De aandelenmarkten hebben wereldwijd een onwaarschijnlijk kwartaal achter de rug - in sommige gevallen zelfs het beste kwartaal sinds 2009. Zo schreef de S&P 500 12,7 procent bij (in dollars gemeten). De Bel20-index deed het zelfs nog beter: 12,8 procent en liet daarmee de EuroStoxx 600, met 12,3 procent, achter zich.
De ongeëvenaarde winnaar van de afgelopen twaalf weken is China. De beurs van Shanghai kon bijna 30 procent bijschrijven. Aanleiding is de verwachting van de markten dat de handelsbesprekingen tussen de Verenigde Staten en China tot een akkoord zullen leiden. In de daaraan voorafgaande maanden was de Chinese beurs nog een van de slechtst presterende aandelenmarkten ter wereld.
Met de zeer goede score in het eerste kwartaal van 2019 maakten veel beurzen het zwaar verliesgevende vierde kwartaal van 2018 nagenoeg volledig goed. De aanleiding voor die correctie was een combinatie van vrees voor een afvlakkende wereldwijde groei en de Amerikaanse centrale bank die aangekondigd had meerdere rentestappen in 2019 te willen zetten.
Na de correctie van het vierde kwartaal volgde een U-turn in het nieuwe jaar: de Amerikaanse bankpresident Jerome Powell kwam terug op zijn beoogde renteverhogingen; de markt anticipeert inmiddels zelfs op een renteverlaging. Ondertussen kondigde de Europese Centrale Bank, tot verrassing van economen en analisten, aan haar stimuleringsbeleid voort te zetten. Eind maart daalde de Duitse tienjaarsrente onder het nulpunt, terwijl er in de VS sprake was van een inverse rente. De afdronk op de markten was dat er op dit moment geen wezenlijk alternatief is voor aandelenbeleggingen. Tegelijkertijd duidt deze renteontwikkeling, volgens een deel van de analisten, op de aankondiging van een recessie.