Des bulles sont apparues dans certains secteurs en Asie, notamment à Taïwan et en Corée du Sud. À l’instar de l’engouement pour les mèmes boursiers aux États-Unis, ce battage médiatique pourrait prendre fin pour de nombreux investisseurs individuels trop enthousiastes.
L’intelligence artificielle à T-AI-wan
À Taïwan, tout ce qui est considéré comme un investissement dans l’intelligence artificielle (IA) a rapidement augmenté ces derniers temps, grâce aux investisseurs privés. En particulier, les sociétés d’assemblage d’appareils de base et les fabricants sous contrat tels que Quanta, Wistron et Inventec ont augmenté de 50 % au cours du seul mois de juillet, selon FactSet. Le prix de leurs actions a déjà plus que doublé cette année. Dans le cas de Wistron, le prix de l’action a même plus que quadruplé. Ces trois entreprises assemblent notamment des serveurs d’IA.
Les petits investisseurs asiatiques semblent maintenant penser que cela modifiera radicalement leurs avoirs. Selon Robin Parbrook, Co-Head of Asian Equity Alternative Investment chez Schroders, ce scénario est peu probable. L’assemblage d’un serveur d’IA ne sera pas très différent de celui d’un serveur traditionnel. Et comme les serveurs d’IA sont beaucoup plus puissants, M. Parbrook pense que le nombre total de serveurs à assembler pourrait en fait diminuer. Les trois entreprises ont toujours eu des marges d’exploitation très faibles sur leurs opérations d’assemblage, de l’ordre de 1 à 2 %, ce qui reflète la faible valeur ajoutée de ce qu’elles font réellement.
Pour M. Parbrook, il ne fait aucun doute que l’IA est une technologie potentiellement révolutionnaire, mais qui n’en est qu’à ses débuts et dont les applications doivent encore trouver leur forme. Le scientifique et futurologue Roy Amara affirme que « nous surestimons souvent l’impact d’une technologie à court terme et le sous-estimons à long terme ». C’est ce que l’on appelle la loi d’Amara. M. Parbrook estime que, dans cette optique, nous sommes actuellement proches du point culminant des attentes exagérées en ce qui concerne les « actions IA » à Taïwan.
L’engouement pour « Mister Batt-Man » et les VE coréens
En Corée, l’enthousiasme des petits investisseurs semble encore plus irrationnel, ressemblant davantage à l’engouement pour les « mèmes » boursiers, comme cela a été le cas plus tôt aux États-Unis. Les investisseurs privés coréens sont obsédés par les investissements présumés dans les batteries pour véhicules électriques.
Toutes ces mesures sont fondées sur les réglementations américaines prévues par la loi sur la réduction de l’inflation (Inflation Reduction Act), qui visent à encourager les investissements nationaux dans le secteur et à empêcher les stocks de batteries chinoises d’entrer sur le marché américain. Il s’en est suivi une frénésie d’achat de la part des investisseurs privés coréens dans ce secteur, encouragés par un conseiller en ligne douteux qui se fait appeler « Mister Batt-Man » – ou « Mr Battery » – et qui jouit d’une grande popularité auprès des investisseurs particuliers. Cet enthousiasme a entraîné des mouvements assez extraordinaires dans des actions spécifiques en Corée, avec des noms thématiques tels que Ecopro, Posco Future M, Ecopro BM et Posco (bien qu’il s’agisse à 80 % d’une entreprise sidérurgique) qui ont doublé depuis la fin du mois de mars et ont augmenté de 60 à 70 % au cours du seul mois de juillet.
Robin Parbrook ne doute pas que cet engouement se terminera en drame. Le volume des ventes sur le marché coréen pendant plusieurs jours en juillet avait presque atteint un niveau historique, avec 40 à 50 % du volume des ventes concentrés sur seulement quatre ou cinq stocks de batteries. Les mouvements intrajournaliers de ces actions ont également été sauvages et volatils.
Même si M. Parbrook peut comprendre l’enthousiasme des investisseurs privés pour les actions liées à l’IA étant donné le battage médiatique mondial autour de l’IA, cet engouement pour les actions liées aux batteries de véhicules électriques semble être exclusivement coréen. Ailleurs dans la région, les actions liées aux batteries affichent de faibles performances, les investisseurs s’inquiétant du ralentissement de la demande de véhicules électriques en Chine et de la surcapacité de production de batteries, en particulier de cathodes, d’anodes et de séparateurs (les actions plébiscitées par Mister Batt-Man). La surcapacité potentielle du secteur est très élevée et les performances récentes des actions chinoises dans le secteur des batteries semblent mieux refléter la réalité.
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