Les fonds passifs qui tentent de répliquer au mieux le rendement d’un indice spécifique gagnent du terrain en Europe. La performance décevante des gestionnaires actifs, les faibles coûts et la transparence sont autant de facteurs qui ont initié cette évolution.
Les investisseurs ont aujourd’hui de nombreuses possibilités d’opter pour une alternative passive sous la forme d’un fonds indiciel ou d’un ETF au lieu d’un fonds d’actions ou d’obligations géré activement, déclare Jeffrey Schumacher de Morningstar dans cet article pour Investment Officer.
Bien qu’avec une part de marché de 21 %, les fonds passifs soient en Europe toujours à la traîne par rapport aux fonds actifs, ils sont de plus en plus considérés comme la force motrice des fonds actifs. Toutefois, en Europe, les fonds actifs sont restés positifs en termes d’afflux durant l’année en cours, les investisseurs ayant investi 48 milliards d’euros d’argent frais dans des fonds d’actions et d’obligations actifs, soit le double de l’afflux total des fonds passifs.
Cédé le pas
Alors que les fonds actifs sont encore clairement dominants en Europe, une image différente a émergé en Amérique. Le berceau de l’investissement passif reste le chef de file lorsqu’il s’agit de l’adoption de fonds passifs par les investisseurs. La part de marché des produits passifs parmi les investisseurs en actions et obligations américaines a dépassé le cap des 40 %, contre 27 % il y a cinq ans.
Ceci est principalement dû au fort afflux d’argent frais dans les solutions passives. Au cours des cinq années écoulées depuis août 2013, 2 367 milliards de dollars ont été investis dans des produits indiciels, tandis que les gestionnaires actifs ont enregistré au total une sortie nette de 243 milliards de dollars. Au cours des sept premiers mois de l’année 2018, les fonds actifs ont également cédé le pas. Bien qu’il y ait un afflux net de 10 milliards de dollars, le contraste est flagrant par rapport aux 252 milliards de dollars pour les fonds d’actions et d’obligations passifs.
Smart beta
Outre les causes mentionnées ci-dessus, la hausse des investissements passifs est également le résultat d’une autre évolution, à savoir l’augmentation des investissements factoriels et du smart beta, ou bêta stratégique. Ces fonds ne suivent pas un indice standard pondéré en fonction de la capitalisation boursière, mais pondèrent les noms des indices sur la base de facteurs tels que la taille, l’élan, la valeur, la volatilité et la qualité.
Bien que souvent considérés comme des fonds passifs, ces fonds sont plutôt des fonds indiciels non passifs. Les fonds bêta stratégiques suivent certes un indice (et sont donc des fonds indiciels), mais le mécanisme de pondération appliqué diffère du point de départ, à savoir l’indice pondéré en fonction du marché. Ce dernier élément en fait une forme hybride d’actif et de passif. Ces fonds sont devenus de plus en plus tendance ces dernières années et détiennent actuellement une part de marché de 14 % à l’échelle mondiale dans le cadre des stratégies actions passives.
Évolution mondiale
Si nous considérons l’évolution mondiale des actifs sous gestion dans les fonds indiciels et les EFT pour les stratégies actions et obligations, nous constatons une croissance régulière. Bien que les actifs mondiaux sous gestion dans les fonds indiciels et les ETF à revenu fixe soient, avec 1 637 milliards de dollars, relativement bas, leur part de marché est déjà de 21 %. Pour les fonds d’actions, le total des actifs sous gestion s’élève pour le passif à 7 475 milliards de dollars, soit une part de marché d’environ 40 %.
Au cours des cinq dernières années, 2 254 milliards de dollars ont été investis au niveau mondial dans des fonds d’actions passifs, tandis que les gestionnaires d’actions actifs ont enregistré un total de 257 milliards de sorties de fonds. Pour les titres à revenu fixe, les chiffres sont plus favorables pour les fonds actifs, à savoir une entrée nette de 1 049 milliards de dollars, contre une entrée nette de 887 milliards de dollars pour les concurrents passifs.
Le top 5 est basé sur les catégories dans lesquelles les fonds passifs (fonds indiciels et ETF) détiennent la plus grande part de marché au 31 juillet 2018, tant pour les fonds d’actions que d’obligations.