Dans un fonds mixte, les investissements sont répartis sur plusieurs classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, immobilier) de différents secteurs et souvent de différentes régions du monde. L’un des grands avantages de l’investissement dans des fonds mixtes réside donc dans la diversification du risque de fluctuation des valeurs. Ces produits associent le rendement des actions à la sécurité des obligations.
Thomas De Fauw, analyste chez Morningstar, consacre le top 5 de la semaine à la catégorie Morningstar Allocation modérée internationale.
Pour le gérant d’un fonds mixte, la décision la plus importante à prendre concerne la pondération de chacune des catégories d’actifs. Certains profitent d’une grande flexibilité, tandis que d’autres doivent respecter des limites préétablies. Les fonds mixtes sont généralement classés en fonction du risque qu’ils impliquent. Les différentes catégories de risque sont souvent établies en tenant compte de l’allocation maximale aux actions, l’une des catégories d’actifs les plus volatiles dans l’arsenal classique du gérant de fonds.
Selon Thomas De Fauw, « Morningstar distingue quatre catégories pour les investissements en Europe : Allocation EUR Prudente - International (généralement de 20 à 50 % d’actions), Allocation EUR Modérée - International (généralement 50 à 70 % d’actions), Allocation EUR Audacieuse - International (généralement 70 à 90 % d’actions) et Allocation EUR Flexible - International (généralement 20 à 80 % d’actions).
Ensemble, ces catégories Morningstar affichaient fin octobre 2020 un encours de près de 614 milliards d’euros – 2 % de moins qu’en début d’année. Ce léger recul est surtout imputable aux stratégies les plus prudentes. La catégorie Allocation EUR Audacieuse - International, d’une moindre envergure (62 milliards d’euros), a quant à elle progressé de 11,5 %.
Il existe toutefois aussi des fonds mixtes qui ne visent aucune allocation spécifique, mais se fixent un autre objectif. C’est par exemple le cas des fonds multi-actifs générant des revenus périodiques pour les investisseurs, ou encore des fonds à risque cible, liés à une fourchette de volatilité prédéfinie. »
Une grande diversité
Du fait de la grande diversité de l’univers de placement, chaque particulier peut trouver un fonds mixte qui correspond à ses objectifs financiers et à son profil de risque. L’âge de l’investisseur joue un rôle important dans le choix : les jeunes choisissent souvent des fonds plus risqués, avec une part plus importante d’actions, qui représentent parfois 90 % de l’actif. Les investisseurs plus âgés, notamment proches de leur pension, ont souvent davantage intérêt à opter pour un fonds plus défensif.
Un fonds mixte est la solution idéale pour les particuliers qui ne veulent pas consacrer trop de temps à la gestion de leurs placements. Le gérant adapte régulièrement la part des actions, des obligations et des actifs alternatifs en fonction des limites de risque du fonds.
Les performances des quatre catégories sont très disparates et dépendent naturellement de la pondération des actifs risqués et de celle des actifs plus défensifs. Les indices de référence de ces fonds associent souvent un indice actions et un indice obligataire couvrant un univers large.
Sur les dix premiers mois de l’année 2020, l’indice neutre Cat 50% Barclays EurAgg TR & 50% FTSE World TR a cédé 0,5 %. Sur la décennie écoulée, le rendement annuel exprimé en euros atteignait toutefois 7,4 %. Par comparaison, le MSCI World a généré un rendement de 10,6 % sur la même période, mais avec un écart-type de 12,1, contre 6,6 pour le Cat 50% Barclays EurAgg TR & 50% FTSE World TR.
Le top 5
Le top 5 de la semaine est consacré à la catégorie Morningstar Allocation modérée internationale, soit les fonds mixtes neutres qui investissent partout dans le monde. Le classement liste les cinq fonds ayant affiché la meilleure performance sur les dix premiers mois de 2020.
La première place revient au fonds TreeTop Global Balanced, créé en 2011 avec pour principal objectif de générer un accroissement à long terme du capital. Pour cela, le fonds adopte une approche de gestion active qui s’affranchit de l’indice et se base sur un portefeuille diversifié composé de différentes catégories d’actifs. Au sein de chacune d’entre elles, les risques sont largement répartis. Le fonds peut investir au maximum 60 % dans les actions internationales.
Le fonds Allianz Income and Growth, assorti d’une notation Morningstar Neutral, occupe la deuxième place. Il est géré par un trio expérimenté composé de Douglas Forsyth, directeur des investissements, et de Justin Kass et Michael Yee, cogérants. L’équipe a pour ambition de verser un coupon mensuel fixe. Le portefeuille de ce fonds générant des revenus est investi de manière égale dans les obligations convertibles, les obligations à haut rendement et les actions.
Toutefois, il ne tient pas vraiment compte des risques baissiers, pourtant non négligeables puisque les obligations convertibles et à haut rendement affichent souvent une corrélation forte avec les actions lorsque les marchés sont sous pression. Dès lors, le fonds affiche une diversification moins importante (alors que cette large répartition est généralement un atout pour les fonds mixtes) et est plus susceptible de dévisser. Début 2020, il a ainsi chuté de 22,8 %, alors que son indice de référence, le Cat 50% Barclays US Agg TR & 50% FTSE World TR, ne perdait que 17,6 %. En revanche, le potentiel haussier est aussi plus grand : malgré son plongeon, le fonds affiche un rendement de près de 7 % sur les dix premiers mois de 2020.
