La microfinance est un investissement qui, dans un portefeuille diversifié, offre une certaine décorrélation aux classes d’actifs financiers traditionnelles et permet également de maîtriser les risques. Tel est ce qui ressort d’un entretien accordé à Investment Officer par Tim Crijns, gestionnaire du Triodos Microfinance Fund chez Triodos Investment Management.
Crijns : « La Banque Triodos a commencé ses activités bancaires durables aux Pays-Bas dès 1980. Les activités d’investissement sont venues s’ajouter dans les années 1990. Triodos Investment Management est une filiale à 100 % de la banque et se consacre globalement à deux activités : les investissements cotés en bourse en actions et obligations, ainsi que le private equity et les titres de créance. La microfinance, les énergies renouvelables et l’alimentation & agriculture relèvent de ce dernier segment. »
Track record
Crijns : « En tant qu’organisation, nous pouvons offrir aux investisseurs une large gamme de fonds à impact. Nous avons constitué un track record sur plusieurs années dans le financement d’initiatives à impact, y compris dans le domaine de la microfinance. Nos activités de microfinance représentent quelque 800 millions d’euros, avec une équipe d’investissement à l’avenant, de près de 40 personnes à travers le monde. Nous fournissons des prêts et des capitaux à des institutions de microfinance sur les marchés émergents, qui atteignent ensuite les clients finaux. »
Rendement
Ces dernières années, le Triodos Microfinance Fund a réalisé un rendement de 3 à 5 %. Environ 65 % sont des prêts et 25 % des capitaux propres. Dans un certain sens, le fonds est une alternative aux titres à revenu fixe, avec un rendement relativement stable. C’est aussi une alternative décorrélée aux autres classes d’actifs. Il s’agit donc d’une diversification intéressante dans le portefeuille. Les défauts de paiement sont également limités. Dans le portefeuille, nous avons constitué des provisions pour défauts de paiement de 1,0 à 1,2 %. Toutefois, en raison des restructurations, il n’est généralement pas nécessaire de recourir à ces provisions. Depuis la création du fonds en 2009, nous avons enregistré 1,3 million d’euros de défauts de paiement. Cela ne concerne que les prêts dans le portefeuille. Parfois, nous devons également amortir des réductions de valeur sur fonds propres, mais cela reste maîtrisé. Nous avons fixé des limites internes par pays et par devise. Certaines catégories de risque sont ensuite affectées à chaque pays et chaque devise, ce qui nous permet de répartir et de limiter les risques. »
Quelques chiffres concernant le fonds :
- Valeur nette d’inventaire : mensuelle
- Classe d’actifs : alternative
- Superviseur : CSSF
- Classe d’actions VNI au 31/10/2019 : 28,96 EUR
- Valeur initiale : 25,00 EUR
- Devise : EUR
- Code ISIN : LU040252513674
- Code Bloomberg : TRIMIID:LX
- Frais de gestion : 1,75 %.
- Coûts d’exploitation : 1,90 %.
- Rendement de dividende 2019 (distribution) : 2,49 %.
- Investissement minimum (uniquement pour les investisseurs institutionnels) : 250 000 EUR