Tenir compte de l’ESG au sein de portefeuilles dédiés au crédit High Yield n’est pas monnaie courante. Chez Kempen, toutefois, nous intégrons les critères ESG tout au long de notre processus d’investissement dans le crédit High Yield européen, tout comme nous le faisons pour chaque classe d’actifs que nous gérons. Tel est, selon nous, l’élément qui nous permet de nous démarquer.
Nous intégrons l’ESG de trois manières.
Premièrement, nous excluons totalement des univers d’investissement de tous les portefeuilles gérés par notre société, les entreprises qui enfreignent le Pacte mondial des Nations Unies ou qui sont impliquées dans certaines activités, principalement le tabac et les armes controversées.
Deuxièmement, notre équipe Crédit se forge une opinion sur les qualifications ESG de chaque entreprise dans laquelle elle envisage d’investir. Elle intègre cette opinion à ses classements sectoriels de la même manière qu’elle le fait pour d’autres caractéristiques fondamentales d’une entreprise, telles que ses données financières ou la solidité de son équipe de management. Si nous avons la conviction qu’une entreprise présente un profil ESG faible, nous ajustons sa position dans notre classement et exigeons d’elle qu’elle offre un spread plus élevé si nous décidons d’investir et vice versa. Par ailleurs, nous pouvons même nous abstenir d’investir dans une telle entreprise. Chemours en est une bonne illustration.
Enfin, nous nous intéressons à des entreprises dont nous avons la conviction que nous pouvons les encourager à faire des changements positifs à leur comportement ESG. Nous pouvons collaborer avec d’autres gérants d’actifs pour maximiser notre influence cumulée ou agir au nom de notre société avec le soutien d’une équipe ESG dédiée. Nous dialoguons directement avec plusieurs entreprises. Nos échanges peuvent avoir un impact important : dans l’univers High Yield, par exemple, nous avons appelé le fabricant de produits chimiques Huntsman à améliorer son reporting ESG et à adopter le Pacte mondial de l’ONU, et c’est exactement ce qu’il a fait.
Autre point dont il faut tenir compte : le segment BB de l’univers sur lequel nous nous concentrons présente un meilleur profil ESG que l’ensemble du marché High Yield européen, ce qui signifie que notre portefeuille est naturellement orienté vers les entreprises plus durables au sein de la classe d’actifs, au vu des scores ESG.
Pour en savoir plus sur la manière dont nous gérons notre stratégie High Yield européenne, veuillez vous inscrire à notre webinaire du 12 mai.