Door van één wereldwijde winst- en verliesrekening (P&L) uit te gaan, denkt topman Bas NieuweWeme Aegon Asset Management een nieuw universum binnen te brengen. ‘Doel van één geïntegreerd wereldwijd bedrijf? Het voorkomt duplicatie en brengt verdieping, met nog betere beleggingsresultaten voor onze klanten tot gevolg.’
Dat vertelt Bas NieuweWeme in zijn eerste interview sinds hij afgelopen zomer aantrad als opvolger van Sarah Russell, de Australische die na een periode van bijna negen jaar terugtrad. Hij heeft een achtergrond bij ING Investment Management en het Amerikaanse PGIM.
Bas NieuweWeme (47) nam geruime tijd voor zijn eerste honderd dagen, die werden opgerekt met de door zijn woordvoering gegeven argumentatie dat het ‘niet om kalenderdagen, maar om werkdagen ging’. Maar die lange mediastilte heeft zijn vruchten afgeworpen. ‘Ik heb jaren geleden van een coach geleerd dat je je bij een nieuwe baan moet bedienen van “ALL: Ask, Listen, Learn”.’
Townhall-bijeenkomsten
Hij reisde de wereld over om overal met landenorganisaties, teams, afdelingen en klanten te praten. ‘Ik ben een hockeyer geweest. Ik heb altijd sterk in een teambenadering geloofd. Ik geloof niet in sterspelers en in het asset management niet in ster-portfoliomanagers’, zegt de voormalige hockey international. Hij hield talrijke kleine townhall bijeenkomsten, met telkens 30 tot 40 medewerkers. ‘Daarna ging ik terug naar de management board en deelde mijn observaties. Vervolgens hebben we besloten tot de nu uitgezette strategie.’
De genomen beslissingen zijn gebaseerd op de analyse dat er sprake is van een externe omgeving die zeer uitdagend is, met lage rentes, en absolute rendementen die fors lager zijn dan voorheen. Daarnaast is er sprake van aanbieders van passieve producten, die volgens hem de ‘absolute winnaars van deze “perfect storm” zijn’. Tegelijkertijd nemen de fees voor asset managers met 5 tot 6 procent per jaar af en is bij veel partijen - niet zijnde Aegon AM - sprake van een negatieve cash flow.
Ook wijst hij op de aangescherpte wet- en regelgeving en op de hoge eisen die worden gesteld aan de technologische infrastructuur. Consequentie: dalende marges. En concludeert NieuweWeme: ‘ik heb een dergelijke disruptieve verandering zoals we die nu zien in de asset managementindustrie nog nooit eerder meegemaakt.’
Van analyse naar strategie
Hij stelt dat de organisatie van Aegon AM een hoop competitieve niches kent, maar dat de resources van het bedrijf onvoldoende werden geoptimaliseerd, omdat er sprake was van silovorming tussen de drie regio’s VS, VK en Nederland. ‘We opereerden onder drie merken. Maar als je een team wilt vormen en mensen dragen drie verschillende kleuren clubshirts, dan is het moeilijk om één team te krijgen dat gefocust is op hetzelfde doel.’
De conclusies die NieuweWeme met zijn topmensen uit deze marktanalyse trok is dat Aegon Asset Management één geïntegreerde organisatie moest worden, met één winst- en verliesrekening. Als gevolg daarvan is besloten de Europese en Amerikaanse activiteiten samen te voegen, waardoor de labels TKP Investments en Kames Capital (in VK) zullen verdwijnen. Met de integratie van de Amerikaanse activiteiten ontstaat één wereldwijd georganiseerde asset manager met 339 miljard euro onder beheer.
‘We beheerden portefeuilles op verschillende locaties, waarbij de beleggers wel af en toe met elkaar communiceerden, maar allemaal met verschillende rapportagelijnen en hun eigen balansen. Dat is nu wel anders. Van het beheerde vastrentende vermogen beheren we 182 miljard euro actief, met één wereldwijde CIO en met leiders in de VS, VK en Nederland die allemaal rapporteren aan één global leadership.’
Beleggingsbeleid, verdeeld over 4 pijlers
Op beleggingsgebied is de organisatie ingericht langs vier pijlers: vastrentende waarden, real assets, aandelen en multi-asset. Elk beleggingsplatform wordt wereldwijd geleid door een chief investment officer die zitting zal hebben in het bestuur van de internationale organisatie.
‘Het grote voordeel van deze aanpak is dat we niet meer in kleinere teams op deelmarkten zijn gericht, maar dat we in grote, geïntegreerde teams werken, zodat we onze ervaring, kennis en middelen delen.’ De topman denkt dat hiermee betere beleggingsresultaten voor de klanten worden gegenereerd en dat het de asset manager in staat zal stellen om sneller te reageren op de veranderende markten en behoeftes van de klanten.
Hij geeft als voorbeeld dat men nu de beschikking heeft over een team van 33 credit-analisten, zodat men 1400 bedrijven kan onderzoeken, wat substantieel meer is dan het geval was in de gefragmenteerde organisatie die men voorheen kende. In het verleden, vertelt NieuweWeme, werd het autobedrijf Ford bij voorbeeld zowel in de VS, VK en Nederland onderzocht ‘zonder dat we het van elkaar wisten en we daardoor verschillende uitkomsten kenden. Nu is het slechts één persoon die het bedrijf analyseert.’
Regio- of wereldwijde organisatie
Voor asset managers die onderdeel zijn van een verzekeraar, zoals Aegon AM, is het altijd een worsteling geweest om te kiezen tussen landen- of regio-organisaties of één wereldwijd geïntegreerd bedrijf. Daarbij draait het vaak om de dominantie van lokale klanten, lokale voorkeuren en eigen, naar men denkt, beter te sturen winst- en verliesrekeningen - en dus ook de bonussen. Bij ING Investment Management beten ze daar in het verleden hun tanden op stuk.
De topman van Aegon AM bevestigt de worsteling die asset managers van verzekeraars daarover hebben. Volgens hem gaat het in deze zeer competitieve markt niet alleen om schaal, maar vooral ook om mindset, zegt hij. ‘Zo kun je in dat verband bij voorbeeld de vraag stellen of wij een Nederlandse asset manager zijn. Wij hebben 1200 mensen in dienst, waarvan twee derde buiten Nederland. En als je naar assets kijkt, wordt maar 25 procent in Nederland beheert. Ook als je naar de klanten kijkt, kun je niet zeggen dat we een Nederlandse partij zijn. Wij zijn een wereldwijde partij.’
Tegelijkertijd wijst hij op de aanwezige lokale expertise. Als voorbeeld noemt hij Nederlandse hypotheken, waarin Aegon AM de grootste marktpartij is. Dat hypothekenfonds wordt nu ook internationaal gebruikt door de Franse joint-venture La Banque Postale Asset Management, maar ook in Japan waar ze last hebben van negatieve rentes.
‘Sterk geloof in real assets’
‘Ik geloof erg in real assets, die zijn namelijk moeilijk te repliceren door aanbieders van passieve producten. Voor verzekeraars is het bovendien interessant om real assets als hypotheken op het boek te hebben. Maar dat geldt ook voor illiquide producten als private debt etc.’ Aegon AM beheert nu 22 miljard euro voor externe klanten - en is daarmee onbetwist marktleider in Nederland.
Bas NieuweWeme vertelt geestdriftig over de kwalitatief hoogwaardige strategieën die Aegon AM voert en de kansen die hij ziet om die producten via third party distribution aan de man te brengen. ‘Het General Account van de verzekeraar groeit niet meer, want die business is te afhankelijk van levensverzekeringen en daar is de groei uit. De General Account zorgt daarentegen wel voor continuïteit. Groei zie ik in partnerships met derden. Affiliates heeft Aegon historisch gezien zeer goed gedaan, maar op het gebied van third party business kan het veel beter.’
Bas NieuweWeme denkt dat hij door Aegon-topman Alexander Wynaendts is gevraagd de asset managementtak te leiden, omdat zijn professionele ervaring vooral op het terrein van third party distribution ligt en hij lang in de Verenigde Staten heeft gewerkt, waar hij op dat terrein veel kansen ziet. Maar daarvoor moeten de producten en strategieën van Aegon AM wel een wereldwijde bekendheid en uitstraling krijgen, zegt NieuweWeme. Kortom, werk aan de winkel.