Un nombre record de nouveaux ETF a été lancé sur le marché au cours des quatre premiers mois de l’année. Les fonds indiciels actifs sont particulièrement populaires. « Tous les gestionnaires d’actifs en Europe passeront aux ETF au cours de la prochaine décennie. »
Selon les chiffres du cabinet ETFGI, 847 nouveaux produits ETF ont été lancés dans le monde au cours des quatre derniers mois, par 266 promoteurs. Dans le même temps, 179 produits indiciels ont disparu de l’offre mondiale. Les créations nettes ont donc été de 668, dépassant le précédent record de 563 au cours des quatre premiers mois de 2022.
Beaucoup de ces nouveaux ETF (319) proviennent des États-Unis. En Asie-Pacifique, ce chiffre s’élève à 270 unités et en Europe, à 116.
Commentant ces chiffres, le gestionnaire d’actifs DWS a déclaré que l’augmentation des nouveaux produits était en partie de nature technique. Ainsi, plusieurs produits existants, y compris des fonds d’investissement traditionnels, ont été « convertis » en ETF actifs. « Il y a notamment des avantages fiscaux par rapport aux fonds communs de placement », explique Michael Mohr, responsable du développement des produits indiciels chez DWS, dans une interview accordée à Investment Officer.
M. Mohr constate également une résurgence des produits synthétiques et des ETC qui suivent les crypto-monnaies, en plus des investissements thématiques. En outre, de nombreux produits obligataires arrivent à échéance à la fin de l’année. « Les ETF obligataires avec de nouvelles échéances suivront au fil de l’année », explique-t-il.
De nombreux nouveaux ETF actifs
Mais les trackers actifs sont de loin les plus populaires : selon l’ETFGI, pas moins de 415 ont été créés au cours des quatre derniers mois.
Les ETF actifs en Europe, en particulier, commencent à se redresser, comme le montrent les chiffres du fournisseur de données ETFBook. En 2024, 26 % des nouveaux ETF lancés étaient des produits actifs. Ce pourcentage atteignait déjà près de 40 % depuis le début de l’année. En fait, un grand nombre des 18 promoteurs en Europe ne proposent que des trackers actifs.
Arnaud Llinas, ancien responsable des ETF, de l’indexation et du Smart Beta chez Amundi et aujourd’hui conseiller chez ETFBook, s’attend à ce que tous les gestionnaires d’actifs disposant de fonds OPCVM passent aux ETF au cours de la prochaine décennie. « C’est le seul moyen de bénéficier des flux de capitaux provenant de la génération numérique », déclare M. Llinas à Investment Officer. « Une fois que vous avez acheté un fonds indiciel coté, vous ne reviendrez jamais à un fonds d’investissement, en partie à cause des structures de prix peu claires, de la faible liquidité et des coûts plus élevés. »
Selon M. Llinas, il sera très difficile pour les fonds d’investissement d’attirer les milléniaux. « Ils investissent tous par le biais d’applications de courtiers en ligne et de néo-banques, dont beaucoup ne proposent même pas de fonds communs de placement. »
Cannibalisme
Avec la forte croissance des trackers actifs, on entend souvent dire que les ETF cannibalisent de plus en plus les fonds d’investissement, observe M. Mohr. « Nous pensons plutôt que les ETF actifs seront utilisés par les fournisseurs de fonds traditionnels pour permettre à un plus grand nombre d’investisseurs d’accéder à la gestion active d’actifs, par exemple par l’intermédiaire de courtiers en ligne », affirment les deux experts, qui estiment que cette évolution aura un impact majeur, en particulier sur les canaux de distribution traditionnels, tels que les banques, qui ne proposent que des fonds d’investissement.
Contrairement à M. Llinas, M. Mohr ne s’attend pas à ce que tous les gestionnaires d’actifs détenant des fonds OPCVM passent aux trackers. L’expert de DWS estime que les deux produits peuvent coexister. « Nous nous dirigeons plutôt vers une situation où il existe deux versions d’un fonds, l’une cotée en Bourse et l’autre non. Le fonds d’investissement traditionnel ne disparaîtra pas complètement, mais la croissance des nouveaux fonds restera certainement inférieure à celle des nouveaux ETF. »
Forte croissance attendue des actifs sous gestion
Une étude de PwC a déjà montré début mars que le secteur des ETF devrait connaître une croissance beaucoup plus importante dans les années à venir. Près d’un tiers des personnes interrogées prévoient qu’il y aura environ 30 000 milliards de dollars de trackers dans le monde d’ici 2029, ce qui représenterait presque le double du montant actuel. L’étude table sur un taux de croissance annuel composé de plus de 18 % au cours des cinq prochaines années. La majorité des personnes interrogées s’attendent à un taux de croissance légèrement inférieur, de 15 %. ETFBook se base aussi sur ce pourcentage. Pour l’Europe, cela signifierait que les actifs gérés par les ETF doubleraient, pour atteindre 5000 milliards d’euros.