Malgré quelques données décevantes de l’activité économique en juillet, les raisons de penser que la reprise de l’économie chinoise se poursuivra dans les prochains mois, au fur et à mesure que les dispositifs de stimulation budgétaire et monétaire produiront leurs effets, sont nombreuses. Schroders table sur une progression du PIB chinois d’environ 2 % cette année et de 7 % en 2021, ce qui représenterait une performance relativement épatante en comparaison du reste du monde. À court terme, la poursuite de la reprise économique en Chine soutiendrait aussi bien les performances des marchés d’actions chinois que celles des autres marchés émergents.
Les indicateurs annoncent un maintien de la reprise
La reprise économique de la Chine garde le cap. Les mesures de stimulation budgétaire et monétaire produisent leurs effets et les principaux indicateurs annoncent une reprise persistante. Cela n’enlève toutefois rien aux soucis que l’on peut se faire à long terme. Mais à court terme, ce niveau de croissance permet à la Chine de briller sur la scène mondiale. Un effet positif dont les autres marchés émergents bénéficieront.
L’économie chinoise a relâché quelque peu la pression en juillet, après une imposante reprise au deuxième trimestre
Le secteur du détail vacille
Rien d’étonnant à ce que la reprise lâche un peu de lest. Les données indiquent également que la répartition de la reprise sur les différents pans de l’économie n’est pas uniforme. En juillet, les ventes au détail se sont contractées de 1,1 % par rapport à l’année précédente. D’une part, il peut s’agir d’une conséquence d’un changement de comportement des consommateurs en raison de la crise du coronavirus. Les données montrent en effet que l’utilisation des moyens de transport en commun a diminué. Peut-être parce que les gens travaillent à la maison, mais la crainte de la contamination peut également jouer un rôle. De tels effets peuvent se manifester jusqu’à l’arrivée d’un vaccin. Quoi qu’il en soit, les ventes en ligne en bénéficient.
Le secteur du détail accuse un retard sur la production industrielle
D’autre part, une explication classique peut également être avancée. Le choc économique entraîne la détérioration du marché du travail qui affecte le revenu disponible, la confiance des consommateurs et les dépenses de consommation.
Mais la croissance des infrastructures reste solide
Schroders identifie une reprise évidente dans d’autres pans de l’économie, comme la construction et les infrastructures. Les dépenses d’infrastructure profitent des mesures de stimulation, et ce n’est pas tout. Le secteur immobilier profite également de l’assouplissement de la politique, même si les autorités mettent en garde contre la spéculation.
La construction et les infrastructures rebondissent grâce aux mesures de stimulation
À court terme, la reprise en Chine offre un terrain fertile aux actifs des marchés émergents. D’un point de vue historique, l’effet sur les performances des métaux industriels, des actions et des obligations sur les marchés émergents est positif.
Autres perspectives pour le secteur industriel
La Chine elle-même reconnaît que la reprise économique est soutenue par le secteur industriel. Les indicateurs suggèrent la poursuite de la reprise pour les activités liées à l’industrie et au commerce dans les prochains mois.
L’industrie chinoise peut repartir à la hausse
Le rôle joué par la Chine dans la chaîne d’approvisionnement mondiale implique que d’autres pays de la région en profiteront. Schroders pense principalement à la Corée du Sud et à Taïwan. Les principaux indicateurs du cycle industriel chinois représentent un bon baromètre des performances des marchés financiers de la région. La relation historique entre la croissance du secteur industriel en Chine et les actions des marchés émergents devrait se renforcer dans les prochains mois.
L’augmentation de la valeur des actions des marchés émergents peut se poursuivre.
En savoir plus: How China’s continued recovery could buoy EM assets, Schroders.