Il est difficile de parler d’un climat d’investissement favorable si les entreprises s’en vont. L’éclat de l’exceptionnalisme américain a peut-être disparu, mais en Europe, les problèmes ne seront pas résolus tant que les entreprises européennes déplaceront leurs sièges à l’étranger.
« L’Amérique sort, l’Europe entre », résume bien l’attitude des investisseurs. L’exode des actions américaines contraste fortement avec l’enthousiasme avec lequel on parlait encore de celles-ci l’année dernière.
Les investisseurs voient en l’Europe des opportunités et un climat favorable à l’investissement. Dans le même temps, de nombreuses entreprises européennes se heurtent à des obstacles et envisagent de plus en plus souvent de transférer leur siège à l’étranger. Elles se sentent contraintes par des réglementations trop strictes, par exemple en matière d’adoption de l’IA ou de politique climatique.
L’éditeur néerlandais de logiciels de communication Bird est un exemple d’entreprise qui a quitté les Pays-Bas cette année en raison des réglementations européennes strictes entourant le développement rapide de l’IA. Le CEO, Robert Vis, a prédit à l’agence de presse Reuters au début de l’année qu’à ce rythme, l’Europe se ferait distancer sur le plan économique.
En décembre 2024, le ministre du Qatar, Saad Al-Kaabi, a critiqué les règles strictes de l’UE en matière de rapports ESG. Selon lui, ces règles n’ont « absolument aucun sens » en raison des coûts élevés de mise en conformité et de l’impact perturbateur sur les investissements internationaux.
« L’Europe est une destination d’investissement qui suscite beaucoup d’optimisme , déclare Edin Mujagić, gestionnaire de fonds chez Hoofbosch. Les investisseurs semblent oublier que des entreprises envisagent de partir. Un fabricant allemand de tronçonneuses a même lancé un ultimatum au gouvernement cette année : moins de bureaucratie d’ici 2030, sinon il partira en Suisse– et ce, alors que les coûts de main-d’œuvre y sont 10 % plus élevés. Ce n’est pas le signe d’un climat d’investissement favorable. »
Pétrole royal
Shell, à l’origine néerlandaise, souvent appelée avec nostalgie aux Pays-Bas « Pétrole royal », est maintenant officiellement une entreprise britannique depuis que son siège social a été transféré de La Haye à Londres en 2022.
L’annonce a été faite peu après une décision de justice historique rendue à La Haye en mai 2021, qui a tenu Shell pour légalement responsable de sa contribution au changement climatique. Le tribunal a exigé de l’entreprise qu’elle réduise non seulement ses propres émissions de carbone de 45 %, mais aussi celles de ses clients, connues sous le nom d’émissions de Scope 3.
Bien que Shell n’ait pas mentionné cette obligation en matière de climat dans sa déclaration officielle, l’ancien CEO Jeroen van der Veer confirme aujourd’hui que cela a joué un rôle. S’exprimant lors du symposium « 25 ans de l’euro », organisé par la société de fonds Hoofbosch, il a affirmé que l’exigence légale relative aux émissions de Scope 3 était irréalisable pour Shell.
Le producteur de pétrole ne fuyait pas sa responsabilité de réduire ses propres émissions, « mais obliger les clients à réduire leurs émissions n’était tout simplement pas faisable », explique M. Vvan der Veer.
Shell n’a pas attendu l’appel et a quitté les Pays-Bas. Ce n’est qu’en avril 2024 que la Cour suprême a annulé le verdict précédent, mais la relocalisation était déjà effectuée depuis longtemps.
Régulation extrême
Récemment, Stefan Hartung, directeur de Bosch, a également averti que l’Europe compromettait son avenir dans le domaine de l’IA en raison d’une réglementation excessive. Selon le CEO du groupe technologique allemand, la bureaucratie et les exigences à la fois strictes et vagues rendent le continent de moins en moins attrayant : « En essayant de contenir le progrès, la régulation pourrait conduire à notre mort. »
M. van der Veer a également fait part de ses préoccupations concernant la charge réglementaire croissante en Europe. Dans une interview accordée à Trouw à la fin de l’année dernière, il a souligné la légalisation croissante et l’augmentation du nombre de poursuites judiciaires par rapport à autrefois. Selon lui, le contrôle et l’inspection continus amènent les dirigeants à passer trop de temps à cocher des cases, tout en contribuant peu à la productivité réelle.
Ce faisant, M. van der Veer tire la sonnette d’alarme sur les effets contre-productifs de l’excès de réglementation : « Si nous continuons ainsi, de plus en plus d’entreprises européennes chercheront à partir. »