Selon une étude de Morningstar, les fonds ESG et durables mondiaux ont remboursé près de 2,5 milliards de dollars aux investisseurs au cours du dernier trimestre 2023.
C’est la première fois que ces fonds enregistrent des flux nets négatifs. Selon Morningstar, cela est dû à l’environnement macroéconomique et géopolitique difficile, combiné à un intérêt moindre des investisseurs pour les investissements ESG.
Malgré ces vents contraires, le secteur a tout de même réussi à attirer d’importants flux de capitaux au cours de l’année. Selon les données de Morningstar, les fonds durables ont capté, au niveau mondial, 63 milliards de nouveaux investissements en 2023. Bien que ce chiffre soit robuste, la trajectoire de croissance des fonds ESG a été clairement interrompue au quatrième trimestre, en raison de l’évolution du sentiment des investisseurs et du retournement de la dynamique du marché.
En Europe, les fonds durables ont mieux résisté que le marché mondial dans son ensemble et collecté 3,3 milliards de dollars d’argent frais au quatrième trimestre, grâce aux fonds passifs qui ont recueilli 21,3 milliards de dollars. Cependant, les fonds durables à gestion active ont perdu près de 18 milliards de dollars.
Chiffres trimestriels des flux de fonds durables à l’échelle mondiale
« La décevante réalité est qu’une fois de plus, les gestionnaires actifs n’ont pas réussi à éviter les rachats dans un segment du marché où il est plus facile pour eux de prouver leur valeur. Les fonds passifs, en revanche, ont fait preuve d’une résilience constante », déclare Hortense Bioy, directrice mondiale de la recherche sur la durabilité chez Morningstar.
L’Europe affiche de meilleures performances
Selon Morningstar, les perspectives mondiales pour les flux de fonds ESG au cours du dernier trimestre peuvent sembler sombres, mais les fonds ESG en Europe – qui, avec une marge significative, constituent de loin le plus grand marché – ont systématiquement mieux performé que l’univers de fonds plus large. En outre, la valeur des actifs des fonds ESG mondiaux a continué à augmenter.
Sur l’ensemble de l’année, les fonds durables européens ont collecté 76 milliards de dollars. En comparaison, les fonds conventionnels européens ont connu une décollecte de 50 milliards de dollars sur une base annuelle.
Flux des fonds durables européens (en milliards de dollars)
Plusieurs facteurs ont contribué à la diminution des entrées dans les fonds durables en Europe l’an dernier : l’environnement macroéconomique difficile, dont les taux d’intérêt élevés, ainsi que l’inflation et la crainte d’une récession dans certaines parties du monde. Morningstar souligne notamment que cela a conduit les investisseurs à privilégier les obligations d’État, un domaine où les produits ESG sont limités, car l’intégration des critères ESG reste un défi dans ce segment du marché des titres à revenu fixe.
Selon le rapport, il est également raisonnable de supposer que certains investisseurs sont devenus plus prudents à l’égard des investissements ESG en 2023, après la sous-performance des stratégies ESG et durables en 2022. « Alors que le secteur technologique a rebondi en 2023, d’autres secteurs populaires dans les stratégies durables ont continué à sous-performer », indique le rapport.
Les entreprises du secteur des énergies renouvelables, par exemple, ont été particulièrement touchées par la hausse des coûts de financement, l’inflation des prix des matériaux et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement. D’autres facteurs pèsent sur la demande des investisseurs pour les fonds durables : les inquiétudes concernant l’écoblanchiment et la réglementation en constante évolution. La vague de reclassifications de fonds article 9 en fonds article 8 fin 2022, ainsi que d’autres questions liées à la mise en œuvre du règlement SFDR, ont semé la confusion parmi les investisseurs et d’autres acteurs du marché.
La demande américaine continue de diminuer
Aux États-Unis, les investisseurs ont retiré un montant record de 5 milliards de dollars des fonds durables au cours du dernier trimestre, portant le total pour 2023 à 13 milliards de dollars. La décollecte au quatrième trimestre a presque doublé par rapport aux données rapportées par Morningstar pour le troisième trimestre. C’est ainsi le cinquième trimestre de suite durant lequel les investisseurs étaient moins intéressés par les fonds durables américains que par leurs homologues conventionnels.
Flux de fonds américains : fonds durables par rapport à tous les fonds (en milliards de dollars)
Soutenus par la hausse des cours des actions et des obligations, les actifs mondiaux des fonds durables ont augmenté de 8 % au cours du dernier trimestre, pour atteindre près de 3 milliards de dollars à la fin du mois de décembre.
Morningstar a noté que le développement de produits s’est accéléré. Plus de 120 nouveaux fonds durables sont entrés sur le marché mondial au quatrième trimestre.