rapidement aujourd’hui avec l’arrivée de nouvelles technologies comme la 5G et de nouvelles applications, mais nous nous intéressons également à des choses comme le Metaverse et l’infrastructure physique qui doit rendre toute la chose virtuelle possible.
Dans certaines applications, le Metaverse a besoin de 300 millions de calculs par seconde pour permettre toutes les activités et pour cela, il faut beaucoup de centres de données, de capacité de traitement et de bande passante, etc. Le mois dernier, il y a eu une offre publique d’achat sur l’un de nos investissements dans les centres de données.
Les opportunités dans le domaine de l’infrastructure numérique sont en constante augmentation et nous voyons une forte croissance continue dans ce domaine. Araujo réfléchit également de plus en plus à de nouvelles niches dans le secteur des soins de santé qui pourraient connaître une forte croissance, comme la construction d’installations de recherche clinique et de laboratoires (d’essais). On observe également une forte progression des infrastructures sociales, notamment dans le secteur des soins de santé, car il existe un besoin de capacités supplémentaires.
En même temps, le gestionnaire ne fait pas l’autruche, car il y a aussi des défis à relever, notamment au niveau des infrastructures de transport. Les aéroports sont de plus en plus sous pression, tout comme les routes à péage et les transports publics. Nous croyons toujours aux aéroports à long terme, car nous aurons toujours besoin des infrastructures, mais à court et moyen terme, les perspectives semblent incertaines, car les gens prennent tout simplement moins l’avion. Les routes à péage et les transports publics, en revanche, pourraient reprendre du service maintenant que moins de gens prennent l’avion.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund (Fonds d’infrastructures cotées en bourse)
Code ISIN : LU1665237704
Prix : EUR 15.03
AUM : 1,382 milliard d’euros
TER : 1,96
Rendement sur 1 an : 22,3%.
Rendement sur 3 ans (géan.) : 16,1%.