Après avoir reçu une version équilibrée, l’expertise du fonds vedette de Rothschild Gestion est désormais intégrée dans un fonds global, avec une approche durable dans la sélection de titres.
R-co Valor est un des fonds flexibles les plus populaires sur le marché belge, en dépit d’un profil plus volatil que la moyenne provoquée par une poche actions qui constitue l’essentiel de l’allocation d’actifs.
La volonté de proposer une approche moins volatile avait conduit le gestionnaire français à proposer en 2019 une version équilibrée de son fonds vedette avec R-co Valor Balanced. Cette stratégie a rencontré un franc succès chez les clients, avec des actifs sous gestion qui approchent désormais 500 millions d’euros.
Nouveaux fonds
Le gestionnaire parisien a récemment annoncé le lancement de R-co Valor 4Change Global Equity, un fonds qui va reprendre la stratégie d’investissement sur les marchés d’actions globaux de R-co Valor, en y ajoutant une couche de durabilité.
Cette approche ESG sera assurée par Anthony Bailly (responsable de la gestion actions chez Rothschild Gestion et gestionnaire du fonds R-co 4Change Climate Equity), qui gère ce nouveau produit aux côtés de Yoann Ignatiew (gestionnaire de R-co Valor).
« Le processus d’investissement va combiner une analyse macroéconomique et une approche bottom-up afin de ressortir un portefeuille qui est concentré sur 45 positions », souligne Yoann Ignatiew.
Il indique que la stratégie d’investissement du nouveau fonds va entraîner une exposition très différente de celle de R-co Valor, avec des portefeuilles qui ne partagent que 43,5% des mêmes positions.
« Pour autant, même si nous fonctionnons avec les contraintes propres à la gestion ESG, nous visons à maintenir une approche libre par rapport à l’indice de référence tant au niveau des expositions géographiques ou sectorielles ». L’Europe représente actuellement la principale zone géographique avec 46% des actifs sous gestion, contre 39% en Amérique du Nord (dont 13% au Canada) et 15% en Asie.
« Nous sommes aujourd’hui dans une reprise cyclique, une lecture macroéconomique qui se reflète par l’exposition importante sur l’Europe », indique encore Yoann Ignatiew.
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Contrairement à d’autres stratégies durables, les gestionnaires de R-co Valor 4Change Global Equity ne souhaitent pas exclure certains secteurs. « Nous sommes convaincus que nous pouvons avoir un impact plus important en investissant sur les acteurs qui s’engagent à adopter des pratiques plus durables. Nous serons d’ailleurs beaucoup plus exigeants au niveau de la performance financière avec les entreprises qui entrent dans notre portefeuille avec une note de durabilité faible » indique Anthony Bailly.
« Nous essayons d’investir dans des sociétés qui ont les meilleurs couples ESG et perspectives de performance, et donc éviter les sociétés qui ont des performances ESG médiocre ou des perspectives financières insuffisantes », confirme Yoann Ignatiew.
Les gestionnaires ont la conviction qu’il faut accorder autant d’importance à la note ESG qu’au potentiel d’amélioration de cette note. Rothschild Gestion a l’intention d’obtenir prochainement le label de durabilité Towards Sustainability de Febelfin.
Yoann Ignatiew souligne que la note ESG atteint le niveau global de AA, avec 81% des positions affichant une note supérieure à A.
« Nous avons également enregistré nettement plus de révisions positives que de révisions négatives durant les 18 derniers mois, ce qui semble démontrer que le processus de sélection permet d’obtenir une sélection de titres qui se dirige dans la bonne direction ». La quasi-totalité des lignes affiche par ailleurs une notation supérieure ou égale à BBB.
Plusieurs critères
Anthony Bailly indique que le fonds va utiliser plusieurs critères qui vont permettre de donner rapidement une idée de la performance en termes de durabilité, notamment l’intensité en carbone, la consommation d’eau ou le pourcentage de sociétés signataires des règles Global Compact au niveau des Nations Unies. « Nous évitons les sociétés qui ont des controverses significatives, par exemple en matière de l’utilisation des données personnelles ».
C’est ainsi que Facebook, une des principales positions de R-co Valor, ne se retrouve pas dans la composition du nouveau fonds.