Terwijl verzekeraar NN Group besloten heeft om NN Investment Partners te verkopen, komt stads- en branchegenoot Aegon tot een andere conclusie: de asset managementtak is een strategische asset. Het verschil: de mate van afhankelijkheid van de verzekeraar en de omvang van de third party distribution. Topman Bas NieuweWeme van Aegon AM legt het Fondsnieuws uit.
Het nieuws van de verkoop van NN IP aan Goldman Sachs Asset Management dreunt in de sector nog altijd na. Behalve het verlies van weer een Nederlandse asset manager, kijken partijen ook naar de mogelijk voor hun positieve effecten van die verkoop. Bijvoorbeeld: komen de door NN IP gerunde mandaten misschien (deels) opnieuw op de markt?
Bas NieuweWeme, de in 2019 aangetreden topman van Aegon Asset Management, laat zich daar niet over uit. Hij licht in een interview in het kader van de podcast-serie “Masters in Finance” vooral de strategische afwegingen toe die de top van het Aegon-concern heeft gemaakt, waarvan NieuweWeme als bestuurslid ook deel van uitmaakt.
Noemde NN-topman David Knibbe twee redenen voor de verkoop van NN IP, namelijk het productpalet van de manager en de solvabiliteitseisen die de toezichthouder stelt, NieuweWeme brengt een diametraal tegenovergesteld verhaal. Van de ruim 460 miljard dollar aan beheerd vermogen van Aegon AM, wordt niet meer dan een derde gerund voor het boek van de verzekeraar. Voor NN IP is dat in relatie tot NN Group substantieel meer. ‘Dat betekent dat onze positie ten opzichte van het moederbedrijf heel gezond is. Daardoor kunnen wij op eigen benen staan, we hebben namelijk veel externe klanten.’
NieuweWeme erkent dat bijvoorbeeld levensverzekeringen in de komende tijd kunnen expireren (mede door de vergrijzing), maar dat Aegon dat weet te compenseren door veel verschillende soorten verzekeringen en aangesloten bedrijven (Affiliates). ‘Bovendien is de pensioenmarkt sterk in beweging. Zij gaat van Defined Benefit naar Defined Contribution. Wij zijn goed gepositioneerd met een sterke fiduciair beheer propositie en hebben in dat licht een strategisch partnership met Stap, de grootste apf. Daarnaast hebben we een PPI, die we via Aegon Cappital runnen, zodat we denken dat we de afname van flows kunnen compenseren.’
Aegon Asset Management heeft van het moederbedrijf de opdracht meegekregen om in de zogenoemde third party distribution sterk te groeien. ‘En dat lukt ook. Voor het negende jaar op rij hebben wij een positieve netto-kasstroom van externe klanten. Dat is voor een actieve manager, in deze markten, een goed resultaat.’ Over de eerste zes maanden van 2021 was de instroom volgens NieuweWeme vier keer zo hoog als in 12 maanden vorig jaar.
Blockbuster China
Eén van de deelmarkten die er qua instroom uitspringt is China. Daar werkt de asset manager sinds 12 jaar samen met een Chinese partij in de joint venture Aegon-Industrial Securities Fund Management Co (AIFMC) . Aegon brengt daar onder meer kennis over risicomanagement, compliance en duurzaamheid in, en de Chinese partner stelt zijn ongekend grote (distributie)netwerk open. Resultaat is meer dan 80 miljard dollar aan assets, hetgeen bijna een verdubbeling is ten opzichte van eind 2019.
Inmiddels heeft Aegon AM ook een vergunning gekregen om met een eigen bedrijf de markt op te gaan. Dat wordt gedaan met een wereldwijd duurzaam aandelenfonds, waarvoor men - in eerste aanleg - 50 miljoen van de toezichthouder mag ophalen.
Private markets
Voor de langere termijn ziet NieuweWeme, net zoals concurrenten, veel mogelijkheden op het terrein van private markets. Specifiek voor Aegon AM noemt hij drie thema’s: alternative fixed income, real assets en maatschappelijk verantwoord beleggen voor vastrentend en aandelen.
In dat kader noemt hij expliciet twee producten, die ontwikkeld worden mede dankzij de hulp van het moederbedrijf. Zo ontwikkelt de asset manager MKB-leningen, in samenwerking met de grootbanken. Daar was een aanvullende lening nodig, waarvoor recent 300 miljoen euro is opgehaald in de Nederlandse markt bij 16 externe institutionele partijen.
Daarnaast worden in 2022 twee private fixed income producten gelanceerd: de ene voor trade finance en de andere voor insurance private debt. ‘De verzekeraar doet voor 500 miljoen euro mee, en dan bieden we het aan via third party distribution. Dat Aegon zelf mee doet en risico neemt, vinden externe klanten aantrekkelijk.’