Qontigo a déjà construit plus de dix mille indices, commandés par des propriétaires d’actifs tels que APG et Willis Towers Watson et des gestionnaires d’actifs tels que BlackRock. Les investisseurs institutionnels souhaitent de plus en plus un indice sur mesure, conforme à leurs propres objectifs d’investissement.
C’est ce que dit Arun Singhal de Qontigo dans une conversation avec Fondsnieuws. Les investisseurs ont un plus grand besoin de compréhension, de transparence et de contrôle, dit-il. C’est aussi le cas dans la vie de tous les jours. Alors pourquoi pas pour nos investissements ?
M. Singhal est responsable de la gestion des produits de l’entreprise, qu’il occupe en fait depuis deux ans seulement. Le gestionnaire de risques Axioma, l’indice boursier allemand DAX et le constructeur d’indices STOXX se sont réunis en 2019. Qontigo devait être la réponse à l’utilisation de plus en plus intensive des indices, favorisée par la part de marché croissante de l‹ «investissement passif» et le besoin des investisseurs de pouvoir faire des choix actifs dans le processus, tels que l’exclusion et la sélection positive.
Grâce à l’évolution des techniques, c’est désormais possible. Singhal : «Les indices ne sont plus seulement des paramètres permettant de mesurer le marché, ils sont désormais capables de reproduire diverses formes de stratégies factorielles, de solutions ESG et de solutions de marché durable.
Grâce à l’ajout des modèles de risque et de l’optimisation de portefeuille d’Axioma, Qontigo peut alors construire des indices qui capturent un objectif d’investissement spécifique, dit Singhal. Des indices systématiques, transparents et fondés sur des règles.
Rabotage
En gros, la construction d’un tel indice commence de manière générale, comme le STOXX Global 1800, après quoi les entreprises sont éliminées en fonction de l’objectif d’investissement de l’investisseur.
Mais il s’agit d’une approche très générale», déclare M. Singhal. Nous utilisons également de nombreuses techniques de construction de portefeuille. Par exemple, si un investisseur souhaite une stratégie momentum, nous utilisons le modèle de facteur de risque qui calibre l’exposition à ce facteur sur un indice large. Mais tenez également compte de l’erreur de suivi. Un client veut minimiser l’écart de suivi, nous obligeons donc l’indice à faire de même. Un autre client a des objectifs d’investissement différents».
En fin de compte, l’indice est basé spécifiquement sur le client, mais M. Singhal souligne qu’il s’agit toujours d’un indice large qui couvre une grande partie du marché. Nous effectuons également une analyse de la liquidité, car nous voulons nous assurer que nous répondons aux besoins de liquidité en fonction de l’objectif d’investissement.
BlackRock et APG
Un exemple d’un tel indice personnalisé est la série que la société allemande a construite pour APG, en coopération avec BlackRock : les indices iSTOXX APG World Responsible Investment Indices. Ces cinq indices correspondent au profil ESG établi par la SGA. BlackRock met alors en œuvre, achète et vend les actions appropriées.
La SGA n’est pas la seule à demander un indice de durabilité ciblé. ESG, climat, ODD : trois sujets fréquemment évoqués par les clients qui viennent à Qontigo. Entre-temps, le fournisseur a construit tellement de familles d’indices que les indices existants suffisent déjà pour la plupart des questions, selon M. Singhal. Des indices de référence du marché aux indices factoriels et ESG. En particulier pour les grandes institutions, une personnalisation ou une adaptation est parfois nécessaire.