Certains thèmes d’investissement sont affaire de long terme. Head of Trends and Thematic Investing chez Robeco, Mark van der Kroft présente les enjeux auxquels sont confrontés les investisseurs thématiques ainsi que les raisons expliquant le fort regain d’intérêt pour cette forme d’investissement.
Lorsque Robeco a commencé à analyser les données, ils ont découvert qu’au fil des ans, les valeurs perdantes ont été bien plus nombreuses que les valeurs gagnantes en matière de performance du marché actions. Ils pensent que cette asymétrie extrême va se poursuivre dans la mesure où notre économie et notre société ne cessent d’évoluer. On peut regrouper ces évolutions en trois mégatendances : les technologies transformantes, les changements socio-démographiques et la nécessité de préserver la planète.
Augmentation de la demande
La demande pour les stratégies thématiques a augmenté. D’un côté, nous constatons une hausse considérable de la demande d’investissements passifs, bon marché et faciles à acheter et qui ne risquent pas de sous-performer l’indice de référence. D’un autre côté, cela crée des opportunités pour les solutions d’investissement vraiment actives qui offrent aux investisseurs l’alpha qu’ils recherchent toujours.
Un autre facteur est le potentiel du contexte de faibles rendements dans les quelques années à venir, qui permettra d’augmenter encore plus l’alpha qu’ils génèrent dans l’investissement thématique. Car une surperformance de 4 % vaut plus dans un marché stable que dans un marché en hausse de 20%. Les investisseurs veulent avoir en portefeuille des solutions qui surperforment – et ces performances augmentent sur un marché à faible rendement. En outre, nous observons un intérêt croissant pour les solutions d’investissement durable, ce qui crée de la demande pour leurs fonds thématiques basés à Zurich.
Défis
L’un des principaux défis consiste à distinguer les tendances de long terme des effets de mode éphémères, et à monétiser les opportunités à long terme. Les recherches de Robeco reposent sur l’identification de ces tendances et la sélection des entreprises capables de tirer parti des changements disruptifs ou durables. Par ailleurs, ils suivent de près les évolutions au sein des thèmes sélectionnés, et demeurent à l’affût de toute intensification d’une tendance, comme on l’a vu avec la technologie.
Cela dit, il demeure important pour leurs stratégies de générer des surperformances par rapport à l’indice de référence. La difficulté étant qu’ils doivent adopter un horizon d’investissement à long terme tout s’efforçant d’éviter les rumeurs passagères et les pressions temporaires sur les performances.
Il est parfois difficile de résister aux pressions, car il existe des périodes durant lesquelles leur politique et leur style d’investissement ne fonctionnent pas. Étant donné qu’il faut du temps pour qu’une tendance ou une thématique se matérialise, la patience peut être une vertu.