Les panaches de fumée sur le champ de bataille du greenwashing ne se sont pas encore levés qu’un nouveau dossier de casse-tête se présente : l’impact de l’intelligence artificielle sur les acteurs du marché et les régulateurs. Sur ce front, la transparence est facilement «nulle», selon l’étude de l’Autorité européenne des marchés (Esma) intitulée «Artificial Intelligence in EU Securities Markets».
Selon les chercheurs, pas plus de 0,2 % de tous les fonds d’investissement de l’Union européenne informent qu’ils utilisent l’intelligence artificielle. Cela pourrait conduire les entreprises d’investissement professionnelles à être très prudentes dans la promotion de l’IA, en raison des risques de réputation que cela pourrait impliquer.
Jusqu’à présent, il y a également peu de raisons d’être très optimiste à l’égard de l’IA : dans la pratique, les fonds liés à l’IA ne surperforment pas les fonds communs de placement traditionnels, selon la recherche. L’IA, comme tous les autres acteurs du marché, est à la merci de «l’incertitude fondamentale des marchés financiers». Par conséquent, comme tout humain et produit, l’IA doit être soumise à un processus de régulation.
En fait, selon les experts, la pratique montre également que l’IA combinée à un réglage et/ou une supervision humaine donne les meilleurs résultats. Là où l’IA a un rôle indépendant à jouer, c’est dans la classification des données pré- et/ou post-négociation. Cela est particulièrement vrai pour l’analyse ESG, mais aussi, de plus en plus, pour le potentiel de l’IA dans le trading automatisé.
Le régulateur européen Esma conclut dans son étude que l’un des plus grands facteurs de risque dans l’utilisation de l’IA est l’impact que la dentelle a sur les modèles de performance et la gestion des risques. L’Esma ajoute que les préoccupations relatives à l’utilisation de l’IA s’appliquent de manière générale à tous les modèles quantitatifs. Mais surtout, le fossé des connaissances entre les intermédiaires et la finance quantitative se creuse.
L’étude fait valoir que les risques potentiels de l’utilisation croissante de l’IA est qu’il y a des risques cq défis dans les marchés d’investissement dans les domaines de l’explicabilité, la concentration et les risques systémiques, un biais vers les algorithmes, les risques opérationnels et les risques de modèle.
Au niveau systémique, les auteurs de l’étude mettent surtout en garde contre les risques de concentration : avec le développement de l’IA, l’entrée sur ces marchés pourrait devenir de plus en plus difficile et impliquer une externalisation vers seulement quelques gestionnaires d’actifs disposant des ressources nécessaires en argent, technologie, infrastructure et données.
Dans le même temps, cette concentration constitue également un risque pour le secteur financier dans son ensemble, comme l’a identifié l’Autorité européenne de surveillance (ESA) dans son conseil sur la finance numérique (2022).
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Esma : L’intelligence artificielle sur les marchés des valeurs mobilières