La Chine traverse une phase de réforme intensive et passe de la ‘fin de la pauvreté’ à la ‘prospérité commune’. Cela offre des opportunités aux investisseurs, car le pays sera incontournable à long terme. Les investisseurs ont rapidement intégré l’incertitude entourant la réglementation.
C’est ce qui ressort d’un roadshow organisé par Rothschild & Co, auquel Investment Officer a assisté jeudi. Les gestionnaires présents qui ont fourni les explications nécessaires étaient Yoann Ignatiew, gestionnaire de R-Co Valor, et Anthony Bailly, co-gestionnaire.
R-Co Valor est un des fonds multi-actifs diversifiés et flexibles les plus populaires en Belgique. Le fonds, largement distribué, est inclus dans de nombreux contrats de la branche 23. Le fonds fête ses 27 années d’existence cette année et la philosophie d’investissement est restée inchangée.
Ignatiew : « Les quatre piliers de la gestion active restent une approche internationale ‘carte blanche’, des thèmes d’investissement liés à la croissance mondiale, des convictions fortes ainsi qu’une équipe de gestion expérimentée, ce qui nous a permis d’obtenir un rendement annuel supérieur à 11 % depuis notre création.
Le processus d’investissement est placé sous le signe d’une approche top-down durable, complétée par une analyse fondamentale de la durabilité des actions. »
Les actifs sous gestion s’élèvent actuellement à 3,8 milliards, dont 1 milliard investi en Belgique. Il s’agit donc d’un marché important pour les gestionnaires français.
Au fil des ans, trois autres compartiments sont venus s’ajouter à R-Co Valor :
R-Co Valor Bond Opportunities, qui investit dans des actions mondiales ;
Ro-Co Valor Balanced, un fonds défensif plus équilibré ;
R-Co Valor 4Change Global Equity, avec un fort accent sur l’ESG.
Stratégie
Ignatiew a commencé sa présentation en soulignant les risques de la pandémie, qui n’est pas encore stabilisée mais sous contrôle, la campagne de vaccination limitant les scénarios catastrophes. « Alors que la croissance des bénéfices ralentit, l’excès de liquidités soutient le marché. »
Aux États-Unis, la normalisation du marché du travail constitue un indicateur clé pour la Fed. Une forte reprise économique crée une pression inflationniste qui pourrait durer un certain temps.
En Europe, la croissance économique s’accélère sous l’impulsion du plan de relance. « Les investisseurs s’intéressent à nouveau à cette région, qui a longtemps été décriée par les investisseurs internationaux. Les élections allemandes pourraient marquer un tournant dans la politique fiscale européenne », a déclaré Bailly.
Chine
Ignatiew voit des opportunités sélectives en Chine. « Par le biais d’une phase de réforme intensive, le gouvernement de ce pays veut passer de la pauvreté à la prospérité pour tous. Cela ne se fera pas sans mal, mais certaines valeurs chinoises deviennent désormais attrayantes. En outre, 80 % des nouveaux emplois en Chine sont créés dans le secteur privé, et non dans le secteur public. »
Composition du portefeuille
Dans R-Co Valor, le fonds flexible, les gestionnaires ont actuellement une pondération importante dans les valeurs industrielles, en réponse à la forte reprise mondiale. Ignatiew : « Il s’agit d’un secteur orienté à l’internationale et à forte valeur ajoutée. »
Les gestionnaires voient également de la valeur dans les soins de santé et la biotechnologie, car une nouvelle ère d’innovation technologique a commencé.
Sur le plan géographique, les États-Unis représentent avec 38,4 % du portefeuille la pondération la plus importante, suivis du Canada (18,8 %) et de la France (14,5 %).
La technologie/internet représente 24,9 % du portefeuille, et les banques et assurances 15,4 %. Les produits industriels, qui constituent 14,9 % du portefeuille, complètent le podium.
Les grandes positions sont Morgan Stanley, Alphabet, Ivanhoe Mines, Facebook et Cap Gemini.
R-Co Valor 4Change Global Equity
Ce fonds d’actions mondiales durables se situe actuellement au cœur d’une croissance séculaire, d’une reprise économique et de secteurs défensifs.
Ignatiew : « Nous avons actuellement 45 lignes, avec une pondération moyenne de 3,1 % chacune. 30,9 % des valeurs se situent dans les dix plus grandes lignes, et 48,7 % des valeurs se recoupent avec celles de R-Co Valor. Parmi les positions importantes, citons Alstom, qui bénéficie du renouveau industriel en Europe, Alphabet, Tencent, Microsoft et BNP Paribas. »
Performance
R-Co Valor possède le plus long track-record.
Depuis sa création en 1994, le rendement annualisé est de 11,2 %. Il est 11,3 % à 10 ans, de 10,3 % à 3 ans et de 11,8 % depuis le début de l’année jusqu’au 31/8/2021.
Les frais de gestion de la classe de capitalisation affichant les frais les plus bas sont de 0,95 %.