Par Juliana Hansveden, gestionnaire de portefeuille principal de la stratégie de Nordea Emerging Stars Equity
Les actions asiatiques ont connu d’excellentes performances au cours de l’année écoulée, soutenues par un confinement précoce relatif au Covid-19 et la réouverture économique qui a suivi.
La Chine, en particulier, a obtenu des résultats exceptionnels dans la gestion de la santé et de l’impact économique de la pandémie. Des verrouillages stricts et précoces ont permis de garder les infections sous contrôle en 2020, ce qui a permis à la Chine de rouvrir rapidement et a conduit à une reprise rapide de tous les indicateurs économiques majeurs. En fait, la Chine a été la seule économie du G20 à avoir un PIB positif l’an dernier, avec une croissance de 2.3%. Cela s’est répandu sur d’autres marchés asiatiques, qui en général ont surpassé les marchés développés.
À l’avenir, la croissance du PIB réel en Asie ex-Japon devrait revenir à son niveau d’avant Covid-19 de 5.4% en 2021. La croissance annuelle en Chine et en Inde est estimée à 8-9%, dépassant la croissance des autres pays de la région, tout en contribuant le plus au PIB mondial. Par rapport à la croissance attendue des marchés développés de 4.2%, l’environnement continue de paraître favorable pour les actions asiatiques.
Alors que l’Asie devrait contribuer à 60% à la croissance mondiale d’ici 2030, les actions asiatiques sont encore sous-représentées dans les indices mondiaux et les portefeuilles d’investisseurs. Nous décrivons ci-dessous les raisons pour lesquelles les investisseurs devraient être confiants dans la domination asiatique continue, ainsi que certains des facteurs structurels qui alimentent la région en croissance rapide.
Covid-19 mieux contrôlé
En Asie du Nord, en particulier en Chine, le taux d’infection semble être sous contrôle. Ces marchés continuent de rouvrir plus largement qu’ailleurs dans le monde. Nous nous attendons à ce que l’économie chinoise affiche une forte croissance cette année car elle bénéficie de vents favorables à la fois cycliques et structurels, dans des domaines tels que l’automatisation industrielle, les véhicules et composants électriques et la localisation de la chaîne d’approvisionnement.
La zone RCEP est l’avenir de l’Asie
L’Asie joue maintenant le rôle de nouveau moteur de la croissance mondiale, la Chine étant la plaque tournante du commerce dans la région. Le RCEP – Regional Comprehensive Economic Partnership – permettra à l’Asie de devenir une zone commerciale intégrée comme l’UE. Cet accord commercial réduira les frictions économiques et, selon les analystes, ajoutera 500 milliards de dollars par an au commerce mondial. Les plus grands bénéficiaires seront les membres du programme RCEP – la Chine, le Japon, la Corée du Sud, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, ainsi que 10 autres pays d’Asie du Sud-est.
Plus de marge de manœuvre pour l’assouplissement monétaire
Par rapport à d’autres régions, la situation en Asie permettrait de relancer l’économie – si nécessaire. Des niveaux de rendement généraux plus élevés, des marchés de change relativement stables et des niveaux d’inflation faibles soutiennent de nouveaux assouplissements monétaires pour stimuler la croissance économique.
La consommation alimente la croissance asiatique
L’augmentation du pouvoir d’achat croissant des consommateurs asiatiques indique des opportunités dans de nombreuses entreprises liées à la consommation. Cela va bien au-delà des noms purement liés à Internet que l’Asie est connue et comprend entre autres la consommation de vêtements de sport et de base. L’une des tendances du confinement que nous prévoyons de poursuivre en Asie est la montée du commerce électronique. Il est peu probable que sa pénétration s’estompe, car les consommateurs sont accros à la commodité accrue de ces services. Les consommateurs asiatiques devraient également reprendre des activités hors ligne gravement touchées par la pandémie.
La technologie rencontre la durabilité
La technologie a été l’un des principaux gagnants en 2020, bénéficiant d’un changement accéléré du comportement des consommateurs, et nous sommes optimistes quant aux perspectives à long terme pour de nombreux principaux acteurs asiatiques. Les nouvelles technologies comme l’IA, l’automatisation, la 5G et la biotechnologie continueront de fonctionner en raison de la pandémie. Pendant ce temps, la numérisation de nombreux secteurs de l’économie se poursuivra. Nous prévoyons que l’adoption du numérique en Asie du Sud-est rattrape la Chine, ce qui entraîne une augmentation de la demande de puissance des processeurs, de la bande passante et du stockage. Une plus grande attention sera accordée aux industries liées au développement durable telles que les véhicules électriques, le stockage de batteries et la chaîne d’approvisionnement, car les pays du monde entier mettent davantage l’accent sur le changement climatique. En effet, l’engagement de réduire les émissions de gaz à effet de serre accélérera probablement le développement et l’adoption de véhicules électriques et de produits écoénergétiques, ce qui entraînera également la croissance de l’écosystème des énergies et des ressources renouvelables.
Actions bon marché et devise en hausse
En outre, du point de vue de la valorisation, les actions asiatiques se négocient à 20% moins cher que les actions des marchés développés – avec une croissance future des bénéfices qui devrait être plus élevée. En effet, l’Asie continue de bénéficier de la demande extérieure, en particulier lorsque la croissance des marchés développés sera soutenue par une politique budgétaire qui, à son tour, soutiendra les exportations asiatiques. En combinaison avec un dollar américain faible, qui selon le consensus des analystes devrait rester sous pression en 2021, le décor semble être prévu pour une brillante année des actions émergentes. Historiquement, il y a eu une forte corrélation entre un dollar américain faible et des actions des marchés émergents qui ont surpassé les équivalents des marchés développés.
Nordea Asset Management est le nom fonctionnel de l’activité de gestion d’actifs conduite par les entités juridiques Nordea Investment Funds S.A. et Nordea Investment Management AB («les Entités Juridiques») et leurs succursales, filiales et bureaux de représentation. Le présent document a vocation à informer le lecteur des capacités spécifiques de Nordea. Ce document (ou toute opinion exprimée dans le présent document) ne constitue pas un conseil financier, ni une recommandation d’investissement dans un quelconque produit financier, structure d’investissement ou instrument, en vue de la conclusion ou du dénouement d’une quelconque transaction ou de la participation dans une quelconque stratégie de trading. Ce document n’est ni une offre d’achat ou de vente, ni une sollicitation pour une offre d’achat ou de vente de titres ou instruments ou pour participer à une stratégie de négociation. Une telle offre relève exclusivement du Mémorandum d’offre de service ou de tout accord contractuel similaire. Par conséquent, les informations présentes seront entièrement remplacées par la version finale dudit Mémorandum d’offre de service ou accord contractuel. Toute décision d’investissement doit donc uniquement être fondée sur la documentation juridique dans sa version définitive, qui inclut entre autres, le cas échéant, le Mémorandum d’offre de service, l’accord contractuel, tout Prospectus pertinent et le plus récent Document d’informations clés pour l’investisseur (KIID) (le cas échéant) relatif à l’investissement. L’opportunité d’un investissement ou d’une stratégie dépendra de la situation et des objectifs d’un investisseur. Nordea Investment Management recommande aux investisseurs d’évaluer indépendamment des investissements et des stratégies spécifiques et les encourage à demander l’avis de conseillers financiers indépendants lorsqu’ ils le jugent pertinent. Tous les produits, titres, instruments ou stratégies présentés dans ce document peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Le présent document contient des informations obtenues auprès de différentes sources et considérées comme correctes. Aucune garantie n’est cependant donnée quant à leur exactitude ou à leur exhaustivité et les investisseurs peuvent recourir à d’autres sources afin de prendre une décision d’investissement éclairée. Les investisseurs ou contreparties potentiels doivent consulter leurs conseillers fiscaux, juridiques, comptables et autres quant aux répercussions éventuelles des investissements qu’ils envisagent, y compris les risques et avantages en découlant. Les investisseurs ou contreparties potentiels doivent par ailleurs avoir une parfaite compréhension de l’investissement envisagé et fonder toute décision sur une évaluation indépendante du caractère approprié d’un tel investissement, sur la base de leurs propres objectifs. Les investissements dans des instruments dérivés et les transactions de change peuvent être soumis à des fluctuations importantes qui peuvent affecter la valeur d’un investissement. Les investissements dans les marchés émergents impliquent un risque plus élevé. La valeur de l’investissement peut fluctuer considérablement et ne peut être garantie. Les investissements dans instruments de participations et de dette émis par les banques risquent d’être assujettis au mécanisme de bail-in, comme prévu par la directive européenne 2014/59/UE (cela signifie que les instruments de participations et de dette pourraient être amortis, assurant pertes adéquates aux créanciers non-garantis de l’établissement). Nordea Asset Management a décidé de supporter le coût de la recherche, en d’autres termes ces coûts étant couverts par la structure de frais existante (frais de gestion et d’administration). Publié et créé par les Entités Juridiques faisant partie de Nordea Asset Management. Les Entités Juridiques sont dûment agréées et supervisées par les autorités de surveillance financière en Suède, en Finlande et au Luxembourg respectivement. Les succursales, filiales et bureaux de représentation des Entités Juridiques sont dûment agréées et réglementées par les autorités de surveillance financière de leurs pays d’établissement respectifs. Source (sauf mention contraire): Nordea Investment Funds, S.A. Sauf indication contraire, toutes les opinions exprimées sont celles des Entités Juridiques faisant partie de Nordea Asset Management et de toutes les filiales, succursales et bureaux de représentation des Entités Juridiques. Le présent document ne peut être reproduit ou distribué sans accord préalable. Les références à des sociétés ou à d’autres investissements mentionnés dans le présent document ne doivent pas être interprétées par l’investisseur comme une recommandation d’achat ou de vente ; elles sont uniquement incluses à des fins d’illustration. Le régime fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et est susceptible d’évoluer à l’avenir. © Les Entités Juridiques faisant partie de Nordea Asset Management et toutes les succursales, filiales et / ou bureaux de représentation des Entités Juridiques