De scherpe veroordeling van Warren Buffett van actief management stuit op afwijzing van Capital Group. De Amerikaanse asset manager, die meer dan 1400 miljard dollar beheert, stelt dat Buffett ‘een vitaal punt’ in beschouwing mist.
Capital Group, dat zelf uitsluitend actief management voert, zegt het wel eens te zijn met de argumenten van Buffett maar niet met de door hem geponeerde stelling.
‘Onze beleggingsfilosofie is in lijn met dat van Warren Buffett. We handelen in overeenstemming met ons geloof in lange termijndoelen, dat betekent dat we zoeken naar de waarde in goed geleide bedrijven die over een langere periode kunnen groeien,’ schrijft het huis in een persverklaring.
‘We begrijpen zijn opvattingen over passief beleggen, maar het vitale punt dat hij mist is dat er wel degelijk actieve asset managers zijn die de benchmark over de lange termijn verslaan.’ Het huis verwijst naar het eigen Investment Company of America Fund, dat in de afgelopen 41 jaar de S&P 500 telkens heeft verslagen.
‘Beleggers willen geen gemiddelde rendementen, maar je kunt niet alle actieve strategieën op één hoop gooien omdat de gemiddelde actieve manager bij de markt achterblijft,’ oordeelt Capital Group. De asset manager voegt eraan toe dat Warren Buffett geen mainstream is, maar dat geldt ook voor actieve managers die decennia achtereen de benchmark verslaan.
Capital Group opende vorig jaar een eigen vestiging in Nederland en staat hier onder leiding van Feike Goudsmit en Marnix van den Berge.
Financiële elite
Buffett haalde dit weekend in zijn jaarlijkse brief aan zijn aandeelhouders fel uit naar actief management. Volgens hem is er hierdoor wel 100 miljard dollar schade geleden in de laatste tien jaar. Hij verwijt de ‘financiële elite’ van pensioenfondsen en rijke particulieren die dure exclusieve producten willen om dat ze ‘zich daarbij superieur voelen boven de massa’.
De brief van Buffett riep dit weekend zowel instemming als afwijzing op. Zo wordt erop gewezen dat veel beleggers die gebruik maken van ETF’s te actief handelen, waardoor dat juist ten koste gaat van het rendement. Zo verscheen in 2012 het onderzoek ‘Abusing ETF’s’ in de Review of Finance van vier professoren. Zij hadden de handelsactiviteiten van 8.000 cliënten van een Duitse broker onderzocht. Daaruit kwam naar voren dat deze cliënten té actief handelden, waardoor dat ten koste ging van hun rendement.
Het intensieve tactische gebruik van ETF’s - mede ingegeven door de lage kosten - is zelf door de grondlegger van passief beleggen, John Bogle van Vanguard, veroordeeld.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: