De handelsspanningen zorgen sinds begin dit jaar voor flinke druk op de Chinese beurzen. AberdeenStandard Investments vindt de bezorgdheden hieromtrent voorbarig, mede omdat de Chinese economie de afgelopen jaren ingrijpende structurele veranderingen doormaakt.
Volgens Hoofd Asian Fixed Income Adam McCabe hebben de Chinese autoriteiten hard geijverd om de economie opnieuw in evenwicht te brengen. Zo werd er meer nadruk gelegd op binnenlandse consumptie, die nu al goed is voor meer dan 50 procent van de groei van het bruto binnenlands product. ‘De spanningen met de VS zullen deze evolutie alleen maar versnellen.’
Nieuwe generatie
Hoofd Chinese aandelen Nicholas Yeo ziet dat de veranderende groeidynamiek ook gevolgen heeft voor de manier waarop nieuwe generaties consumeren in vergelijking met hun ouders. ‘Om Chinese millennials kan je als belegger niet langer heen. Ze spelen een sleutelrol in de opkomst van digitale betalingen en de groei van de technologiesector. Die binnenlandse omwenteling maakt deel uit van de structurele trends waarop je vandaag als belegger kan inspelen via Chinese binnenlandse aandelen.’
Zowel op het niveau van aandelen als obligaties zullen de Chinese markten voortaan deel uitmaken van de belangrijkste wereldwijde indices. En op termijn ook van de allocatie van alle internationale beleggers, stellen de experts.
Hoofd Aandelen Yeo benadrukt dat Chinese autoriteiten er voor blijven zorgen dat hun markt wordt opengesteld voor buitenlandse beheerders. ‘Wij waren de eerste vermogensbeheerder die rechtstreeks toegang heeft gekregen tot de Chinese markt. Mede door onze invloed hebben tal van Chinese bedrijven hun externe communicatie verbeterd. Bovendien kan door de komst van meer professionele marktspelers de perceptie veranderen dat dit een casinomarkt is, die nog hoofdzakelijk wordt gedomineerd door kleine beleggers.’
Aantrekkelijkheid van obligaties
Op het vlak van obligaties stelt McCabe dat de Chinese markt een lage correlatie vertoont met de belangrijke internationale obligatiemarkten. Volgens hem ligt de volatiliteit ligt immers lager en is het rendement juist hoger. Volgens de manager heeft de opname van Chinese obligaties in de wereldwijde indices (tussen 5 en 10 procent vanaf de eerste dag) een aanzienlijke impact op de obligatiemarkt. ‘In ons fonds geven wij er de voorkeur aan om te beleggen in overheids- of quasi-overheidsobligaties. Vooralsnog blijven bedrijfsobligaties voor ons een te risicovol segment dat we liever links laten liggen.’