La mise à genoux de Warren Buffett, 89 ans, a été douloureuse. ‘L’oracle d’Omaha’, comme l’appellent affectueusement ses actionnaires et la presse, a déclaré avoir vendu la totalité de sa participation dans les compagnies aériennes. J’ai commis ‘une erreur compréhensible’ dans la valorisation de ces entreprises, a reconnu Buffett.
« Le monde a changé de manière très profonde pour le secteur du transport aérien», a déclaré Buffett lors d’une vidéoconférence tenue samedi à l’occasion de l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway, le véhicule d’investissement du gourou de la bourse et de son plus proche associé, Charlie Munger, 96 ans.
« Être CEO n’est pas un plaisir »
« Je ne sais pas comment le secteur a changé, mais j’espère qu’il se corrigera d’une manière raisonnablement rapide. » En réponse aux questions posées en ligne, il a ajouté qu’il ne sait pas si les Américains ont maintenant changé leurs habitudes, ou s’ils vont les changer à cause du confinement. »
En réponse à des questions, Buffett a reconnu qu’il avait vendu toutes ses participations dans les compagnies aériennes américaines United, American, Southwest et Delta Airlines. Sa participation au capital se chiffrait en une somme inconnue de plusieurs milliards de dollars.
La pandémie qui a largement paralysé le trafic aérien dans le monde entier doit être un grand choc pour Buffett. « Lorsque nous avons acheté des compagnies aériennes, nous en avons eu pour notre argent en investissant », a-t-il déclaré. « Mais il s’est avéré que je me suis trompé concernant ce secteur, à cause de quelque chose qui n’était en aucun cas la faute de nos quatre excellents CEO. Ce n’est plus un plaisir d’être le patron d’une compagnie aérienne. »
Lors de la vidéoconférence, Buffett a posé la question rhétorique de savoir si dans quelques années, les Américains seront prêts à voyager en avion de manière aussi intensive que jusque récemment. Il a ajouté qu’il considère possible que de nombreuses compagnies aériennes disposent d’une flotte trop importante.
Outre les compagnies aériennes, Berkshire Hathaway a aussi une pondération importante auprès de banques et assureurs, également gravement touchés par l’impasse économique liée à la pandémie et au confinement.
Berkshire : 137 milliards de liquidités
Le krach éclair des marchés boursiers américains, avec une baisse de 35 % au creux du S&P, a fait saigner gravement Berkshire Hathaway. La perte sur le portefeuille s’élevait à 50 milliards de dollars au premier trimestre. Cela est principalement dû au fait qu’outre les compagnies aériennes, les autres investissements de Buffett, comme la Bank of America, American Express et Wells Fargo, sont également à la traîne par rapport à l’indice.
Buffett lui-même déteste la publication de ces chiffres trimestriels, mais il y est légalement contraint. Le rapport trimestriel révèle également que Berkshire a augmenté sa position de trésorerie à 137 milliards de dollars à la fin du premier trimestre, contre 127 milliards de dollars fin 2019.
La société a dépensé 1,8 milliard de dollars pour acheter des actions au cours du premier trimestre, et 1,7 milliard de dollars pour racheter ses propres actions.
Buffett a déclaré avoir confiance dans les actions américaines à long terme, mais être prudent pour le court terme. Il a conseillé aux investisseurs de suivre tout simplement un tracker sur le S&P pour leurs investissements. Selon lui, on n’obtiendrait pas de meilleurs conseils de la part de conseillers coûteux.
Le mois dernier, Charlie Munger, l’associé de Buffett, a déclaré au Wall Street Journal que « nous voulons juste traverser le typhon et préférons en sortir avec un maximum de liquidités ». Il a ensuite déclaré que Berkshire veut pour le moment faire le moins de gros investissements ou placements possible en raison de l’incertitude liée au virus. Munger a également déclaré que de nombreuses entreprises étaient gelées par la crise et n’appelaient pas Buffett pour des investissements, comme l’avaient encore fait Goldman Sachs et d’autres en 2008/2009.
Buffett ouvert à un marché de 50 milliards
Buffett a déclaré samedi à ses actionnaires qu’il n’avait pas fait d’acquisition majeure ces dernières années, car il n’y a selon lui rien d’intéressant sur le marché. « Nous sommes prêts à faire quelque chose de gros. Ce que je veux dire, c’est que vous pouvez venir me voir lundi matin pour quelque chose nécessitant 30, 40, voire 50 milliards de dollars. Et si nous pensons vraiment que cela en vaut la peine, nous le ferons. »
Le gourou de l’investissement a reconnu qu’il est plus difficile de réaliser un rendement avec une société d’investissement de la taille de Berkshire Hathaway qu’avec une société de plus petite taille. Pourtant, ses actionnaires continuent à lui faire confiance. Selon les données de FactSet, Warren Buffett a enregistré depuis 1976 un rendement de 21 % par an avec Berkshire Hathaway, contre 10 % pour le S&P.
Buffett n’a guère cherché la publicité ces dernières semaines. De nombreux investisseurs y voient une preuve possible qu’en tant qu’investisseur en valeur, il est loin d’avoir touché le fond sur ce marché. La semaine dernière, les marchés boursiers américains ont également chuté, notamment à cause des tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine. Le président Trump a clairement accusé la Chine du fait que le coronavirus provient d’un laboratoire chinois de Wuhan.