Les perspectives de croissance dans la robotique et dans l’automation restent fortes tant dans les pays développés que dans le monde émergent. Le secteur est également soutenu par un niveau record de fusions-acquisitions durant les derniers trimestres.
Pictet Asset Management est un des précurseurs de la gestion thématique, une philosophie basée sur l’existence de tendances économiques, sociales ou démographiques, dont l’impact va se prolonger sur plusieurs décennies.
Se positionner sur ces « Mégatendances » constitue une proposition d’investissement susceptible de dégager beaucoup de valeur pour les investisseurs. Et les performances historiques des fonds du gestionnaire helvète semblent lui donner raison, avec pratiquement tous les produits de la gamme (qui comprend aujourd’hui une grosse dizaine de stratégies) affichant entre trois et cinq étoiles chez Morningstar.
Forte performance
Sur une période de cinq ans, le fonds Pictet – Robotics arrive largement en tête des autres fonds, avec une performance annualisée proche de 25% en dépit de la baisse enregistrée durant l’année 2018 (en pleine guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis).
La notation quatre étoiles de Morningstar sur ce produit s’explique par une volatilité sectorielle qui reste significativement plus élevée que l’ensemble du marché.
En 2020, le fonds a habilement profité de la baisse des cours pour pivoter une partie du portefeuille, les plus fortes contributions à la performance ayant été dégagées sur des positions comme Twilio, Synopsys ou Cadence Design.
« Twilio a été un des grands bénéficiaires de l’épidémie, qui bénéficie de plusieurs tendances de fond comme les solutions logicielles pour les communications dans les entreprises.
De leur côté, Synopsys et Cadence Design sont devenus des groupes incontournables dans le développement de semi-conducteurs et des circuits intégrés, et bénéficient indirectement du besoin de la Chine de devenir plus indépendante des Etats-Unis », indique Anjali Bastianpillai (membre de l’équipe de gestion de Pictet-Robotics).
Perspectives sectorielles
Elle souligne également que l’épidémie va avoir des conséquences à long terme, avec notamment le rapatriement de certaines chaînes d’approvisionnement essentielles afin d’augmenter la résilience des économies développées.
« Nous allons nous éloigner de la thématique d’une hausse des tarifs qui était prépondérante sous l’ère de Donald Trump », avec des noms comme Fanuc, Siemens, Teradyne ou ASML.
Les logiciels qui accélèrent l’innovation, la flexibilité et la réduction des coûts vont également devenir de plus en plus prépondérants (Microsoft, Intel, Alphabet, Micron, Twilio). L’automatisation des usines (Cadence, Qualcomm, Ansys, Autodesk) et les bouleversements dans l’industrie automobile (Nidec, Infineon, NXP, NVidia) constituent les autres tendances de long terme qui vont soutenir la performance d’un fonds comme Pictet-Robotics.
« L’électrification des véhicules entraîne l’obligation de construire de nouvelles unités de production ou de remplacer des anciennes chaînes de montage, en intégrant des nouvelles solutions d’automatisation », souligne Anjali Bastianpillai.
Enfin, elle souligne également la vague de fusions et acquisitions dans les différents segments de la robotique, avec notamment les acquisitions récentes de Xilinx par AMD pour 35,7 milliards de dollars, de Maxim Integrated par Analog Devices pour 21 milliards de dollars, ou encore l’accord passé entre NVidia et Softbank pour acquérir ARM au prix de 40 milliards de dollars.
« La fin 2020 a été marquée par un niveau d’activité record dans ce domaine, et nous avons plusieurs candidats dans notre portefeuille qui sont susceptibles de se faire racheter durant les prochains mois ».
Caractéristiques
Pictet-Robotics est un fonds concentré, avec une quarantaine de positions en portefeuille et près de 50% des actifs sous gestion exposés sur la thématique de l’automation industrielle. Sans surprise, le marché américain reste également prépondérant avec près de deux-tiers des actifs sous gestion.
« Nous sommes par contre absents des actions chinoises pour des raisons de gouvernance, en dépit du positionnement intéressant de certains groupes.
Nous avons également besoin d’une pureté élevée par rapport au thème (au minimum 20%), et d’un niveau de valorisation qui reste justifiable, raison pour laquelle nous restons aujourd’hui à l’écart des groupes comme Taiwan Semiconductor ou Samsung ».
| ISIN | Perf 2021 | Perf 1 jaar | Perf 3 jaar | Perf 5 jaar | Morningstar | AuM | Beheerder | Lopende kosten | Volatiliteit | Koers | |
| Pictet - Rototics | LU1279334210 | 12,20% | 62,54% | 25,51% | 23,64% | **** | 9735 m USD | Peter Lingen (2016) | 1,99% | 21,66% | 258,10 € |